今年以來成長股加速上漲，藍籌股也有所表現，上證指數一度突破3700點大關。當前火熱的市場行情會否繼續，未來投資應選擇哪些股票？基金經理在今日公佈的首批基金年報中紛紛給出自己的分析。總體看，基金經理對後市分歧巨大，看多者認為市場整體估值仍有提升空間，謹慎者則認為市場上漲過快，積累了大量風險。

　　後市走向：短期風險不能不防

　　 繼續看多今年股市的基金經理大有人在。諾安基金副總經理兼投資總監楊谷就認為，隨著房地産政策回歸正常以及流動性環境向好，A股市場整體估值中樞會繼續上移。

　　南方優選基金認為，改革轉型仍將是2015年政府主要政策目標，市場對利率下行抱有強烈預期，從而帶來股市估值上升，而經濟增長模式的轉變會帶來增長品質的提高，催生大量符合未來産業發展方向的新興産業，為市場帶來豐富的投資機會。該基金相信，2015年A股市場仍將具備充足的上升動力，系統性機會大於風險，但如果短期上漲過快，將不可避免帶來大幅震蕩。

　　泰信基金投資總監朱志權也認為，在多種積極因素推動下，A股市場未來仍有較強的吸引力，大類資産配置向A股市場轉移仍是大趨勢，對市場中期走勢相對樂觀，尤其是近期降準、降息使市場利率下行通道打開，資本市場的開放也將吸引更多國際資本進入，但是隨著行情的上升震蕩也將加劇。

　　泰信發展主題基金認為，改革的深化會為資本市場持續不斷地帶來紅利，海外投資也會不斷加速，社會資産再配置的過程短期內不會停止，所以支撐本輪行情的核心邏輯並沒有發生變化，看好2015年A股市場走勢。

　　從經濟基本面、政策思路、居民資産配置需求等各個方面考慮，諾德價值優勢基金經理認為市場目前依然處在最好的投資時期，對市場繼續保持樂觀、充滿信心。

　　雖然看多之聲仍不絕於耳，但一些基金經理開始擔憂A股過快上漲積累的調整風險。諾安中小盤精選基金經理周心鵬就對今年市場持謹慎態度，“一方面，實際上的剛性兌付已經開始變化，由此帶來的風險偏好變化將在新的一年帶來較大壓力；另一方面，目前市場估值體系中，相當部分成長股估值已進入泡沫化區間，一旦風險偏好收縮，市場可能面臨系統性風險”。

　　泰信中小盤基金經理認為，2015年的操作難度正在進一步加大，同時，在一段時間的上漲之後，今年市場可能會出現一次較大幅度的調整。

　　諾德價值優勢基金經理則提醒應防範市場可能出現的風險，包括：房産價格和銷量出現超預期的負面變動、國際資金流動出現超預期的變化、以及“加強監管”措施推出對部分市場參與者造成階段性打擊等。

　　未來投資：佈局三大主線

　　對於接下來如何投資，各基金經理有自己的打算，優質成長股、傳統行業轉型、改革主題似乎已成三大投資主線。

　　楊谷表示，未來一年繼續看好以非銀為首的大金融板塊未來的發展前景，看好改革帶來的中國存量經濟的價值重估，也看好網際網路向各個領域滲透帶來的廣闊的成長空間。

　　朱志權表示，一是堅守住成長股配置，繼續看好電腦、傳媒、電子和醫藥，同時全年看好節能環保相關産業，在未來經濟轉型中積極尋找優質個股，二是在主題投資上，關注國企改革和並購重組，適度佈局尚處於底部區域、具有改革預期的國企股。

　　農銀匯理基金投資部總經理付娟表示，會關注TMT行業、傳統行業轉型以及改革相關的投資機會，尤其是消費性相關行業轉型網際網路的投資機會。

　　上投核心成長基金錶示，首先，密切關注宏觀經濟和貨幣政策，參與政策友好型板塊；其次，重點關注中盤成長股。

　　諾安平衡基金經理表示，2015年將加大調倉力度，持有估值合理的藍籌股，減持估值過高的中小市值的所謂跨界轉型的品種，重點佈局國企改革、油價反彈的板塊、中央財政支援等主題。