上周A股主要圍繞5日均線強勢震蕩，市場運作風格呈現出較為明顯的轉換，大中小市值品種走勢差異性加大，結構型特徵凸顯。筆者認為，雖然宏觀經濟數據有所弱化使得股指短線存在一定的調整要求，但整體強勢格局不會改變，中小市值品種的反覆活躍將持續提振市場做多人氣，中短線來看，2200點一帶的支撐力度仍較為強勁。操作上，建議投資者不妨趁股指整固的過程中積極調整持倉結構，將投資重點放到新材料、資訊技術、生物以及智慧高端裝備等幾條主線上。

　　盤面表現來看，經歷前期快速反彈過程中的普漲之後，大中小市值品種的運作風格發生較為明顯的切換，權重股的上漲力度和反彈節奏顯著減弱和放緩，而各類題材概念股則保持了持續活躍的態勢。實際上，這也是經濟結構調整大背景條件下和市場流動性狀態變化的自然表現，就金融、地産以及有色金屬、煤炭等權重板塊而言，在流動性改善難以持續的情況下，本身也並不具備發動大規模的反彈行情的條件，7月份信貸數據的快速回落意味著市場整體供求矛盾仍較為緊張，流動性也並未如市場預期的那樣充裕，因此，在完成了階段性的估值修復走勢之後，保險、銀行、地産等板塊都呈現出不同幅度的回落，也一定程度上使得股指近期始終維持整固的格局。另一方面來看，經濟的持續轉型也表明新的經濟增長模式正在構築當中，此前以房地産、基建拉動為主增長模式正在過去，而以網際網路、資訊技術、智慧機器、電動汽車等為主的新興産業在未來有望成為新的經濟拉動引擎，結合創業板、中小板指數反覆創出反彈新高的走勢分析，這些板塊也正持續獲得資金的青睞，也將是未來投資的主流熱點。就市場自身運作的節奏來看，只要各類中小市值的題材、概念板塊維持輪動的格局，盤面上就不至於缺乏板塊效應和賺錢效應，市場整體的強勢格局也將得以延續。

　　短線來看，推動本輪反彈的基石出現一定的鬆動，股指也確實需要通過一定的整固或者調整的走勢來充分消化負面的影響。基石的鬆動主要表現在近期出臺的經濟數據並不理想，包括發電量、房地産投資增速、固定資産投資等數據均出現下滑，此外，上周出爐的匯豐PMI預覽值也明顯放緩，反映內外需狀況的新訂單指數和出口訂單指數都有所回落，由此引發市場對國內經濟復蘇能否延續的擔憂，未來經濟的穩定運作可能仍需要積極的財政政策的扶持，尤其是在棚戶區改造、高鐵建設等基建方面的投資需要進一步的提速。但就A股本身的短期表現來看，面對經濟數據的回落，更多的僅是通過盤中的回落或是權重股的回調來反映負面因素的衝擊，並未大幅下挫，這無形中也表明對於經濟的運作狀態，市場顯然更為注重的是品質的變化而非單一的數據增長，只要經濟增速仍在管理層的容忍範圍之上，對於股指的影響將趨於中性，數據的弱化並不會改變當前的強勢格局。

　　技術面來看，目前均線系統保持多頭排列形態，中短期均線持續向上發散，滬指上周最低探至20日均線附近便迅速回升，意味著下檔支撐力度強勁。目前日線級別MACD指標雖然呈現一定的死叉狀態，但60分鐘和30分鐘的MACD指標已經回撤0軸，基本有效消化日線背離的影響，因此，預計A股通過強勢整固的方式消化經濟數據衝擊的概率較大。此外，兩市成交量能也始終處於高位狀態，市場整體的交投熱情保持高漲，也有利於股指運作于強勢格局當中。

　　綜上，股指仍存在繼續向上反彈的動力和空間，短線的適當整固不僅有利於為主流資金調倉換股留出足夠的迴旋餘地，同時也是通過時間換空間的方式進一步醞釀新的做多動能的必要過程。