半年前，VR(Virtual Reality，虛擬現實)對於很多人來説，還很陌生。如今，這一概念已經成為資本市場最炙手可熱的題材之一。

　　事實上，早在上世紀五六十年代，VR技術的基本原理就已確立。當前這一輪的VR産業投資大潮，始於2014年Facebook斥資20億美元收購Oculus VR公司，鉅額收購價格震驚業界，也引導了更多資本和技術的涌入。如今，冠上VR名號的産品層出不窮，有高端大型設備，也有僅幾塊紙板就可以DIY而成的初級産品，無論優劣與否，似乎都能引起極大關注。

　　國內VR産業，也正呈現前所未有的繁榮，特別是近三個月來，涉足VR産業的A股公司數量陡增。然而，投資VR産業猶如霧裏看花，不僅考驗産業資本的投資水準，也考驗市場投資者的眼光。

　　A股VR戰隊急速擴容

　　兩個月前，順網科技的一紙公告，宣告公司將攜手HTC發力虛擬現實，這紙公告，吹響了A股公司投資VR産業的號角。

　　據證券時報·蓮花財經記者統計，自2015年11月18日以來的短短三個月內，包括遊久遊戲、泰亞股份和勁勝精密等19家公司，均發佈了關於VR産業相關事項的公告。

　　若查閱相關研報，被納入VR戰隊的A股公司，遠不只上述19家。目前，互動平臺、發佈會等途徑，也成為一些A股公司戴上“VR光環”的重要出處。

　　以金龍機電為例，2015年11月26日，針對全景網互動平臺投資者提問，金龍機電錶示，公司和利達光電合作的産品，可以使用在VR産品上面，後續VR産品將是公司發展的方向之一。

　　統計顯示，自2015年11月以來，包括金龍機電、鳳凰傳媒和數位視訊等52家A股公司，先後55次涉及一些VR産業的重要事項。

　　當然，在A股掀起VR大潮的同時，其他網際網路大佬們也沒有閒著，早已開始在VR産業屯兵佈局。

　　自2015年底以來，國內網際網路巨頭紛紛涌入VR産業：2015年11月16日，聯想宣佈與蟻視合作推出樂檬蟻視VR眼鏡，正式進軍虛擬現實領域；12月4日，百度視頻宣佈進軍虛擬現實，隆重上線VR頻道；12月21日，騰訊正式公佈Tencent VR SDK以及開發者支援計劃，Tencent VR團隊也首次公開亮相；12月23日，樂視也在北京發佈了VR戰略；12月26日，樂相科技宣佈與小米和迅雷將戰略合作，雷軍正式進入VR産業。可以説，網際網路巨頭的紛紛涌入，也是A股VR熱潮的重要背景和推手。

　　多數概念股含金量不足

　　過去三個月，共計有26家A股公司，通過互動平臺公佈VR相關事項。換言之，在A股52家VR概念股中，半數是被投資者“逼問”出來的。為何這一炙手可熱的題材，大多數公司卻“隱而不宣”？奧飛動漫的説法或許比較有代表性。

　　2015年11月，諾亦騰宣佈完成B輪融資，奧飛動漫戰略入股。面對投資者對此的詢問，奧飛動漫在互動易平臺上表示，“由於對外投資金額、持股比例未達到上市公司公告標準，因而未發佈臨時公告，但公司積極通過多種途徑提高資訊透明度”。而對於投資金額，奧飛動漫的回復是“涉及商業機密”。

　　暴風魔鏡和樂相科技的B輪融資也同樣如此，涉及8家A股公司，但僅泰亞股份正式發佈了公告。新聞報道和互動平臺，成為市場了解相關公司進展的重要途徑。

　　另外，也有相當部分A股上市公司，比如歌爾聲學、水晶光電和勁勝精密等電子設備製造企業，由於屬於VR企業的供貨方和服務商，應該也被市場納入到VR概念股當中。以水晶光電為例，該公司在回答投資者諮詢中表示，公司佈局視頻眼鏡多年，目前酷鏡尚未開始大量銷售，公司根據訂單情況在小批量供貨。

　　綜合各方資料，截至目前，與VR産品相關的A股公司，數量至少達到61家。2015年11月以前，聯絡互動、嶺南園林和安妮股份等13家公司，其實早已涉足了VR産業。但由於此前A股市場尚未掀起VR炒作熱潮，當時這一題材尚未引起投資者關注。

