上證指數經過六連陽上漲約300點，但在本週一單日下跌345點，顯示市場情緒十分脆弱。一些機構認為，當前市場將進入上有頂下有底的區間震蕩，後市主基調為結構分化格局，謹慎選股、擇優佈局成長股正當時。

　　進入區間震蕩

　　申萬宏源證券研究所認為，在強勢美元、A股賺錢效應減弱和經濟基本面仍未好轉的背景下，預期資金流出的格局可能會延續。申萬宏源首席策略分析師王勝表示，當前A股市場十分矛盾。首先，網際網路下山的時候，新的龍頭板塊尚不明確；其次，救市籌碼未來如何退出仍有較大不確定性；再次，停牌公司仍超過600家，市場可能並未出清。而本質上，化解這些矛盾需要A股市場在資金供需、市場信心和估值體系上進行“重建”。

　　國信證券策略分析師認為，除非貨幣政策開始邊際收緊，否則救市之後指數再次探底跌破前低的概率並不大。只要貨幣政策維持寬鬆，市場仍會處在一個震蕩向上的過程中。這種情景下市場將更加注重選股，當擇優買入，優質成長股特別是消費和新興産業領域中一些業績增長確定性高的品種將持續受到市場青睞。

　　申萬宏源證券進一步指出，基於中報預告調整後的2015年業績增速和歷史平均估值水準測算的“能買下手”的點位是3300點，這同時也是兩融和股權質押的風險底線，構成“三重底”。預計上證綜指的核心波動區間為3200點至4600點之間，創業板指核心波動區間為1650點至3200點。其中，8-9月為重要事件集中的時間窗口，屆時A股市場有望迎來階段性蜜月期。

　　結構分化 選股謹慎

　　一些機構認為，結構分化將成為後市的主基調。申萬宏源證券認為，未來網際網路仍然是“恒星”，但需逐步兌現投資故事或累積新的標的（次新股和回歸的中概股）。軍工主題投資色彩太濃，只能階段性扛起大旗，其他高景氣行業中新能源汽車和消費電子的性價比較高。主題方面，國企改革股價跌下來員工持股等推進會更快，十三五規劃仍是下半年的主線。個股精選包括中報高增長、高送轉、再融資和員工持股計劃訴求等角度。

　　國信證券表示，下半年以業績確定性品種做底倉+改革主題進攻是較好的配置策略，建議關注新興消費和國企改革兩條投資主線。一方面，震蕩分化行情下，配置新興消費品行業優勢凸顯，建議關注新型食品飲料、出境旅遊、智慧家居、養老地産、汽車後市場等。另一方面，可通過三條途徑把握國企改革的投資機會，享受改革紅利帶來突破性行情。第一，把握央企首批改革試點集團旗下上市公司，重點關注國有資本運營平臺試點，以“中糧係”和“國投係”為主；第二，享受資産證券化盛宴，把握軍工行業資産證券化提升機遇，重點關注擁有優質科研院所資源的上市公司；第三，潛伏可能合併重組的央企集團，重點關注有行業整合預期的資源類和有關鍵人事變動的集團。

　　海通證券策略分析師荀玉根表示，繼續短期抓熱點、中期深挖成長的策略。本輪牛市背景是産業結構調整，技術週期角度對應“網際網路+”、“中國製造2025”，人口週期角度對應醫療健康、娛樂教育。從中報業績預告看，這些方向盈利已經出現積極變化。