2015年行將結束，但在新舊交替之際，機構在市場中卻並非只是“氣氛祥和、其樂融融”。近期交易所交易數據以及基金倉位變化情況顯示，在2015年收官之際，公私募在年末頻頻調倉，追逐熱點。正因為如此，就出現了機構在部分個股上“集中”進退的情況。

　　有公募基金人士認為，或為收益，或為排名，每年年末機構總避免不了一番“廝殺”。但今年四季度及年末，市場情況的複雜性超出以往。“四季度這波行情是三季度市場暴跌後的快速回升，雖猝不及防但也只能迎頭而上。加上宏觀經濟形勢嚴峻、降息降準等貨幣寬鬆利好‘出盡’，以及市場暴跌後仍處於恢復期等的情況，機構在市場中的操作也有不少分化，短期內難見較統一的趨勢。”

　　機構“臨門一腳”

　　交易所交易數據顯示，臨近年末，機構在部分個股上有快速進退的情況。12月21日深交所盤後公佈的龍虎榜數據顯示，當天21隻個股出現機構的身影，機構凈買入2.08億元，其中格力電器(000651，股吧)等10隻股票呈現機構凈買入，烯碳新材(000511，股吧)等11隻股票現機構凈賣出。上交所21日交易數據中，機構在部分個股的進退也有跡可循。此前數據顯示，進入12月以來，出現了基金重倉股大宗交易活躍的情況。至2015年的最後一個月，機構仍在頻繁操作。

　　“往年基金在年末就是比較忙的時候，主要原因在於四季度爭奪排名，領先的希望擴大優勢，落後的則緊追不捨。但是今年年終，情況有些不一樣。此前，不論市場是牛是熊、機構排名戰如何激烈，總能出現趨勢性的判斷，但今年市場風格切換劇烈、迅速，四季度以來，市場風格的切換更是迅猛，市場週期正在縮短，機構也因此一刻不得歇。”公募基金投研人士表示。

　　好買基金研究中心數據顯示，上周偏股型基金倉位下降3.12%，當前倉位72.49%。其中，股票型基金倉位下降2.91%，標準混合型基金下降3.13%，當前倉位分別為84.71%和71.51%，公募基金倉位目前總體處於歷史中位水準。私募機構在倉位佈局上則有不小分化，在明年年初市場減持禁令到期、註冊制改革等帶來的風險和市場企穩回升、熱點逐漸出現等帶來的機會之間，私募正在“徘徊”。對後市判斷的分歧，也是年終機構投資者頻頻調倉的原因。“對市場預期的不明確，使得機構年末的操作出現多種選擇。短期來看，可能就是沿著熱點快進快出，這也是機構在部分個股上的操作邏輯。”上述公募基金投研人士認為。

　　對後市影響難料

　　機構年末調倉、追逐熱點等勢必影響新年行情。但機構年末的“臨門一腳”對市場究竟有何影響，尚無定論。

　　中投線上認為，隨著降息降準等貨幣寬鬆利好告一段落，市場風險偏好回升，A股市場將逐步面臨瓶頸；而接近年末，市場面臨的潛在風險也將逐步逼近和釋放，12月美聯儲加息之舉正充分反應在盤面上。在此背景下，機構借調倉博收益、避風險，也是題中應有之義。但從中長期看，股市震蕩上行的概率正在變大，機構的操作也將順勢而為。“年末調倉博短期收益不會影響年後價值投資、佈局成長股的中長期安排。”一傢俬募機構負責人表示。

　　不過，大多市場人士認為機構年末調倉助推市場振幅擴大，也將使得震蕩走勢延續至明年春季甚至更長時間。“機構近期的調倉背後有深層次的問題，那就是機構的資金也在通過做波段等方式實現收益，而沒有對中長期機會把握的先期佈局，市場集中性的熱點和機會在明年或許也難以出現，大家都陷入做波段的短炒模式，沒有了趨勢性、長期性的投資安排，這讓人擔憂明年的市場走勢。”有基金經理認為。