宏觀經濟企穩，股價頻頻飆升，讓此前備受冷落的週期股驟然成為機構投資者的新寵。

　　多位基金經理在接受記者採訪時均指出，多項經濟數據的走暖，是促發週期股大幅度反彈的根基，而市場情緒也隨之升溫，形成良性迴圈。在基金經理們看來，“供給側改革”初見成效，正在逐漸改善諸多行業産能嚴重過剩的狀況，並激發了週期品價格的回升，提升了對週期股的盈利預期，在宏觀經濟數據持續偏暖的背景下，週期股行情或將持續一段時間。

　　打開做多“時間窗口”

　　週期股近期頻頻發威，迅速吸引了市場上各類投資者的目光，而昨日，煤炭、有色的聯袂飆漲，則將這種情緒推到一個新的高度。

　　萬家基金投資研究部總監莫海波指出，鋼鐵、煤炭行業“供給側改革”不斷推進，去産能效果陸續顯現。他告訴記者，從市場調研情況來看，節後開工陸續恢復，商家補庫存需求提升，從而導致3月週期品市場總體向好。莫海波還指出，與此同時，美聯儲加息預期走弱，人民幣匯率走強，且上周公佈的外匯儲備企穩回升，加之近期布倫特原油突破40美元關口及金價大幅反彈，對於全球市場的風險偏好起到提升作用。綜合以上因素，投資者沒有必要對A股過度悲觀。

　　海富通改革驅動基金擬任基金經理周雪軍表示，本輪週期股上漲的主要邏輯在於經濟各項指標的企穩回升。他指出，從微觀上觀察，水泥、鋼鐵、有色等投資品價格開始走穩、中游行業開工率在回升、房地産銷售開始回暖甚至局部出現過熱，經濟復蘇的趨勢在擴散和延續；從宏觀上分析，目前的經濟企穩是以內需為主，而昨日公佈的進出口數據也符合預期，則體現了一定的外需好轉跡象。周雪軍判斷，隨著週期品需求的上升，各項經濟數據符合預期，預計未來一個季度內，經濟企穩將會持續，這對週期股行情十分有利。

　　上投摩根基金公司則認為，由於美聯儲加息推遲、歐央行降息疊加國內穩增長政策陸續出臺，二季度上半段是一個相對友好的時間窗口，適合投資者進行A股資産的長線佈局。上投摩根指出，中國經濟在經歷了過去一年的持續下滑後，可能在今年二、三季度企穩，主要的驅動力是財政發力帶動的基建投資，以及地産高景氣拉動的地産投資小幅企穩。此外，受益於全球流動性寬鬆，大宗商品和農産品漲價，相關行業景氣出現改善。而在經濟企穩的背景下，除了週期股上漲外，超跌的白馬成長股也會迎來估值修復的機會。

　　密切關注“需求端”

　　宏觀經濟走暖引發週期股集體起舞，激發了基金經理買入週期股的熱情。但也有不少基金經理意識到，週期品漲價能否獲得“需求端”的支援，是週期股行情能否持續的關鍵，後市需要密切關注週期性行業供求關係的變化，並及時對投資佈局進行調整。

　　莫海波表示，3月份宏觀和微觀的經濟數據向好，但依舊難以改變目前週期性行業尤其是有色品種需求疲軟、産能過剩的局面。而在需求端沒有確認好轉的前提下，受益於目前寬鬆的貨幣環境以及市場風險偏好的上升，週期股短期依舊會維持震蕩上行的趨勢，但後續能否持續上揚，則取決於“供給側改革”的執行力度，以及尋求生産成本對週期品價格的支撐。

　　莫海波進一步指出，在需求端方面，需要關注即將公佈的房地産投資情況以及一季度GDP數據。他認為，雖然一線地産政策限購升級，但全國大部分城市仍然以去庫存為主要基調，而房地産投資佔GDP權重較高，投資乘數效應對週期品上下游産生巨大拉動，對未來經濟走勢預期判斷至關重要。