□本報記者 王輝

　　在隔夜美元指數延續近期走強勢頭、升破81.50關口的背景下，週三（8月6日）人民幣兌美元匯率中間價小幅走軟。然而，當日即期匯價表現卻依舊強勢，一舉升破6.17關口、再創4個半月以來的新高，並在時隔5個月之後再次反超中間價。分析人士表示，近階段中國經濟顯著轉暖，穩固了境內外投資者的信心，市場各方對人民幣匯率轉強的預期也在不斷增強。考慮到當前境內外市場結匯力量仍在抬升，預計短期內人民幣匯率或慣性走強。

　　中間價持穩 即期價走強

　　3月7日以來首次“會師”

　　據中國外匯交易中心公佈，2014年8月6日銀行間外匯市場上人民幣兌匯率中間價為6.1681，較週二小幅走低26個基點。至此，該中間價追平了8月1日剛剛創下的6月6日以來的兩個月低點，但仍未脫離區間震蕩、總體持穩的運作態勢。

　　隔夜國際外匯市場上，美元指數延續7月中旬以來的溫和揚升走勢。由於當日公佈的美國7月非製造業錄得2005年12月以來的最快增長速度，同時美國6月份耐用品訂單好于預期，美元指數收漲0.27%至81.54點，盤中更是以81.62點創下了2013年9月13日以來的近11個月新高。在美元指數繼續逞強的背景下，市場人士普遍認為6日中間價小幅走軟符合預期。

　　值得注意的是，在中間價小幅走跌的同時，昨日人民幣兌美元即期匯價依舊保持了自7月下旬以來的強勢特徵。當日銀行間外匯市場上，人民幣兌美元即期匯價小幅低開11個基點，但經過不到一個半小時的震蕩後，便出現顯著上漲，午後更是逐級走高。截至收盤，該即期匯價報6.1633，一舉升破6.17整數關口，盤中最高摸至6.1624，盤中和收盤價雙雙創下今年3月18日以來的四個半月新高。

　　值得一提的是，昨日也是過去5個月以來，人民幣即期匯價首次重新“會師”並成功反超中間價。資料顯示，自今年年初開始，由於市場始終難以擺脫人民幣貶值預期，人民幣兌美元即期匯價持續弱于中間價，在3月7日有效跌穿中間價之後，便始終運作于中間價下方。而6月初以來，在中間價總體持穩的同時，人民幣即期價重啟升值，最終於8月6日重新反超中間價。

　　反超中間價之後

　　即期價短期或慣性走強

　　對於7月下旬以來人民幣即期匯價在美元指數一路上揚背景下的持續逞強，市場觀點普遍認為，中國經濟經過一季度和二季度前期的乏力表現之後，近兩個月在各項微刺激政策作用下顯示出良好復蘇彈性，顯著增強了境內外各類投資者對於中國經濟增長前景的預期。伴隨海外市場看空中國經濟觀點的消散，看空人民幣的市場力量也出現明顯退潮，大量中短期國際資本重新大幅回流，從而推升了人民幣市場匯價。

　　最新消息顯示，截至本週二（8月5日），香港金管局自今年7月以來已經先後24次拋售港幣、購入美元，以避免港幣升破1美元對7.75港元的強方兌換保證。從最近一個多月國際資本大幅涌入離岸市場來看，海外投資者對於人民幣匯率穩定乃至長期升值的信心正在顯著恢復。

　　此外，從境內銀行間外匯市場的交易情況來看，隨著年中時點的逐步遠去，中資央企等客盤大額購匯逐漸稀少，加上美元流動性不斷保持寬裕，相關美元和人民幣之間的掉期息差交易再次有利可圖，也導致投資者階段性做空美元、做多人民幣的特徵進一步凸顯。市場人士認為，考慮到當前人民幣匯率漲勢如虹的走勢，以及即期匯價時隔5個月再次對中間價實現反超，短期內人民幣即期匯價仍然有較大的慣性走強動力。

　　不過，結合近期摩根大通、美銀美林等主流國際投行的觀點來看，隨著美國經濟不斷走強並仍領先於多數發達經濟體，且近幾個月美國通脹穩步上升，預計美元指數的中期上升步伐也會得以延續。分析人士認為，在美元指數有望保持強勢的背景下，人民幣匯率進一步走強的幅度也將相對有限。

　　美元兌人民幣匯率中間價與即期價走勢

　　美元指數創近11個月新高