2016年開局A股便迎來連番下挫，多個行業和主題板塊在劇烈震蕩之下損失慘重。伴隨著近期大盤逐步企穩回升，以新能源汽車、資訊技術等行業為代表的超跌板塊反彈機會和投資潛力也再次受到分析人士看好。與此同時，人民幣貶值也成為熱門話題。按照各大機構的觀點，人民幣對美元將在2016年底貶值至6.7—6.8之間。人民幣的貶值對出口産品來説，無疑是一大利好，尤其是煤炭、有色金屬等大宗資源。

　　煤炭板塊

　　三大積極因素發酵迎來估值修復機會

　　2015年8月11日匯改啟動後，人民幣貶值預期迅速升溫，果不其然，這一預期在2016年伊始得到驗證。2016年開年，人民幣對美元大幅貶值。目前，各大機構的觀點多數預測人民幣對美元將在2016年底貶值至6.7-6.8之間。人民幣匯率波動是影響我國進出口貿易的關鍵因素之一。

　　尤其是近年來産能過剩的煤炭行業，將明顯受益於人民幣匯率的走弱。廣發證券分析師沈濤指出，就煤炭行業而言，此次人民幣貶值將加大進口企業的採購成本，但對出口型企業而言則將起到推動作用。人民幣匯率走弱增加了煤炭進口商的採購成本和採購風險，壓縮進口煤的利潤空間，因而國內進口煤炭的需求或有減少，部分市場份額將被國內煤所代替，同時也可以緩解國內生産商的降價壓力。

　　外媒路透也報道稱，人民幣貶值，或令本已供應過剩的全球大宗商品市場再次受創，因這次意外之舉憑添了中國從全球最大的煤炭進口國轉為凈出口國的機率。

　　此外，供給側改革，對於煤炭行業來説也是一個機會。2015年12月23日國務院常務會議決定自2016年1月1日起下調全國燃煤發電上網電價，並明確表示將設立專項資金支援地方淘汰煤炭、鋼鐵行業落後産能。政府出資幫助解決地方煤企淘汰落後産能中人員安置問題。中泰證券指出，目前煤炭産能嚴重過剩導致大量企業虧損，供給側改革有望加速淘汰落後産能以及推進煤炭企業兼併重組。短期煤炭有望跑贏大盤，建議積極參與春季行情，需求端預期決定反彈的高度和持續性。從動態角度看中期的階段性積極的因素也在累計:一是在經濟下行壓力加大的同時，穩增長政策繼續加碼；二是供給側變化，嚴控煤炭産能，兼併重組加速;三是國企改革及企業轉型，供給側管理有利於行業整合。短期傳統週期行業的估值修復仍將持續，推薦配置標的：中國神華、中煤能源、露天煤業、陽泉煤業、潞安環能、陜西煤業、安源煤業、盤江股份、開灤股份。

　　長江證券也很看好煤炭行業的投資機會，其指出，基本面階段性企穩，供給側改革預期發酵，煤炭板塊有望取得階段性超額收益。標的建議關注低估值焦煤公司陽泉煤業、潞安環能、冀中能源和改革預期較強的大有能源、恒遠煤電、昊華能源、兗州煤業等。

　　潛力股精選

　　陽泉煤業(600348)

　　業績和估值優勢較明顯

　　陽泉煤業本部礦井産量基本穩定，國企改革或加快集團資産重組進程。目前公司本部核定産能為3000萬噸，其中一礦、二礦、新景礦等6大礦井産能基本穩定。公司權益産能增加主要依賴天泰的500萬噸産能，但目前環境下整合煤礦擴産概率不大。考慮到集團煤炭産量大約是上市公司的2倍，因此，解決關聯交易，實施集團資産注入是未來公司産能大幅增長的關鍵。

　　齊魯證券認為，國企改革可能是集團資産重組的重要時間節點，同時也是問題障礙解決的重要時間窗口。目前正面臨較好的政策環境之下，混合所有制必將解決股權爭議問題，再分階段實施優質資産證券化是較為可行的路徑。公司業績與估值優勢明顯，關注國企改革進程。

　　潞安環能(601699)

　　集團優質資産注入可期

　　潞安環能是一家純煤炭公司，主要生産噴吹和動力煤，由於盈利較好，一直沒有考慮轉型，公司的機會來自煤價的反彈或者集團資産注入。

　　海通證券指出，山西三大煤炭基地建設，公司有望成為合併主體。山西新任省委書記王儒林提出整合山西煤炭基地的政策，計劃將山西的幾大集團合併為三大煤炭基地。按照這個思路，山西動力煤，無煙煤和焦煤的7大集團很可能合併為三大集團。目前看，潞安和陽煤、晉煤煤種也比較接近，近期更有報道稱潞安陽泉存在合併整合的可能。另外，集團尚有大量盈利的煤炭資産和煤化工資産。集團上市時承諾5-10年內完成整體上市，公司外延式增長可期。

