11月20日以來，A股強勢啟動第四輪逼空，期間滬綜指連收六陽，吸引場外大量資金入市博弈。受亢奮市場情緒激發，佈局兩融熱情亦盛況空前，尤其近3個交易日，融資買入額日均達到千億元水準，潮水般涌入的資金推動融資融券餘額一舉突破8000億元關口，達到8118.35億元。

　　三天狂增近3000億

　　繼本週三股指完勝2600點之後，昨日滬綜指再接再厲，盤中攀上2631.40點新高，至收盤時依然錄得2630.49點，滬市成交額當天也再度放大，達到3389.61億元；深成指同樣表現不俗，昨日勁漲96.65點，報收8860.43點，指數刷新17個月新高。成交方面，滬深市場昨日雙雙放量，累計成交額達到6095.78億元，為A股歷史天量。

　　事實上，自11月20日開始，大盤即強勢向上展開第四輪逼空，迄今滬綜指累計收出6根陽線，指數收盤價也頻頻突破前高，區間漲幅達到7.39%。值得注意的是，伴隨指數日創新高之旅，兩市每日成交額亦水漲船高，始終維持歷史高位。

　　正是在增量資金入市意願爆炸的氛圍中，兩融餘額增速換擋提速，于本週三再下一城，攻破8000億元大關。據wind數據，當天市場融資買入額為1004.34億元，較前一日增加近百億規模；融資償還額為874.58億元，環比增加114.27億元。由此兩融餘額從11月25日的7986.66億元正式進入8118.35億元“新時代”。

　　縱向來看，從11月21日收盤時7625.11億元規模到本週三突破8000億元大關，近400億元的“資金鴻溝”僅僅花掉融資客3個交易日時間，資金介入熱情之高由此可見一斑。本週一、週二和週三市場融資買入額飆漲，分別達到1048.90億元、915.68億元、1004.34億元，較11月前半段日均五六百億元水準接近翻倍；期間融資凈買入也分別達到202.06億元、155.37億元和129.76億元，在兩融歷史上位列前三甲。

　　究其原因，分析人士表示，大盤第四輪逼空固然是融資熱情飆漲的導火索，但資金面維持寬鬆，以及對央行延續降準的預期才是主導此輪融資熱的關鍵。一方面，10月下旬以來A股流動性保持充裕，在此背景下，央行于11月21日推出非對稱降息，令投資者對流動性進一步放鬆帶來的大盤上漲抱有強烈預期，短線博弈熱情大增；另一方面，受制于經濟基本面疲弱，部分市場認為此次非對稱降息將是央行全面降息的開始，著眼于中長期佈局的資金因此獲得鼓動，也加速流入兩融市場。從時間點看，兩融資金爆發恰恰以21日央行降息為拐點。

　　權重板塊吸金力強

　　從8000億元的兩融餘額總量看，增量資金介入兩融行情熱情爆棚毋庸置疑，但以行業屬性來劃分，並非全部行業板塊都能獲得融資客同等青睞。wind數據顯示，11月20日至26日，融資買入額居前的板塊主要有金融、房地産、有色金屬等，大多為影響指數的權重板塊；相反融資買入額靠後的板塊則大多為弱週期板塊，如休閒服務、家用電器等。

　　具體而言，申萬非銀金融板塊吸金能力最強，不僅區間融資買入額達到675.83億元，而且該金額還顯著超過排位第二的房地産板塊，房地産板塊的融資買入額為268.78億元；銀行、有色金屬板塊緊隨其後，買入金額分別達到251.51億元和199.15億元；而且除醫藥生物板塊錄得195.44億元融資買入、位居行業排行第五外，行業融資買入前五位中有四席為週期性權重板塊。從金額佔比上看，僅僅上述4個權重板塊融資買入額即達到1395.27億元，佔兩融市場區間融資買入總額的36.04%。與之相對，休閒服務、紡織服裝、輕工製造板塊融資買入力度墊底，但區間買入金額也分別實現8.41億元、30.92億元和34.27億元。

　　從融資凈買入額來看，行業排名略有出入，靠前的板塊分別是非銀金融、醫藥生物、銀行、傳媒和有色金屬，具體金額為82.64億元、36.98億元、35.19億元、33.70億元和32.39億元；房地産板塊跌出前五，凈買入金額為28.71億元。分析人士認為，這説明雖然藍籌板塊崛起是此輪大盤行情的源動力，但融資客並未放棄對新興成長板塊的追逐，同時投資者對地産行業未來走勢依舊存在較大分歧。

　　由此，11月20日-26日融資買入力度最強的前十隻股票中有9隻為金融股，中信證券、中國平安、海通證券額度最高，分別為88.45億元、66.39億元和60.60億元，僅有遼寧成大隸屬商業貿易行業，其買入金額為30.51億元。與上述趨勢相一致，在兩融資金支援下，申萬非銀金融同期收穫21.50%的漲幅，為全部行業板塊最高，且領先第二名的建築裝飾板塊12.53個百分點。