融資成本的快速下降，令不少房地産企業被充裕的流動性“浸泡”，公司債成為其多快好省的融資利器。僅10月12日一天內，就有包括華夏幸福、北京城建、金地集團等在內的五家A股上市房企公告公司債預案或預案獲批。據統計，今年三季度以來，上市房企公司債的發行規模呈爆髮式增長，僅一個季度就有37家陸續發佈公司債發行預案，涉及募資規模達1641億元，較二季度的394億元，環比暴增316.3%，且平均利率亦呈逐漸下降之勢。

　　業內人士向記者表示，銀根放鬆、鼓勵發債、部分股市資金轉戰債市等各種因素令債券市場大為活躍、利率下降，這不僅充實了房企的“錢袋子”，“新債還舊債”亦優化了房企的債務結構，有效降低資金成本，部分對衝了正在下滑的盈利趨勢。

　　三季度發債規模激增

　　10月12日，數家房企同日之內披露公司債發行情況，以補充流動資金及償還舊債。金地集團披露，擬公開發行不超過60億元公司債券，其中第一期發行規模為30億元，發行期限是七年，票面利率詢價區間為3.50%至4.50%。金隅股份有限公司也發佈公告稱，董事會建議發行總額不超過50億元的公司債，並擬在完成發行後於上交所上市。同一日，西藏城投亦發佈公告稱，其擬發行的不超過9億元公司債券已獲證監會核準。北京城建的58億元公司債也在12日披露上市公告書，而華夏幸福則在同一日宣佈10億元公司債發行完成。

　　不僅是A股市場房企扎堆發債，在港上市的內房股亦企圖在內地資本市場分一杯羹。也是在10月12日，港股公司旭輝控股公告稱，早前計劃發行的40億元境內債券，目前第一期基礎發行規模為20億元，可超額配售不超過20億元，票面利率詢價區間為4.5%至5.9%。

　　這一熱鬧的發債景象從今年三季度開始，漸呈蓬勃之勢。上證報資訊統計顯示，僅以發債預案公佈來計，僅三季度內就有37家上市房企陸續公佈公司債發行預案，涉及募資規模達1641億元；與之對比，二季度發行公司債預案的房企數量是12家，發債總額為394億元；一季度則為18家房企，發債總額為468億元。可以看出，三季度上市房企公司債發行規模呈爆髮式增長，是上半年發債總額的兩倍。特別是進入9月之後，房企發債更是集中爆發，僅9月以來至今就有39家房企公佈公司債預案，涉及資金規模達1701億元。

　　從平均利率水準來看，則呈明顯的下降之勢。數據顯示，今年一季度房企公司債平均利率為6.43%，二季度則為5.55%，三季度由於發債房企暴增，資質差別相對較大，因此平均利率略有上升，為5.72%。但實際上利率水準走低的趨勢並沒有改變，例如今年1月中弘股份發行的公司債利率高達9.9%，而自9月以來發行的房企公司債利率都沒有超過8%以上，萬科50億元公司債利率已低至3.5%。而同一家房企如泰禾集團8月發行的公司債利率為8%，而9月發行的利率已降為7.75%；華夏幸福7月發行利率為5.99%，而9月另一筆公司債發行利率降至5.58%。

　　優化債務結構降成本

　　另據Wind資訊數據，截至10月12日，2015年以來共發行公司債408隻，發行規模共計4267.85億元。而去年同期，僅為367隻公司債發行，發行規模共計1058.14億元。在這輪公司債“井噴”中，房地産企業是主力。

　　“銀根放鬆、鼓勵企業發債等各種因素令債券市場大為活躍、利率下降。”克而瑞房地産資訊集團華東區域總經理劉晨光告訴記者，近期房企發債、債務置換前赴後繼，不僅充實了房企的錢袋子，亦優化了房企的債務結構，有效降低房地産企業的資金成本，部分對衝正在下滑的盈利趨勢。房企資金面的緩解亦會令土地市場部分擺脫資本制約而進一步活躍，他認為，目前房地産投資和新開工數據已基本觸底，雖不至於反轉但小幅反彈可期。

　　政策層面的放鬆助推債市活躍還只是一個方面，有債券行業資深人士向記者表示，股市大幅調整造成的資金流出更是烘熱債市的重要因素。“配資叫停後從股市流出資金要找投向，不少資金流到債市來了。”該人士告訴記者，投資資金多了也造成債市利率走低，今年初AAA評級的房地産非標債權産品利率普遍能做到8%，現在能達到6%就不錯了。