　　有色金屬：有望迎來階段行情 關注兩大細分領域

　　人民幣對美元貶值，有色金屬的反應最為靈敏。上週五，現貨現金得益於避險資金而顯著上揚。金價上週五一度上漲10美元至1097.40美元/盎司。彭博數據顯示，在截至本週一的3個交易日中，黃金ETF的持倉量增加了19.6噸至1477.7噸，創出了2015年1月以來的最大增幅。不僅黃金ETF持倉獲得持續的流入，COMEX期金也從此前的凈空頭轉而凈多頭狀態，代表市場對黃金後市前景樂觀。

　　海通證券有色金屬行業分析師施毅在其研報中，分析了金價上漲的五個理由，一是地緣政治及人民幣貶值推動，黃金避險功能凸顯。人民幣持續貶值，資産保值需求或將上升。二是一季度美國經濟環比回落概率較大，短期內再加息概率較小，金價有望反彈。三是加息利空有限，本輪加息週期較短力度較小。四是未來供給端收縮可期支撐金價。五是美元或現階段性頂部，支撐金價反彈。

　　信達證券認為，受到避險需求增加和人民幣貶值的影響，黃金價格短期有望保持強勢，黃金板塊存在交易性機會，維持有色金屬行業“看好”評級。推薦個股赤峰黃金、中金黃金、山東黃金。

　　此外，供給側改革，對於有色金屬行業也將産生提振作用。山西證券表示，長期來看，國內供給端改革的力度及程度、實體經濟復蘇是金屬價格長期回升的基本邏輯，也是資源股的配置邏輯。目前來看，資源股在美聯儲貨幣政策、國內外礦企減産、産能去化預期等因素的作用下仍以階段性行情為主，但右側交易機會越來越近。

　　個股方面，山西證券建議關注兩大細分領域：目前，電力電纜市場、汽車市場、建築市場以鋁代銅的預期較強烈，需密切跟蹤這一領域的技術突破及政策支援，可關注利源精製、亞太科技。銅加工企業可繼續關注進軍新材料産業、具有軍工概念的楚江新材。小金屬方面，長期可關注粘結釹鐵硼材料對鐵氧體的替代作用。隨著汽車電子自動化程度的提高和對節能高效的要求，粘結釹鐵硼在汽車電機中的用量逐漸增加，對傳統汽車電機中的鐵氧體具有替代性，可關注粘結釹鐵硼龍頭銀河磁體。

　　潛力股精選

　　銀河磁體(300127)

　　粘接磁體盈利空間較大

　　銀河磁體是全球粘接釹鐵硼磁體領域的龍頭企業。公司自1993年以來一直專業從事粘結釹鐵硼磁體元件及部件的研製，2014年産量約1200噸，是全球粘結釹鐵硼稀土磁體産銷規模最大的廠家。目前公司熱壓磁體進入産業化階段，2016年有望明顯放量。

　　熱壓釹鐵硼具有晶粒小、矯頑力高等優勢，但受制于製造工藝，只能做成環狀，在汽車EPS、伺服電機、電動工具、機器人等領域有望爭奪燒結份額，市場空間預計超過5000噸。財富證券指出，公司粘接磁體的盈利水準仍有提升空間。2014年7月MQ磁粉專利到期，公司採用自産磁粉生産的産品亦可用於外銷。2015年前3季度，公司綜合毛利率已較去年同期提升近3個百分點，目前公司自産磁粉使用量約佔30%，仍有進一步提升空間。

　　中金黃金(600489)

　　並購黃金資源提供保障

　　中金黃金大股東中國黃金集團承諾2016年底前解決同業競爭問題，已確定6家集團資産注入企業 (內蒙古金陶股份有限公司、淩源日興礦業有限公司、吉林省吉順礦産投資有限公司、賀州市金琪礦業有限責任公司、成縣二郎黃金開發有限公司、中國黃金集團西和礦業有限公司)，6家企業保有黃金資源儲量70噸左右。目前，公司已經啟動淩源日興100%股權收購，該礦山資源稟賦好，金平均品位5.45克/噸，收購完成後金儲量 (金屬量)將增加9.61噸。

　　海通證券指出，公司控股股東承諾的優質資産注入、公司通過市場並購黃金資源將為公司估值上升提供保障。另外，公司擁有的生産礦山大都分佈于全國重點成礦區帶，位置好、潛力大，有進一步獲取資源的優勢。

　　新能源汽車

　　6隻個股跌幅超30%安全邊際托底

　　新能源汽車是近期以來市場震蕩背景下整體下跌較為明顯的一個板塊。Wind資訊統計結果顯示，截至1月18日收盤，新能源汽車概念板塊內29家公司今年以來股價幾乎全線下跌，有24家公司股價2016年以來跌幅超過10%，亞星客車、大富科技、力帆股份、西部資源、安凱客車和萬向錢潮6家公司跌幅超過30%。

　　板塊超跌當中同時也蘊含投資機會。海通證券分析師鄧學表示，股災驗證安全邊際托底邏輯。近期估值顯著下調，建議重點關注高成長、低估值、有邊際的龍頭標的，尤其看好新能源汽車板塊。“受熔斷機制的磁吸放大效應影響，近期市場估值持續下行，汽車各板塊預期風險大幅釋放，相對大盤估值差距明顯收窄；尤其是新能源汽車，我們去年12月後就轉向相對謹慎，目前板塊估值加速下調、直逼股災低位。”

