一月市場的最後一個交易日，兩市大盤終於以大漲收官，終於避免了兩市股指創下史上一月最大跌幅的尷尬境地。但滬指一月還是大跌了22.62%，依然創下滬市8年以來單月最大跌幅。在大盤暴跌的背景下，一月兩市只有62隻個股取得正收益，其餘2500多只個股，一月只有負收益，並且有306隻個股一月跌幅超過40%。令人傷心的數據表明，2016年一月，市場下跌有多麼慘烈。好在一月的最後一個交易日，市場收出一根大陽線。雖然不排除大盤還有探底的可能，但A股單月暴跌超20%後，大盤反彈的概率也隨之增大，歷史數據也表明，股指創下單月最大跌幅後的次月，大盤上漲概率接近九成。總體來看，對二月大盤不能太悲觀。

　　市場剛進入新年，大盤就跌跌不休，這波下跌行情處於市場預料之中，並且跌勢比去年6月以來的兩次暴跌都要兇猛，對市場的殺傷力也是空前的。大盤一月為何會連續暴跌？細究起來，既有天災，又有人禍。週邊市場方面，一月週邊市場劇烈波動，歐美股市出現快速的殺跌，對本已處於方向選擇的A股市場，形成了較大的負面心理影響；而進入2016年，人民幣出現快速貶值，導致資本外流速度加快，市場對人民幣貶值預期也不斷加大。內在因素方面，隨著1月8日上市公司大股東減持禁令即將到期，市場對可能到來的解禁洪峰風聲鶴唳；而新年第一個交易日，熔斷機制剛剛實施的首日，市場就出現了兩次向下的熔斷，之後兩天，又出現了兩次向下的熔斷，從而成為A股開年就不斷下跌的導火索。內外因素的綜合作用，導致一月A股市場出現了令人恐怖的連續大跌。

　　不過，隨著滬指單月近千點的暴跌，市場的系統性風險也基本消耗殆盡，尤其是影響市場的內外因素要麼出現了轉機，要麼已被市場消化，市場積極的因素也開始呈現。一月的最後一個交易日，歐美股市出現大幅反彈，短線見底跡象開始顯現，這對疲弱的A股市場有望帶來正面的推動。令市場恐懼的大股東減持壓力，已被管理層逐步減弱，同時一些上市公司的大股東，也在低位紛紛大幅增持公司股票，一些上市公司也在醞釀回購股份。被“千夫所指”的熔斷機制，也在實施四個交易日就被緊急叫停。可以説，二月影響A股市場的內外因素，也沒有一月那麼大了。上週五大盤出現強力反彈，也預示了一輪反彈正在醞釀。

　　雖然一月的這波大跌，有其突然性和不可預見性，引發大跌的主要誘因，也屬於系統性風險，但投資者也要反思一下。其實在這波大跌前，大盤的技術系統也是有著明確提示的。首先從滬指的日線系統看，滬指是數度衝擊3700點，可力度是越來越弱，股指重心也不斷降低；久攻不下，市場必然會出現變盤。而從兩市的周線系統看，到去年的12月末，大盤頂背離已明顯出現，向下變盤是個大概率的事情。再看兩市的月線系統，月線雖然三連陽，但10月均線對股指的壓力是顯而易見。也就是説，無論從日線、周線和月線系統來看，市場都有向下變盤的可能。只是因為投資者在上兩輪的大跌中損失太大，大盤月線連續三連陽後，使得投資者對反彈的期望值過高，對大盤技術系統發出的預警信號，不願去信而已。2016年第一個交易日，大盤因熔斷而出現暴跌，隨後連續兩個交易日反彈。此時投資者又對大盤開始抱有幻想，並沒有對大盤的所有系統進行檢測，全倉和重倉的投資者並沒有及時減磅，結果一拖再拖，導致損失不斷加大。

　　其實，股市的魅力，就在於漲漲跌跌，沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的股市。大跌過後，反彈也會隨之到來，對後市投資者也不必過於擔憂。我們相信，經過這次大跌，也會倒逼管理層加快改革的步伐。A股市場的未來，肯定是美好的。投資者也應穩定好自己的心態，努力去克服人性固有的貪婪和恐懼，多學習，多去敬畏市場，尊重市場，順勢而為。

　　上海證券 程榮慶