滬綜指七連陽之後，指數上攻至60日均線附近，3000點附近的前期震蕩整理平臺上軌。昨日滬深股市波動幅度放大，解套盤和獲利盤同時涌出、資金追漲意願減弱。從目前來看，市場短期博弈窗口打開，部分資金選擇撤離，而前期踏空的資金則正在觀望介入時機，市場震蕩整固將延續，繼續檢驗多方成色。

　　　滬綜指鏖戰60日均線

　　　面對60日均線和前期整理平臺上軌的壓制，指數愈往上走所面臨的壓力愈大，本週一券商股一度扛起領漲大旗，不過昨日券商股“啞火”，短線休整蓄勢。與之相比，國防軍工板塊延續強勢，但對市場的帶動作用有限。市場賺錢效應明顯萎縮，板塊和個股均漲少跌多。

　　　截至昨日收盤，上證綜指下跌19.44點，收報于2999.36點，跌幅為0.64%；深證成指下跌50.06點，收報于10344.08，跌幅為0.48%；創業板指下跌5.34點，收報于2221.70點，跌幅為0.24%；中小板指數上漲0.15%，收報于6811.99點。滬深兩市成交額分別為3110.25億元和4460.73億元，成交量略有萎縮。

　　　行業方面漲少跌多，29個中信一級行業指數中，國防軍工行業漲勢最旺，昨日漲幅達到2.44%；農林牧漁、家電、電力設備、食品飲料和餐飲旅遊行業也處於上漲狀態，但是漲幅均未超過0.6%。其餘行業板塊則均呈現出不同程度的下跌，其中汽車、紡織服裝、機械和有色金屬行業跌幅較小。而非銀行金融、煤炭、房地産和鋼鐵行業的跌幅居前，分別下跌2.50%、1.56%、1.33%和1.30%。

　　　概念方面，冷鏈物流指數漲幅遙遙領先，達到5.16%；而其餘板塊的漲幅均未超過2%，航母、黃金珠寶、高送轉、三網融合指數的漲幅均超過了1%。相對而言，賽馬指數、次新股和參股金融指數的跌幅居前，超過了1.8%，分別為1.83%、1.82%和1.81%。

　　　檢驗成色 休整蓄勢

　　　本週以來，A股市場經歷了今年以來最大級別的反彈，自3月1日以來A股市場就步入了反彈通道，16個交易日中僅有2個交易日收出陰線，近期更是走出逐步放量、重心上移的“七連陽”。

　　　不過與此同時，滬指已經爬升到了一月中旬整理平臺上軌，解套盤資金出逃慾望較強、短線獲利盤也令謹慎情緒升溫。在前期連續“慢漲急跌”的影響下，投資者心態開始從樂觀轉為謹慎、擔憂，資金追漲意願開始明顯減弱，這一點從昨日資金開始轉為小幅凈流出已經端倪初現。

　　　當前，短期反彈窗口大概率尚未關閉。一方面，杠桿資金入市預期升溫，信心開始提升。本輪市場反彈的直接觸發因素，除了市場擴容步伐的放緩之外，還有證金公司兩次降低轉融資費率。國泰君安證券策略分析師喬永遠表示，上一輪牛市的推動因素並非受兩融資金推動，而轉融資佔兩融餘額比一直在10%左右，轉融資業務並非券商融資業務主要資金來源，降低轉融資費率不會對流動性造成太大影響，更多意義在於提升市場信心，扭轉悲觀預期。

　　　另一方面，經歷前期連續調整後，大資金倉位正在提升。華泰證券金融行業分析師羅毅表示，大資金率先入場熱情高漲，前期機構配置倉位較低，無需擔憂資金出逃，反轉行情下資金回流將帶動大盤迭創新高，強化賺錢效應。上周最後兩個交易日融資凈買入額日均逼近百億元，創今年新高，經歷震蕩整理後市場去杠桿已近尾聲。廣發證券認為，本輪行情之前，機構倉位普遍很低，反彈是“倉位投票器”所驅動出現的“熊市反彈”，基金專戶普遍已經加倉至高位，私募仍有加倉空間，預計加倉過程將在3月底結束。

　　　短期來看，市場迎來對多方成色的檢驗時段，如果能夠順利突破，那麼信心可以得到加強和鞏固，行情反彈延續可期。如果未能突破，指數的上行可能需要以時間換空間。