　　在鄧學看來，股災經驗顯示，跌破增發價的個股，災後相對大盤上行幅度顯著強于未破發或無安全邊際個股。統計汽車類個股，股災期間24隻跌破增發價，其中96%後續相對大盤向上反彈，遠高於其他個股30~35%的上行比例，驗證安全邊際托底邏輯。按1月滬深300低點日計，已有18隻個股跌破安全邊際，具備反彈超安全邊際的強動力。“跌破安全邊際的品種，具有顯著反彈機會，建議重點關注高成長、低估值、有托底的龍頭標的，尤其看好既有成長、又有估值的新能源汽車板塊。建議關注比亞迪、得潤電子、華域汽車、長城汽車、金固股份等。”

　　從行業發展的角度來看，渤海證券分析師鄭連聲認為在年底50萬輛推廣目標及推廣應用工作到期等末端效應持續推動下，新能源汽車推廣上交合格“答卷”，2015全年産量達37.9萬輛，超出預期。發展新能源汽車已上升到穩增長、調結構、惠民生的戰略高度，國家將繼續加大對新能源汽車的政策支援力度，新能源汽車市場化進程將繼續加速。

　　“我們預計2016年産銷有望突破40萬輛，公交公務物流環衛仍將為推廣主力領域，推薦比亞迪、宇通客車、中通客車、萬向錢潮、松芝股份。”鄭連聲表示道。

　　潛力股精選

　　比亞迪(002594)

　　電動車繼續保持高增長

　　過海證券分析師譚倩表示，2015年國內新能源汽車爆髮式增長，推動比亞迪電動車處於供不應求的狀態。在乘用車領域，公司推出的插電式混合動力汽車“秦”“唐”在同類産品中銷量領先，在商用車中，比亞迪K9、E6訂單火爆。同時，公司在儲能、電動車領域都處於行業絕對龍頭地位，二者協同效應強大，增添成長性。

　　長城汽車(601633)

　　換代改款支撐銷售放量

　　長城汽車佈局新能源汽車及其核心零部件的研發和生産。海通證券分析師鄧學預計，2016年後續新車型H7/H6換代、C30/C50改款等，將持續支撐銷售放量。同時，從2015年1-8月看，銷售乘用車52.11萬輛中有60.27%符合購置稅減半政策，預計亦將促進銷售增長。公司屬於低估值白馬，SUV戰略成熟、新能源正在佈局，符合國內汽車消費的發展方向，對收入利潤貢獻穩步上升。

　　資訊技術

　　多家公司被“錯殺”4家跌幅超40%

　　資訊技術同樣是本輪劇烈震蕩行情下損失慘重的“重災區”之一。Wind資訊統計結果顯示，截至1月18日收盤，行業板塊內255家公司當中，有222家在2016年以來出現股價下跌，股價累計跌幅超過30%的公司達到78家，而兆日科技、石基資訊、三五互聯和中威電子4家公司的累計跌幅更是超過40%。

　　長江證券分析師馬先文認為，前期市場劇烈震蕩過程中資訊技術行業較多公司已經被嚴重“錯殺”，行業內已經有一批公司對應2016年動態PE不到30倍，且部分公司動態PEG小于1，具備了一定的投資價值。建議關注高升控股、網宿科技、東方國信、聚龍股份、東方網力、華宇軟體、飛利信和漢鼎股份。

　　值得一提的是，去年下半年發生的法國恐襲、馬利事件再度敲響國家安全的警鐘，而反恐運動也被認為有望掀起資訊技術行業新一輪的投資機遇，政府將力促網路監管、視頻安防、應急指揮、專網通信、軍事打擊等産業投入，優質龍頭必將脫穎而出。

　　馬先文甄選出各細分行業的優質企業進行重點推薦，如烽火通信、高德紅外、海康威視、大華股份、東方網力、飛利信、海能達等個股。

　　潛力股精選

　　東方國信(300166)

　　大數據應用有先發優勢

　　中銀國際證券分析師吳友文認為，東方國信近期公開發行股份募集資金投向圍繞大數據平臺建設展開將進一步增強公司核心競爭力、拓展行業市場和完善産業佈局，有望在2016年大數據應用落地上鞏固先發優勢。

　　此外，高管繼續千萬增持公司股份，彰顯公司高層對公司未來發展的信心及價值認同，同時側面反映公司高管對於未來公司股票走勢信心。因此，繼續看好東方國信完整的大數據産品鏈以及國內外業內領先的大數據分析技術。

　　聚龍股份(300202)

　　社區金融打開成長空間

　　光大證券分析師姜國平表示，隨著銀行業競爭加劇，民營銀行、網際網路銀行的相繼進入，金融服務外包大勢所趨。

　　公司作為國産清分機龍頭，銀行客戶覆蓋工農中建交五大行以及華夏、民生等在內的13家股份制銀行，以及眾多城商行、農商行、農信社等。在優質的客戶資源積累下，業務佈局逐漸加速。此外，公司圍繞社區金融、農村金融兩個方向進行戰略佈局，有望打開未來成長空間。