-機構看市

　　臨近中秋和國慶長假，本週市場交易明顯清淡，大盤也呈現縮量震蕩之勢。但相比周邊市場的連續調整，A股表現也算不弱。總的來看，滬指在2900點-3200點的300點空間裏橫盤了一個月的時間。目前來看，下周僅3個交易日，跌破3100點後市場會否繼續目前這種縮量震蕩走勢？投資者採取何種操作策略為好？

　　預期長假前這3天還有衝擊9月高點3256點的可能，其性質屬短期誘多。10月16日大約2683點附近是值得期待的下一個安全位置，它有可能最終演變成以後的大底。

　　王國強(資深市場人士)：

　　仍在構造底部節後大膽抄底

　　剛過去的這周波瀾不驚，週一、二漲了兩天，隨後三天在歐美暴跌影響下出現調整，走勢明顯強于歐美。但即使這樣，週五A股的調整仍然足夠讓很多人感到害怕。這一階段的A股與歐美指數相比，更像是強勢股和弱勢股，弱勢的歐美股市最近跌了很多，而A股的抗跌性很強，一旦跌了很多的歐美股市出現反彈，強勢抗跌的A股就可能有較強表現。3256點是9月9日創出的近一個月以來的高點，創業板已率先在本週漲過了9月9日的高點，上證指數有望在歐美反彈帶動下快速攻擊3256點。

　　從盤面看，最近一段時間指數漲幅有限，但個股漲幅不小，尤其是資訊安全、網際網路、軟體等高科技類品種，很多個股漲幅超過20%。滬指3256點是個標誌性的位置，喜歡追漲的資金往往會等過了關鍵位才進場，3256點就是這樣的關鍵位，一旦在歐美反彈帶動下A股繼續反彈，向上突破3256點就可能成為重要短期誘多手段。

　　6月中旬5178點見頂以來，很多股票已出現極大幅的下跌，蓄積了一定的上漲動能。近期很多股票尤其是前期跌幅巨大的股票，出現明顯的強勢上漲動作，雖然這種上漲還不能定義為反轉，但至少可以定義為低位蓄勢。這是成底前的必要準備。

　　這幾天消息面暖風頻吹，但市場卻不給面子。那麼，底部和消息面是個什麼關係？筆者的理解是：在經歷過很長時間下跌後，見利好不漲、見利空不跌，出現這兩種情況，就是築底特徵。利好已經有太多人不敢相信了，所以利好不漲；嚴重套牢的見到利空也死豬不怕開水燙了，所以利空不跌。這樣的麻木心態才是見底時的常態，當然底不是一天就形成的，需要反覆上下洗盤，需要攻擊、也需要示弱，主力其實已經進場了，但還是要擺出一副跌勢無法控制的樣子來。股市是博弈、是戰爭，太天真容易受傷啊！

　　最近很多股票的上漲已有一定的攻擊特徵，在底部構造中，看到攻擊就以為反轉會操之過急，要耐心等待攻擊後的主動回調示弱，那才是散戶更好的買點。機構做左側、散戶做右側，有些機構擔負護盤的任務，即使沒有護盤任務的，大資金往往也會提前佈局，在底部構造過程中還沒有完全成型的情況下在左側買入。而小資金卻沒有必要急於在左側進場，等底部構造成型後再進場也不遲。下跌的市場中機會主要在超跌，只要堅持在超跌中入手，底部就有可能在無意中被抄到。

　　根據近期市場波動情況，我們預期長假前這3天還有衝擊9月高點3256點的可能，我們把這一步當做短期誘多。我們更希望長假後對2850點的突破，10月16日附近大約2683點附近是值得期待的下一個安全位置，希望它能最終演變成以後的大底。

　　只要清楚大盤當前位置是反覆構築底部的階段，就不會被短期波動牽著鼻子走。越是反覆折騰，接下來的波段越值得期待。這個時候最好的策略是選好優質個股介入。

　　吳國平(廣東熠融投資董事長)：

　　忽視短期波動精選優質標的

　　從當下格局來看，市場成交量是一個極度萎縮的態勢，上證指數量能基本維持在2500億左右，指數在3000-3200點區間內震蕩了21個交易日之久，短期到了要選擇方向的時候了。如果放量向上突破當然是好事，上漲態勢就可以確立了；如果下周向下挖坑，更是好事，是階段性最後一跌，給大家再次提供搶購廉價籌碼的機會。所以，在某種程度上，這種再次抄底的機會是非常難得的。一旦週邊新的增量資金入場搶籌，自然極度縮量的格局會大大改觀。

　　政策面上，國企混改方案意見圈定了七大領域混改試點，即在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域改革，開展放開競爭性業務、推進混改試點示範。市場上一些國企板塊有所反應，但反彈力度不夠強。不過，前期牛市因改革而起，那些具有實質性改革預期的板塊，將是我們應當重點關注的方向，尤其是軍工領域，因為軍工個股未來政策扶持的預期較強，也具有歷史活躍的因子，相當於其他板塊較易被引爆。對於本週的反彈領頭羊創業板，我們認為其還將會是市場炒作的龍頭之一，因為它代表了未來新經濟的方向，政策扶持與行情景氣度都值得期待。

