十八屆五中全會閉幕，落實五中全會精神將再度釋放改革紅利，“十三五”規劃將催生實質性主題投資，有望成為年末甚至跨年行情主線。

　　上市公司三季報披露也將落幕，但當前A股靠政策面推動的概率大，最終演變為經濟基本面和企業業績的支撐還需要較長時間。本週A股總體上仍是資金凈流入，從板塊來看，雖然本週初主力資金在回流建材、券商、汽車、房地産、有色金屬、鋰電池的過程中有所反覆，但軟體服務、網際網路、衛星導航、國防軍工等主力資金凈流入未變，整體做多的勢頭保持良好，這將有助於增強市場的上攻動能和信心。

　　A股市場上，國企改革、大健康、二胎、節能環保、網際網路+、資訊安全、大數據等已經輪番上演超跌反彈行情，10月收官之戰沒有懸念。這一方面是源於“日曆買股法”造成10月熱點的期貨特性；另一方面是由於年底政策面消息密集。而即將進入的11月，筆者認為在“十三五”規劃落地後，市場的炒作會更加清晰。年末投資機會主要來自市場預期的改善，而投資者預期改善與貫徹五中全會精神及推進“十三五”規劃密切相關。

　　形成新共識

　　“十三五”規劃是中國經濟進入“新常態”後的第一個五年規劃。中國經濟保持中高速增長，是符合經濟發展規律的新常態。中央特別強調，要把發展理念梳理好、講清楚，以發展理念轉變引領發展方式轉變，以發展方式轉變推動發展品質和效益提升，為“十三五”時期我國經濟社會發展指明道路、領好航。由此看來，未來五年，資本市場要認識新常態、適應新常態，還是要抓住經濟轉型、轉變發展方式的關鍵。

　　另一方面，中國經濟下行壓力大，穩增長政策力度的不斷增強是提振A股的重要因素。事實上，五中全會召開之前，管理層已經開始出臺新一輪針對消費和投資的微刺激政策，“財政發力+貨幣寬鬆”政策格局已經形成。

　　繼10月10日信貸資産質押再貸款範圍擴大，10月21日央行對11家銀行開展規模1055億元的MLF操作，央行在十八屆五中全會召開前夕又宣佈，自10月24日起，下調金融機構人民幣存貸款基準利率，同時下調金融機構人民幣存款準備金率。央行雙降再次出現負利率時代，意味著我們以後去銀行存款利息所得抵不過通貨膨脹、資産會縮水，更意味著央行正努力把錢從銀行裏趕出來，讓大家去消費、投資。這一切奠定了A股中級反彈的基礎。

　　業界普遍認為，從管理層的言論、改革創新的進度、政策的密集發佈、市場情緒的全面回暖等多方面觀察，目前A股市場已經初步具備了底部的基礎。

　　引領新熱點

　　“十三五”規劃將引領市場新熱點，使市場主題投資思路更加清晰。

　　熱點一：“網際網路+”、智慧製造等成為新經濟增長點。國務院7月印發了《關於積極推進“網際網路+”行動的指導意見》，並提出了“網際網路+”創業創新、“網際網路+”協同製造、“網際網路+”現代農業、“網際網路+”普惠金融等11項重點行動，而這些行動項項關係著國計民生，因此“網際網路+”戰略也被業界譽為“十三五”期間的創新之基。

　　智慧製造、智慧城市、資訊安全、雲計算、大數據等將再次成為市場熱詞。尤其是一些分項規劃有硬指標，如2019年安全可控資訊技術的應用佔比目標超過75%；《能源發展戰略行動計劃(2014～2020年)》顯示，到2020年達到非化石能源佔一次能源消費比重達到15%的目標。“十三五”是我國經濟結構調整和轉型升級的關鍵期。

　　“網際網路+”和工業化升級是“中國製造2025”的核心戰略之一，也是未來力促中國經濟轉型的有力杠桿。李克強總理提出下一步催生新動能的“兩個升級”：一個是“大眾創業、萬眾創新”，與“網際網路+”、“中國製造2025”相結合，加快工業智慧改造升級；另一個是消費升級。創新驅動、成長性已成市場新動能。

　　熱點二：全面深化改革進入決戰階段。筆者梳理髮現，國企改革、財稅改革和價格改革是被券商研報提及最多的領域；國防和軍隊改革、生態文明改革最引人關注；而金融改革最關鍵、難度也最大。

　　自十八屆三中全會提出“全面深化改革”以來，國企不僅成為深化改革的主戰場，同時也是資本市場中最受關注的群體。二級市場上，國企改革主題也成為了孕育大牛股的搖籃。但是，前段主要是主題概念炒作。而國企改革總體方案的落地，標誌著新一輪國企改革將進入新的階段，相關的公司炒作也要由改革概念到改革品質的轉變。

　　一直以來，國防和軍隊改革已成為全國關注和支援的熱點。十八屆三中全會上通過的關於全面深化改革若干重大問題的《決定》確定了軍隊改革三方面的內容——深化軍隊體制編制調整改革、推進軍隊政策制度調整改革、推動軍民融合深度發展。在今年9·3大閱兵宣佈裁軍30萬已經發出重磅信號。以軍民融合為標誌的軍工改革早已暗潮涌動。

　　特別是10月26日十八屆五中全會開幕當天，由解放軍報社通訊聯絡部運營的微信公號“國防參考”發表文章《我軍重大調整改革實施進程中的歷史經驗考察》。文章稱“當前我軍改革大幕即將開啟”。作為“國之重器”的軍隊現代化，是“十三五”重頭戲之一。“十三五”規劃綱要將如何著墨國防和軍隊建設，強軍夢如何實現，值得期待。短期由於地緣緊張，航太軍工板塊催化劑將增多。

　　熱點三:惠民生成“十三五”亮麗風景線。“健康中國”、“生態中國”、“美麗中國”概念宜長線佈局。

　　隨著“健康中國”戰略落地，“十三五”期間圍繞大健康、大衛生和大醫學的醫療健康産業有望突破十萬億元市場規模。生態文明體制改革將是“十三五”重頭戲，這是發展階段和國情民情決定。生態環境問題歸根到底是經濟增長方式問題，是人們愈發關注生態、注重環保問題的體現。“生態中國”、“美麗中國”是中國夢的重要組成部分。“十三五”時期，生態文明建設將從決策變為落地規劃。“生態文明建設”將納入國家“十三五”規劃，這也是“生態文明建設”首次寫入五年規劃。