有色金屬：風險偏好提升下的博弈
- 發佈時間：2015-10-19 17:07:27 來源：中國證券報 責任編輯：楊海波
風險偏好提升下的博弈債券利率持續走低驅動風險偏好提升，金屬市場些許好轉都會迎來股市放大的波動，我們認為目前處於風險偏好提升下的博弈行情，這種行情將展現出快速、短期的特徵。工業金屬價格回調；金價將繼續反彈；鋰值得長期看好；稀土價格受6大集團減産10%影響反彈，但需求不旺將制約漲幅。推薦配置：天齊鋰業、*ST融捷、中金嶺南、馳宏鋅鍺、興業礦業、西藏珠峰、赤峰黃金、銀泰資源、豫光金鉛、怡球資源、華友鈷業。
工業金屬：價格回調本週LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳周價格變化分別為-0.53%、-2.67%、1.63%、-2.57%、-0.59%、-0.33%；SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳周價格變化分別為-0.1%、-2.65%、0.63%、2.24%、0.01%、2.37%。短期來看，鋅價或將繼續反彈，但力度將減弱，長期來看，我們對工業金屬價格保持謹慎。本週建議關注中金嶺南、馳宏鋅鍺、興業礦業、西藏珠峰、株冶集團、豫光金鉛等鋅鉛類標的。
貴金屬：繼續反彈美元指數周跌0.18%至94.73，COMEX金周漲1.85%至1177美元/盎司，COMEX銀周漲1.34%，SHFE金周漲2.55%，SHFE銀周跌-0.26%。SPDR持倉量增加6.55噸至694噸。SPDR升至7月以來的高位以及市場預期美聯儲加息或進一步延緩均支援金價繼續反彈，建議關注:赤峰黃金、銀泰資源、剛泰控股(16.41,-0.150,-0.91%)等。
小金屬：看好鋰行業，稀土品種分化築底鋰方面：碳酸鋰價格上漲8%(電池級5.4萬元/噸)，年初至今已上漲近30%。鋰是有色行業中景氣度最好的子行業，高供給集中度和下游新能源汽車快速增長，使鋰價具備繼續上行的基礎，繼續推薦配置鋰行業。建議關注：天齊鋰業，*ST融捷，眾和股份(停牌)，贛鋒鋰業。稀土方面：本週輕重稀土氧化物價格分別上漲5.53%和3.87%。稀土大集團集體減産10%，但下游需求低迷，稀土各品種價格嚴重分化(鐠釹8.51%、鏑3.88%、鑭-10%、鈰-8.70%)，預計永磁相關品種漲幅受需求制約，其餘品種仍將繼續尋底，上游氧化物分離企業業績仍將承壓。
新材料：永磁需求不旺，制約稀土價格上漲本週H35售價上漲2.19%，低於同期原材料漲幅(6.82%)，售價成本比降至1.34。
永磁售價低於稀土原材料漲幅，説明下游需求不旺，順價不利；我們認為若後期永磁售價不能補漲，這將制約相關稀土品種漲幅(售價成本比低於1.2時)。
風險提示：美聯儲寬鬆政策變化、中國經濟政策變化、歐洲經濟變化。
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