　　從中線佈局角度而言，次新股與超跌的網際網路等新興産業個股，可以重點關注。因為次新股上市時間不長，通常在一年或者一年以內，相對來説沒有那麼多歷史套牢盤，容易被資金反覆炒作，也有很多成長的故事可以講。當市場回穩之後，是很容易被資金狙擊的。而超跌的網際網路等新興産業個股，儘管跌的時候它們跌得最慘，但漲的時候也是最能帶動人氣的，畢竟國家對“網際網路+”的大政策還是支援的。

　　總而言之，只要清楚大盤當前位置是反覆構築底部的階段，就不會被短期波動牽著鼻子走。越是反覆折騰，接下來的波段越值得期待。這個時候最好的是選好優質個股介入。

　　相比前期，本週每日漲停板的個股多了，創業板指數更是連續一週站穩20日均線等。種種跡象表明，只要市場沒有意外的利空，這些星星點點的亮點，極有可能星火燎原。

　　王利敏(市場資深人士)：

　　弱市不乏亮點下跌空間有限

　　儘管本週五由於市場盛傳“IPO即將重啟”等利空因素，股指出現大幅下跌，但撇除週五的走勢，投資者畢竟還是看到了本週市場眾多積極亮點。如：每日漲停板的個股多了，創業板指數更是連續一週站穩20日均線等。種種跡象表明，只要市場沒有意外的利空，這些星星點點的亮點，極有可能星火燎原。

　　近期市場與上一階段相比變化極大。

　　一是在指數波動極小的情況下，每日漲停板的個股多了，而且出現了不少連續漲停的個股。如特力A、大豪科技、暴風科技等，尤其是特力A，9個交易日股價暴漲135%，後者也是連續6個多停板，股價幾近翻番。在多數投資者依然忐忑不安，甚至擔心股指隨時會再暴跌、千股跌停很可能會再度光顧之際，這些個股主力，居然如此生猛，説明越來越多的主力已經不懼怕利空。

　　二是本輪下跌行情中跌得最慘的創業板近期異常活躍，其表現之一是每天進入漲停的個股多了，表現之二是不管主機板漲跌如何，該板塊出現穩步上漲態勢，即使本週三受隔夜周邊股市大跌影響，滬指大跌2.18%，而創業板幾乎平盤報收。週五因為“IPO即將重啟”的傳聞對創業板的利空作用極大，導致大跌4.06%，但依然守住了20日均線，且至此已連續5個交易日站穩了該均線。

　　三是眾多個股已經擺脫了主機板指數漲跌的影響，走出了獨立行情。以週三滬指大跌為例，當日除了大金融以及煤炭有色等週期性權重股以外，眾多非權重股不跌或跌幅極小。

　　四是本週市場擺脫了“週四法定砸盤日”的魔咒。當日股市無論是主機板還是兩小板都紅盤報收，一方面説明願意主動割肉的投資者越來越少，另一方面表明極大多數投資者的心態逐漸趨穩。

　　按理説，就目前的市場而言，投資者表現出極度的謹慎是很自然的。究其原因，一是自大盤下探2850點回升至今，已經橫盤了近20個交易日，熊市中“久盤必跌”的股諺始終困擾著絕大多數投資者。近期日成交始終持續低迷，保資金已經連續三周呈凈流出勢頭，顯然反映了這一點。二是市場目前佔主流的技術面觀點就是接下來還有C5浪下跌，目前僅僅是C4浪反彈。持股者深深記得，就是所謂的C3浪，從4006點一口氣暴跌到2850點，跌幅高達1150多點，將持股者砸得遍體鱗傷。而且，本週仍然處於清理場外配資的第三周，降杠桿的壓力本該使市場重心再度下移。不過，儘管主機板指數仍在橫盤，日成交依然持續地量級狀態，但市場卻已經暗流涌動，究竟説明瞭什麼？

　　首先，越來越多的投資者已經意識到，即使接下來還會下跌，其跌幅未必會很大，而且所謂的技術面上的C5浪在歷來以政策面主導的市場中，是否真的會出現值得懷疑，更重要的是，多數投資者都不願意在“黎明前倒下”。

　　其次，隨著場外配資清理進入尾聲，股市餘下的利空已經越來越少，而穩定股市的大量利多舉措由於前段時間投資者過度恐慌並沒有真正被市場關注，一旦多數投資者意識到其實目前市場上的利多大大多於利空之時，市場很可能馬上否極泰來。

　　再次，目前絕大多數的私募以及新成立的公募倉位都很輕，多數個人大戶也如此，一旦大家都要進場，真正能夠在底部買入者未必會很多。

　　從本週收盤看，創業板依然保持強勢，該板塊歷來有領先市場的功能。值得一提的是，今年主機板市場是在6月12日見頂的，而創業板則是在其前6個交易日的6月5日見頂的，所以假如該板塊持續強勢，則絕對不能輕視其影響力。