2015年即將過去。在經歷了一年的“大起大落”之後，2016年中國A股將何去何從備受關注。臨近歲末，內地多家券商發佈研究報告，普遍看多來年行情。

　　2015年，A股具有代表性的上證綜指前5個月暴漲50%，但在隨後的3個月內跌幅逾40%，更出現了千股跌停等罕見景象。

　　對此，興業證券認為，2015年中國股市的暴漲暴跌源於散戶佔比高和加杠桿等因素。當前去杠桿後的A股無疑更加健康。考慮到海外發達市場證券化率核心區間50%-180%、均值100%，而A股目前證券化率僅73%，空間較大；且2016年利率下行趨勢和轉型趨勢不變，A股市場仍充滿機會。

　　對於看多明年行情的券商而言，“低利率”和“資産配置荒”是普遍的邏輯。海通證券認為，低利率首先是由中國經濟結構調整決定的。其報告稱，目前中國主導産業正由過去的資本密集型向輕資産行業轉移，參考日本等國的經驗，産業結構變化將使得儲蓄率與投資率差額擴大，資金中長期將大量富餘。另一方面，中國經濟的去杠桿和防通縮都需要維持低利率的政策。

　　海通證券報告進一步指出，上述因素使得低利率得以維持，而低利率的環境將使得2015年下半年開始的“資産荒”在2016年有望延續。比如利率下行使得各種固收類産品的收益率都出現趨勢性下降，貨幣基金收益率從2013年的4.9%降至目前的2.8%，1年期理財産品的收益率也分別下降至3.6%。而資本總是逐利的，大量資金尤其是機構投資者有資産配資的需求，增量資金入市的趨勢強化。

　　對此，申萬宏源亦表贊同。該券商認為，“錢多+資産荒”已成為市場的主流認識，A股將成為大類資産配置的重要環節，高股息板塊可能率先受益。

　　針對明年A股的走勢，中信證券認為，綜合盈利增速和無風險利率下降的判斷，預計2016年滬指的運作區間大概在3000-4500點之間。其中，考慮到明年上半年貨幣政策可能超預期寬鬆，且包括匯率等主要風險因素的累計不至於影響投資者信心，涉及“十三五”等穩增長政策的出臺有望推動指數“水漲船高”，主要指數可能在夏季達到高點。

　　持類似觀點還包括華泰證券。該券商認為，2016年A股市場將呈現寬幅震蕩，上證區間在3250-4500點之間，創業板區間在2550-4050點之間。整體上看，上半年行情優於下半年。

　　平安證券發佈報告稱，明年流動性的整體寬鬆且實體經濟吸收流動性能力下降，將導致居民資産向權益資産轉移配置，政府在國企改革、財稅改革以及新提出的供給側改革的推動，是構成2016年資本市場穩步上行的主要動力。

　　平安證券報告預計，滬指明年在預期博弈過程中逐漸上行。但考慮到資本市場在2016年需要防範和應對包括註冊制等不確定因素，預計股票市場將呈現分化，更加看好成長股的表現。