國慶長假後的A股市場雖然保持強勢震蕩攀升的格局，但受到海外市場、國內經濟數據不佳等因素影響，A股市場出現放量滯漲、高位寬幅震蕩走勢，顯示市場多空分歧在加大，市場短線調整仍在持續。但從中線來看，由於市場降息降準預期也將漸漸強烈，國企改革和滬港通也將繼續為A股提供支撐，未來若低估值藍籌股行情啟動，將進一步打開A股市場的反彈空間，滬綜指或將於明年重上3000點。

　　A股市場仍有三大支撐

　　從7月中下旬開始的上漲行情，主要是受國企改革和滬港通兩大主題催生而成。雖然國企改革特別是央企改革目前還只是試點階段，還沒有全面鋪開，預計四季度及明年力度會加大，這也是A股市場後市漲升的最重要的動力之一。此外，滬港通的開啟意義在於A股要對外開放，未來還有望陸續打開深港通等，這不僅重塑A股市場價值投資理念，還會源源不斷地為A股市場輸入大量投資資金。鋻於A股市場對外資還是一塊未開墾的價值洼地，因此未來的發展空間與成長空間都較大。

　　從短期來看，由於國企改革還在試點之中，滬港通也開啟在即，市場被利好即將兌現的“定勢”佔據，再加本週經濟數據密集公佈的擾動，所以滬綜指在2400點之下裹足不前，漲勢乏力。但同時，空方也很難向下打開下行空間，這也是資金對未來降息降準的預期越來越強烈所致。

　　總體來看，後市資金面將維持寬鬆格局。首先，國家統計局本週三公佈的數據顯示，9月CPI同比上漲1.6%，創年內新低，9月PPI同比下降1.8%，連續31個月負增長，這為央行騰挪出了一定的政策操作空間；其次，解決目前企業“融資貴、融資難”被提上日程，這也為央行下一階段進一步實施寬鬆貨幣政策提供了政策導向；最後，央行本週在公開市場進行了兩期正回購操作各200億元，中標利率降至3.4%，較上周再降10個基點，表明央行已經在有意引導市場資金利率下行。因此，後市資金面及貨幣政策的寬鬆格局可期，這不僅利好經濟發展，也對A股市場形成支撐，併為市場注入持續的反彈動力。

　　短期調整在所難免 積極佈局“冬播”

　　目前海外市場劇烈動蕩，經濟數據預期不樂觀，新股年內發行壓力加大等多重因素，使得A股短期內整體氛圍偏空，再加上市場經歷近三個月之久的上漲後，除銀行板塊等少數幾個低估值板塊漲幅有限外，其他大部分行業個股的漲幅都已經不小，市場獲利盤豐厚，大盤技術調整壓力非常大。但短線來看，大盤後市的調整空間也有限，在2300—2250點一帶面臨較強支撐。由此，10月份或更長一些時間內，大盤仍將以調整為主。這將為下一波行情打下基礎，預計明年的行情將更加精彩。

　　近期與四季度值得關注行業板塊主要是高鐵基建、節能減排、環境保護、醫藥生物、高送轉概念等一些低價國企大盤股。考慮到以銀行股為代表的低估值板塊只有啟動一波估值修復性行情，大盤的上升空間才可能打開，反彈也才會更上一層樓。目前來看，銀行、保險、石化石油等低估值板塊從基本面、技術面已經具備了漲升基礎，只待“資金面+改革主題”的東風。從週四中信銀行的盤中躁動已經開始顯現出來苗頭，銀行板塊已經到了戰略性建倉的時候了，特別是有混合改革等題材個股更值得關注。另外，明年的高送轉行情也已經開始起步，這些個股也是值得投資者重點挖掘的。