昨日A股市場震蕩下行，但採掘、有色金屬、鋼鐵和農林牧漁等板塊逆市上漲，表現搶眼。實際上，春節之後，隨著大宗商品市場的反彈，A股市場中相關板塊也亮點頗多，頻繁出現在漲幅榜前列，這種走勢凸顯出大宗商品市場悲觀情緒緩解和估值逐步修復。更重要的是，供給側改革政策預期也成為這些傳統週期性板塊吸引資金的因素。短線來看，“雙輪驅動”仍起作用，但投資者也需要警惕獲利回吐風險。

　　六行業逆市上漲

　　昨日，28個申萬一級行業中，有6個行業上漲。其中，採掘、有色金屬和鋼鐵行業漲幅位居前三位，分別上漲1.05%、0.84%和0.55%；其餘三個行業是食品飲料、農林牧漁和化工行業。不難發現，這6個行業全部與大宗商品市場密切相關。

　　實際上，“煤飛色舞”行情在春節之後頻繁上演。週一滬深兩市大幅反彈之時，申萬鋼鐵、非銀金融和採掘指數漲幅居前，分別上漲5.25%、3.73%和3.49%。從近5日漲幅榜來看，鋼鐵以7.57%的漲幅位居首位，採掘、農林牧漁和有色金屬行業的漲幅也位居前列，分別為5.88%、4.84%和3.64%。從近20日漲跌幅來看，僅有5個行業實現上漲，其中，有色金屬行業上漲3.10%，採掘和農林牧漁也位居前列，分別上漲2.47%和1.10%。

　　個股方面表現明顯。數據顯示，在採掘、鋼鐵、有色金屬和農林牧漁四個行業共282隻個股中，共有120隻股票的5日漲幅超過10%。其中，沙鋼股份的漲幅遙遙領先，近5日上漲約58%；中水漁業、新中基、民和股份、神火股份、豫光金鉛同期漲幅超過30%。此外，包括宏達礦業、廣晟有色、廈門鎢業、首鋼股份、華菱鋼鐵、赤峰黃金、錫業股份和西山煤電在內的24隻個股的漲幅超過20%。在所屬四個行業的成分股中，僅有5隻個股逆市下跌，康達爾和本鋼板材的跌幅居前，分別下跌5.13%和4.36%。

　　關注供給側改革

　　上述大宗商品相關行業板塊股價率先反彈，主要受到大宗商品市場企穩回升態勢驅動。不僅如此，供給側改革政策預期強烈，這些板塊正是改革涉及的重要領域，引發市場資金高度關注。

　　上周，基本金屬整體趨勢表現為重心緩慢上移，這是股市相關板塊表現強勢的直接動力。安信證券指出，這是對春節期間下跌走勢進行向上修正。海外寬鬆預期升溫，中國1月信貸數據超預期，穩增長政策正在發力，利好基本金屬走勢。

　　3月初兩會召開前，供給側改革這一主線或受到資金重點關注，可能出現脈衝行情。國金證券指出，供給側改革作為扶“新”整“舊”的方式，將是今年兩會的重要話題。供給側改革涉及量化産能壓縮、政府配套措施、地方供給側改革、相關産業並購重組機會和多方面激發企業活力等。建議關注鋼鐵、煤炭、有色、房地産、農業、紡織、交運等産能嚴重過剩行業的並購重組機會。

　　長江證券指出，上世紀90年代末紡織、煤炭行業改革經驗表明，盈利好壞才是核心因素。在去産能政策未實質推進前，相關板塊往往跑輸大盤；去産能政策實質推進後，相關板塊能獲得超額收益，但一般在市場環境較好時才顯著；在相關行業底部未現前，若基本面改善，相關板塊也將有所表現；去産能完成後，持續的成長性為板塊表現的決定因素，高成長行業去産能後能夠獲得高收益，低成長行業去産能後表現仍較差。

　　而華融證券提示，大盤節後的“紅包行情”難以持續。目前“黃金坑”已經基本填平，建議投資者謹慎操作。