日前，在海口召開的2016年全國旅遊工作會議上傳出消息，2015年，全國旅遊業繼續實現穩步增長，經初步測算，2015年全年接待國內外旅遊人數超過41億人次，旅遊總收入達4.13萬億元。預計2016年國內旅遊將達到43.8億人次，旅遊入出境2.63億人次，旅遊總收入4.55萬億元。

　　國家旅遊局局長李金早今年早些時候透露，2015年，我國旅遊投資持續強勁增長，全年完成投資10072億元，同比增長42%，增幅比去年擴大10個百分點，在歷史上首次突破了萬億元大關。同時，隨著旅遊投資的快速增長，國內旅遊業的整合步伐也隨之進一步加快。

　　國內旅遊業的穩步增長帶動了旅遊投資的大發展，旅遊行業業績預告顯示，行業2015年旅遊上市公司業績整體向好，業內認為，經過前期的回調，旅遊板塊將迎來投資機會。

　　上市公司加快全面“佈局”

　　在行業高景氣度的吸引下，上市公司加快了掘金步伐。線上旅遊、鄉村旅遊等領域成為上市公司佈局的重點。同時，隨著旅遊投資的快速增長，國內旅遊業的整合步伐也隨之進一步加快。

　　2015年線上旅遊投資持續升溫，“旅遊+網際網路 ”進程加快。2015年，線上旅遊投資超過770億元，同比增長42%。以眾信旅遊為例，其聯合發起設立的産業基金近日宣佈戰略投資窮遊網，並達成戰略合作關係。

　　鄉村旅遊投資也成為熱點。日前發佈的2016年中央一號文件提出，要大力發展休閒農業和鄉村旅遊。據統計，2015年，鄉村旅遊實際完成投資2612億元，同比增長60%。首旅酒店等上市公司紛紛加大鄉村旅遊投資的步伐。

　　西部地區旅遊投資快速增長。據統計，2015年，西部地區旅遊投資超過2700億元，佔全部投資的比重為27%，同比提高10個百分點。西部旅遊投資特別是基礎設施投資的快速增長，體現出“四兩撥千斤”的作用，位於中西部的傳統景區類上市公司受益明顯。

　　豫園商城等上市公司通過跨境並購進入旅遊行業，也預示著旅遊行業的投資吸引力正迅速提升。

　　在國內旅遊業保持高景氣度的同時，出境遊繼續保持了快速發展的態勢。2016年全國旅遊工作會議發佈的數據顯示，2015年，中國公民出境旅遊人數達到1.2億人次，旅遊花費1045億美元，同比分別增長12.0%和16.7%。

　　在出境遊快速發展的背景下，A股上市公司也加快了對出境遊的投資佈局。

　　1月25日晚間，眾信旅遊發佈重大資産重組進展公告稱，此次重大資産重組的標的公司為華遠國際旅遊。到目前為止，華遠國旅在全國26個省4個直轄市76個城市共有服務代理商超過5000余家，是目前中國最大的出境旅行綜合型批發商。

　　去年年初，錦江股份斥資13億歐元拿下歐洲第二大的酒店集團法國盧浮集團100%股權，盧浮集團並表後，錦江股份2015年上半年實現凈利潤2.92億元，同比增長56.5%。

　　旅遊上市公司業績整體向好

　　數據顯示，截至2月2日，餐飲旅遊板塊共有20家上市公司披露2015年業績預告，其中15家公司預告業績實現增長，佔比達75%；張家界 、宋城演藝 、眾信旅遊等10家公司預計業績增幅達50%以上，佔比為50%。

　　中銀國際證券分析師曠實分析總結出三點原因：一是出境遊板塊業績持續高增長，宋城演藝步入收穫期，騰邦國際金融業務驅動利潤增長。2015年出境遊持續升溫，板塊業績表現出色，眾信旅遊受到“內生增長+外延並購”的雙輪驅動，預計凈利潤增長50%—90%，凱撒旅遊凈利潤預計增長34%—49%。宋城演藝受益於異地千古情系列景區的成功複製，預計凈利潤增長60%—90%。騰邦國際的金融業務放量帶動凈利潤提升，預計增長10%—40%。免稅方面，中國國旅全年凈利潤預計增長9%。

　　二是自然景區整體業績呈現正增長，張家界、曲江文旅 、麗江旅遊業績表現較好。張家界業績強勁，預計凈利潤增長83%—92%，主要是由於楊家界索道2014年年中開通，2015年又恰逢天子山索道停運改造，所以楊家界索道貢獻了主要的業績增量。自然景區在2015年整體經營情況良好，除了桂林旅遊由於前期地産項目結算原因導致凈利潤下滑外，其他自然景區均實現了正增長。

　　三是上一年度凈利潤虧損的公司在2015年均通過出售資産實現扭虧。在扭虧為盈的公司中，三特索道依靠景區客流優化和非經常性損益實現扭虧，而西安旅遊 、*ST 新都、華天酒店 、西藏旅遊和國旅聯合均通過出售資産實現扭虧。此外，兩家餐飲類公司業績表現較弱。

　　三因素看多旅遊板塊

　　光大證券分析師謝寧鈴指出，基於三點因素，在當下仍看多旅遊板塊：一是，旅遊業是朝陽行業，完全符合消費結構升級的大趨勢。去年11月份，國務院連發兩文促消費轉型，對旅遊板塊中長期都持樂觀態度。二是，回顧過往10年板塊估值在20至90倍之間波動，現2015年PE回落到45倍上下、處於歷史均值附近，2016年估值更具合理性，過分恐懼是沒有必要的。伴隨回調，部分個股的股價已經進入安全區間。三是，業內公司普遍增長確定性強，且部分個股的戰略佈局符合産業發展大方向，部分個股概念豐富。

　　選股方面，謝寧鈴認為去年7月的反彈具有一定參考價值，當時反彈較多的有前期跌幅大的、大股東增持的、業績確定性強的。所以建議未來3至6個月投資者跟隨市場節奏，擇時逢低佈局，把握三條投資主線：

　　一是關注超跌且有業績支撐的股票 ，如錦江股份、首旅酒店等。 二是跌破或接近發行價的股票，如宋城演藝、騰邦國際、黃山旅遊等。

　　三是整合資源能力強的龍頭公司或有催化劑的概念題材股，如騰邦旅遊、眾信旅遊、桂林旅遊、錦江股份(迪斯尼概念、國企改革概念)等、宋城演藝(異地項目全線收穫期、6間房盈利突出、IP 等戰略前瞻)等。

　　曠實指出，從業績預告看，出境遊維持高景氣度，持續關注眾信旅遊、凱撒旅遊(目前均在停牌)；休閒度假景區的異地複製提升業績彈性，推薦宋城演藝、中青旅 、大連聖亞 ；自然景區方面，建議關注景區外延擴張與國企改革，關注峨眉山A、桂林旅遊；免稅政策優化方案落地增厚未來業績，如中國國旅。