10月以來，通信設備板塊整體股價漲幅超過20%。截至10月28日，申萬通信行業61家A股上市公司中有35家發佈三季報，其中26家公司前三季凈利潤實現增長，增幅超過40%的有13家。

　　華創證券分析師指出，借助全球和中國資訊基礎設施升級，今明兩年通信設備行業將持續景氣。不過，需要注意的是，4G投資已進入中後期，三大運營商全面轉向流量經營，通信設備行業需要開發新的增長點。

　　設備行業持續景氣

　　10月28日，A股通信設備龍頭公司中興通訊發佈三季報。2015年1-9月，中興通訊實現營業收入685.23億元，同比增長16.53%；實現凈利潤26.04億元，同比增長42.19%；基本每股收益為0.63元。

　　中興通訊稱，營收增長主要是國內外GSM/UMTS系統設備、國內外FDD-LTE系統設備、國內有線交換及接入系統和國內外光通信系統等業務營業收入同比增長所致。其中，受視訊及網路終端等産品營業收入同比增長拉動，電信軟體系統、服務及其他産品營業收入同比增長45.78%。

　　網路優化業務持續回暖，世紀鼎利前三季度實現營業收入4.997億元，同比增長64.93%，歸屬凈利潤7325.92萬元，同比增長185.16%。

　　通信設備行業的景氣得益於電信運營商的持續投入。工信部數據顯示，1-9月，基礎電信企業加大了行動通訊網路建設，新增行動通訊基站68.0萬個，總數達407.7萬個，其中3G/4G基站總數達到294.4萬個，佔比提升至72.2%。

　　流量經營時代開啟

　　隨著3G/4G網路覆蓋接近80%，4G進入下半場，雲計算和大數據開始落地，網際網路+、物聯網、VR虛擬現實、OTT高清視頻、雲遊戲等網際網路應用將成為主流。

　　面對傳統電信業務的萎縮，中國電信、中國移動、中國聯通已經轉向流量經營，相繼宣佈推出流量滾存服務，從10月1日起實施套餐內流量單月不清零。三大運營商實施方案基本一致，主要特點是：覆蓋所有手機用戶；自動載入無需額外申請；本月剩餘流量可順延到次月使用。

　　對於運營商而言，儘管實施不清零將導致流量溢出減少、流量包訂購需求降低，但是卻能極大地刺激用戶消費。數據顯示，移動互聯網流量增長持續高歌猛進，1-8月移動網際網路接入流量累計為239764萬G，累計同比增長97.6%。

　　相應的，目前電信設備公司都在佈局相關應用以迎接流量經營時代的到來，其中，新並購業務成為業績增長的有力支撐。世紀鼎利前三季度業績超出預期，主要原因就是收購的智翔資訊並表，教育業務增長強勁。

　　億陽信通則計劃以電信行業大數據應用作為起點，深挖電信大數據，帶動傳統業務煥發新機，同時橫向拓展公司大數據業務，佈局發力交通、政務、金融、醫療等領域，並推動資訊安全業務發展，實現“大數據+資訊安全”的雙翼結構。億陽信通10月27日晚發佈的三季度業績報告稱，前三季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為1794.06萬元，較上年同期增長366.42%；營業收入為8.1億元，較上年同期增長17.69%。

　　吳通控股前三季度實現營業總收入10.38億元，同比上升139.07%；實現歸屬母公司凈利潤1.16億元，同比上升286.72%。其中，第三季度實現歸屬母公司凈利潤5800萬，同比增長241.18%。也是因為國都互聯和互眾廣告的並表，公司資訊服務+數字行銷業務持續高增長。

　　改革紅利持續釋放

　　電信行業的改革早已啟動並持續推進。如鐵塔公司運營第一年已建設鐵塔27萬個，日前又宣佈注入存量鐵塔等資産。又如寬頻服務向民營資本開放速度加快，近日工信部網站發佈《關於進一步擴大寬頻接入網業務開放試點範圍的通告》，決定繼續加大民營寬頻試點力度，將天津、石家莊等44個城市納入民營寬頻接入網業務開放試點範圍。

　　電信行業改革開放釋放出政策紅利。多家券商分析師指出，鵬博士作為國內民營寬頻龍頭將明顯受益於國家“寬頻運營引民資”的政策紅利。事實也是，鵬博士2015年1-9月實現營業收入57.53億元，較上年同期增長12.00%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤5.97億元，較上年同期增長41.50%，公司業務收入和盈利能力進一步提升。

　　目前眾多通信設備上市公司均有國企背景，但是業務範圍較為單一，營收規模和凈利潤較低，尚未形成中興、華為一樣大而全的行業龍頭。華泰證券分析師認為，國資背景上市公司多專注于無線通信、光通信、積體電路等細分領域，在轉型壓力下，多紛紛試水網際網路+，向産品+服務模式轉型，有望率先受益於改革進程。中信證券分析師也指出，通信設備中的大唐係、武漢郵科院係、普天係以及中國電子系等值得關注。