在經歷9日的超百點暴跌後，10日的A股行情給市場很大安慰。市場指數普遍大漲、行業板塊全線飄紅、熱點多點開花、個股漲停潮再現……A股市場呈現出近期罕見的全面回暖格局，賺錢效應較此前的逼空式指數型大漲明顯放大。市場熱度不降反升體現出資金堅定的看多情緒，也讓對市場的多種擔憂不攻自破。

　　實際上，當前A股市場正從前期金融股帶動的“指數牛”切換至主題催生的“個股牛”階段，這種轉變實際上是主力資金和投資者都願意看到的。展望後市，儘管牛途之中挫折不可避免，但市場有望由此逐步步入良性迴圈。

　　熱點開花 個股普漲

　　10日，A股市場在自貿區、環保、傳媒等熱點支撐下迅速企穩回升，指數、板塊和個股均出現大面積普漲行情，行情和情緒的樂觀程度讓人驚喜。總體來看，市場呈現出三大良性特徵：熱點全面開花、個股普現補漲和量能維持高位。如果這種態勢能夠延續，那麼行情的演繹將帶動市場情緒更加樂觀，促使資金入市熱情高漲。

　　相對於前期市場逼空式大漲中的“冷熱不均”，10日行情讓人驚喜之處在於熱點全面開花引發的全面回暖態勢。28個申萬一級行業全線飄紅，前期強勢的非銀金融行業漲幅最小，僅為0.58%，其餘行業漲幅均超過2%。傳媒、交通運輸、公用事業和建築裝飾4行業漲幅超過5%；鋼鐵、汽車和家用電器行業漲幅均超過4%，可見二線藍籌補漲動力十足。

　　熱點全面開花形成的直接結果是個股大面積補漲。10日全部A股中下跌的個股僅75隻，漲停股數達114隻，這與9日市場大跌時僅186隻個股上漲、跌停股達184隻的情形形成鮮明對比。10日跑贏上證指數的個股達1320隻，強勢特徵凸顯。

　　A股市場成交活躍，量能保持高位。10日滬深兩市成交額分別達5349.90億元和3046.11億元，凸顯資金心態穩定和堅定的做多信心。資金熱情促使指數普漲，創業板表現尤其突出。上證綜指收報2940.01點，上漲83.74點，漲幅為2.93%；深證成指上漲4.24%至10545.51點；中小板指和創業板指分別上漲3.88%和4.52%。業內人士認為，這並不意味著市場風格的二八轉換，而是前期壓抑之後的反撲和補漲。

　　股指期貨亦現普漲，次月合約漲幅較大且增倉明顯，凸顯出對中期市場的信心。短線寬幅波動和交割日漸近促使IF1412當日持倉減少388手，不過IF1501獲增倉18997手，IF1503持倉量增長3018手，促使當日持倉量較上個交易日大增20800手，接近歷史高點。

　　 情緒仍樂觀 邁入新階段

　　在經歷前期多日的逼空行情後，當前A股進入主題刺激下的個股演繹新階段。10日的良性市場特徵凸顯市場情緒依然樂觀及對中期行情堅定的做多信心。對於此前飽嘗“賺指數不賺錢”之苦的投資者而言，多點開花的態勢帶來翻身契機。儘管後市仍可能遇到波折，但指數良性迴圈態勢可期。

　　實際上，此前以金融股單輪驅動的逼空式大漲行情並不是“牛市”的正常狀態，因為金融股的“虹吸效應”壓抑了其他大多數板塊和個股的表現，行情演繹純粹依賴大量資金推動，而非自身的良性迴圈，市場分化加劇帶來的緊張對立情緒與日俱增，且調整壓力不斷加大，類似于9日的大暴跌終難避免。

　　9日超過200點的盤中寬幅巨震宣告逼空式大漲格局暫告一段落，這種態勢不僅讓市場積聚的壓力和分化加劇得以緩解，還將給資金帶來調倉換股、蓄勢休整的契機，也給普通投資者提供了二次“上車”趕上牛市的大好機遇。因此，市場10日普漲體現出壓力釋放後的輕鬆和信心重鑄，而牛市的精彩演繹可能從此真正開始。

　　從市場熱點看，自貿區、環保和傳媒等成為當前資金關注的重點，有望接棒金融股領漲全局。10日福建自貿區、污水處理、環保、垃圾發電、粵港澳自貿區和PM2.5這6個板塊的漲幅均超過7%，濱海新區、文化傳媒、國資改革等板塊漲幅居前，可見熱門主題板塊能有效激發資金熱情，而漲勢較平均，意味著熱點大概率迎來輪漲從而維繫市場熱度。

　　在這種情況下，前期的“指數牛”行情大概率逐步過渡到主題推動下的“個股牛”行情，改革熱潮驅動下的板塊輪動將促使賺錢效應明顯提升。投資者應及時轉變思維，放下對逼空式指數型大漲行情的理念，擁抱多點開花的豐富主題機遇。預計包括自貿區、國企改革、土地改革、電力改革等在內的改革主題機遇將輪番演繹，代表未來發展趨勢的環保、核電、新能源汽車、工業4.0等題材也將迎來機遇。其中，估值合理的二線藍籌股更可能引領市場風潮。

　　市場走牛的過程並非坦途，不排除再度出現寬幅震蕩或向下回調的可能。從股指期貨持倉量大增來看，市場短期多空分歧仍較大，大概率維持指數震蕩、主題精彩的格局。因此投資者對前期大漲的個股應謹慎追高，特別是對於並不符合當前市場主流特徵的中小盤股，仍要警惕估值回落風險。(記者 張怡)