　　不過，從這些被貼上VR標簽的A股公司來看，部分公司的説法還很模糊，含金量很難判斷。比如在互動平臺上，焦點科技的説法是“公司3D事業部主要從事VR虛擬現實和AR增強現實兩方面的具體應用”；亞夏股份的回復是“蘑菇+團隊在研發VR技術，目前進入調試階段，時機成熟會擇機推出”。

　　硬體設備成概念股集中營

　　從行業屬性來看，在上述61家VR概念股中，電子設備製造、軟體資訊及網際網路和文化傳媒三類企業相對集中。其中，電子設備製造達到24家，軟體資訊及網際網路為17家，文化傳媒類9家。概念股的行業屬性比重，也直接影響到相關公司在VR産業鏈中的分佈。

　　目前，VR産業大致可以分為三大主線：一是以頭戴式螢幕為代表的VR硬體設備；二是以遊戲、電影等為主的娛樂內容資源；三是包括遠端醫療、輔助教學等全新應用服務。

　　從A股公司的佈局來看，産業鏈的三大主線均有涉足。比如VR硬體設備方面，涉及暴風科技、樂視網和聯絡互動等公司；涉足內容資源的公司包括世紀遊輪、東方網路和完美世界等；易尚展示、嶺南園林和鳳凰傳媒等集中在應用。

　　但是，在産業鏈全面開花的同時，更多公司的佈局集中在前端，即硬體設備。統計顯示，在上述61家VR概念股中，28家公司屬於VR硬體設備類，佔比超過45.9%。

　　硬體設備成為VR概念股的集中營，原因可以概述為兩大類：一是VR處於産業化初創期，硬體設備公司最容易引起産業資本關注，其中暴風魔鏡和樂相科技兩大VR公司，牽涉了多達8家A股公司；二是VR硬體設備涉及面廣，包括輸出設備如PC端顯示頭戴、移動端顯示頭戴，以及輸入設備如手柄、跑步機、動作捕捉識別設備、全景相機等，戴上VR光環的A股公司，相當一部分屬於VR硬體設備供應商，比如歌爾聲學，該公司是Oculus Rift、新力和三星等企業VR産品供應商。

　　另外，涉足VR內容資源的A股公司相對較少，主要集中在影視遊戲類上市公司，比如借殼世紀遊輪的巨人網路，該公司研發中的《3D征途》就採用VR技術。

　　據了解，目前VR硬體商業化尚未普及，在售VR産品使用效果不佳，且不允許長時間使用。因此，VR內容的生産製作未受到重視，從而導致了市面上VR內容資源比較稀缺，基本上是由硬體廠商來推動VR的內容建設。

　　“VR的內容資源，直接影響到消費者的沉浸感和舒適度，而目前國內VR遊戲的開發缺乏人才，現在大家都處在嘗試摸索規律的階段。”一家A股遊戲公司表示，VR遊戲在畫面輸出、操控方式上都與傳統遊戲有著巨大的差別，如何利用VR的特點，製作三維世界中有趣的遊戲體驗，對遊戲開發者是一個巨大的挑戰。

　　生態圈佈局勢頭已現

　　雖然國內VR産業尚處於起步階段，但部分企業正在通過擴張、合作等一系列動作，加緊佈局自己的産業版圖。

　　成立於2015年1月的暴風魔鏡，最先被外界熟知的是硬體部分，但該公司目前正由硬體向生態發力：聯合松禾資本成立了VR産業基金，用於培育VR上下游企業；聯手北影合作成立“北影暴風VR聯合研究中心”，在內容創作與分發、VR産業孵化等領域合作。隨著佈局的漸漸展開，暴風魔鏡“硬體+平臺+內容”的路線圖十分清晰。

　　2015年12月23日，樂視也在北京發佈了VR戰略，併發布了其首款終端硬體産品——手機式VR頭盔LeVR COOL1。除此之外，樂視還透露，不僅會在硬體上發力，還將與國內外的內容提供商共同打造中國最大的VR內容應用平臺，涵蓋影視、音樂、體育、旅遊、教育、遊戲、紀實等諸多領域。

　　2016年，已被業界定義為VR元年，關於VR産業即將爆發的説法此起彼伏，那些能夠真正建立起生態系統的公司，有望在未來競爭中獲得更大的優勢。