上周市場猶如演繹過山車，滬指先抑後揚盡收失地，最終與深成指同返五日均線上方，前期高位調整暫告結束。筆者認為，滬弱深強的差異走勢觸髮指數高位調整，伴隨券商、保險等前期強勢品種的恢復性上漲，兩市熱點重新活躍，績優權重板塊仍是近期場內領漲主線。在股指重拾升勢的過程中，量能有效維持是行情延續的關鍵。預計2014年收官行情，大盤將以小幅攀升為主，操作上持股要貼近市場熱點進行佈局，首選低價績優的預增品種。

　　大起大落洗浮籌

　　結合市場走勢觀察，上周盤面波動較為劇烈，指數的大幅起落有利洗清浮籌。

　　具體看，滬指上周振幅為8.20%，較前一交易周小幅放大，滬深兩市周初的差異化走勢，最終在股指高位振幅加劇的過程中，歸集為趨勢統一的重拾升勢。與此同時，中小板綜指和創業板綜指下行趨勢得以緩解，半年線上方浮現止跌跡象，市場在上周大幅震蕩過後，最終對前期上漲過多的品種進行了必要的重估。另外，主題投資概念反覆活躍。“一帶一路”盤活的區域型題材，及年末投資拉動經濟政策的跟進，集中審批機場、鐵路、公路項目等無疑對基建類板塊的短期走勢形成利好推動。場內資金在不斷進駐藍籌股的同時，也會對題材品種有所佈局，熱點的可持續性是行情延續的關鍵。

　　從技術走勢觀察，滬指日K線突破五日均線壓制，量能有所恢復，短期股指重心下挫的不利局面得以修復。周K線五連陽，股指依託均線穩步上揚，上周指數振幅加劇對五周均線有所回探，前期上漲的獲利盤得以清洗，中期做多的勢頭仍在延續。

　　宏觀環境保持穩定

　　近期市場所處的宏觀環境穩定，消息面基本平穩。12月27日統計局發佈11月部分經濟數據，1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額56208億元，同比增長5.3%，增速比1-10月份回落1.4個百分點；實現主營活動利潤52944.5億元，同比增長4.7%，增速比1-10月份回落1.3個百分點。

　　具體數據內容有兩方面需要關注。一是規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤總額13096.7億元，同比下降3.5%，表明煤炭、原油等上游基礎産品價格回落至近年來低位，對工業企業利潤下滑的影響十分顯著。二是數據公佈41個工業大類行業中，33個行業利潤總額同比增長，8個行業下降。這些行業利潤增長起落較大的是：通用設備製造業增長9.3%，專用設備製造業增長0.5%，汽車製造業增長16.7%，電氣機械和器材製造業增長15.1%，電腦、通信和其他電子設備製造業增長20.7%，電力、熱力生産和供應業增長18.3%。從這些行業所覆蓋的上市公司中，選取低價績優具備成長性潛力的個股，應該是下一階段佈局的主線。

　　需要引起重視的是，煤炭開採和洗選業下降44.4%，石油和天然氣開採業下降13.2%，石油加工、煉焦和核燃料加工業下降34.2%，對上述凈利潤增長下降行業的介入應謹慎。

　　收官行情料小幅攀升

　　本週2014年收官行情開啟。我們認為，打新資金回籠，央行連續九周公開市場暫停操作，均對節前資金壓力的緩解較為有利。

　　當前市場反彈主線較為明晰，單一上漲的強勢特徵表現為權重股的再度走強，這是主導短期行情持續發展的重要推動力量。不得不承認，券商、保險板塊是上周市場最大贏家。從券商、保險指數的實際表現來看，符合量價配合的做多格局。截至上週末，統計的行業資金流向顯示，兩市凈流入最大的前五個行業分別是多元金融、保險、房地産、銀行、媒體，具體金額分別為650763.71萬元、130573.32萬元、79380.54萬元、69372.38萬元和23344.31萬元。再觀察上週五滬指收復3100點之時資金流入居前的個股，同樣是以中信證券(行情，問診)、中國平安(行情，問診)、海通證券(行情，問診)、國元證券(行情，問診)和興業證券(行情，問診)等券商、保險板塊品種居多。本週初國信證券(行情，問診)上市，其22.97倍的低市盈率發行（上週五券商板塊動態市盈率約為57.86倍）現狀，將加厚二級市場可供想像的預期空間，也會相應推動券商指數延續性上漲。

　　2014年還剩下三個交易日，市場短線調整暫告一段落，節前交投預計趨於清淡，指數小幅攀升的常態有望重演。同時，年末資金面趨緊格局短暫緩解，也將使得市場情緒從資金供給壓力的擔憂中緩解出來。選股需要更加側重行業和個股的基本面變化，景氣度提升、凈利潤增長的業績潛力才是支撐反彈良性延續的必要條件。

　　截至上週末，兩市1054隻個股已披露2014年業績預告，其中業績上升、預增預盈的公司家數為600家，佔比近六成水準。率先公佈業績預告的第一階段，往往個股基本面情況較為穩定，考慮到前期市場的投資邏輯，低價績優的藍籌品種是主要配置方向，因此這一階段的年報行情值得深挖。總體看，近期策略配置要緊抓“重質”思路，在回避高估品種的同時，逢低關注業績預增的個股。