重陽投資：A股或再收穫30-50%漲幅
- 發佈時間：2014-10-09 10:06:00 來源：中國經濟網 責任編輯：劉小菲
在日前諾亞財富的産品路演現場，上海重陽投資管理股份有限公司總裁王慶闡述了重陽基金的二級市場觀點。其認為，整個股票市場在今年後有終極行情，約有30%-50%的漲幅。王慶分析説，股市市場基本面的因素有四個要素：一個是利潤；一個是利率，一個是股票市場投資者的風險偏好；再一個是股票市場的制度因素。利潤方面整體偏弱，跟中國整體的宏觀經濟走勢一致，近兩年都不是很好。但是基於我們認為全市場無風險利率往下走，而且資本市場的制度方面，資本賬戶的開放，涉及到中國A股市場和境外市場逐漸的收斂和融合對市場影響比較大，因此股指有望進一步樂觀。
王慶介紹説，其公司旗下重陽産品的凈值本身也上半年表現一般，基本上是平的。但是上半年市場下跌這樣的變化並沒有改變其對全面策略的判斷。進入到下半年七八月分市場就開始慢慢往上漲，直到不久前相對增長比較快。“以對衝2號為例，這個6個月下來凈值漲了18%，年化30%。”
“中國股市此前低迷很重要的因素就是無風險利率高，所謂的無風險利率很高是壓制股市重要的原因，另外一個就是我們説的真正意義上的無風險利率國債收益率利率太高。房地産行業、政府融資平臺，産能過剩的行業面臨危機，尤其是房地産行業的不景氣使他們融資需求下降，使經濟基本面不好利率開始往下走。”王慶分析説。
王慶表示，股票市場最近漲起來兩個因素：一個是無風險利率整體往下走，第二個是滬港通。股市未來還會不會漲要判斷無風險利率下行還有沒有空間，我們認為現在肯定不是年內的高點，無風險利率下行空間還是非常大的。回顧過去兩三年中國的A股市場為什麼表現這麼差，就是因為無風險利率太高，無論是國債利率，還是信託理財産品，剛性兌付隱含的固定收益産品的利率都是無風險利率過高。而滬港通是中國資本賬戶開放的情況下A股市場和境外市場開始接軌。短期內的影響主要是境外投A股，而境外大部分都是機構投資人，機構投資人關注的首先是A股有明顯的折價，這是短期的套利。然後是選擇估值比較低的大型藍籌股，境內藍籌股估值的提升。使優質藍籌股的上升空間會收斂。
