作為中國傳統製造業的典型，家電行業的轉型看點頗多。在行業發展相對低谷期間，通過向網際網路轉型，家電龍頭企業維持了可觀的業績增長。分析人士認為，“網際網路+家電”的改造剛剛進入狀態，後期發展值得期待。

　　業績喜人

　　年報顯示，家電行業龍頭的業績表現普遍超過市場預期。其中，美的集團2014年實現營業總收入1423.11億元，同比增長17.36%；備考利潤表口徑下全年實現歸屬母公司股東凈利潤105.02億元，同比增長43.88%。

　　格力電器2014年實現營業總收入1400.05億元，同比增長16.63%，歸屬於上市公司股東凈利潤141.55億元，同比增長30.22%，扣非後歸屬上市公司凈利潤141.45億元，同比增長58.80%。值得注意的是，格力電器拋出了家電行業最為慷慨的分紅，擬向全體股東每10股派發現金30元（含稅），同時向全體股東每10股轉增10股。此外，青島海爾2014年實現營業收入887.8億元；歸屬母公司股東凈利潤49.9億元，同比增長19.6%。

　　黑電方面，龍頭企業TCL集團2014年實現營業收入1010.29億元，同比增長18.41%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為31.83億元，同比增長50.93%。其中，智慧手機實現凈利潤8.64億元，同比增加2.41倍。TCL集團盈利同比大幅增長的主要原因，一是2014年3月份開始，電視液晶面板市場供需趨於平衡，部分尺寸産品價格持續上漲；華星光電産能繼續提升，産量和銷量均保持增長；華星光電産品綜合良率及主要財務指標繼續保持行業領先水準，實現凈利潤24.34億元，同比增長7.60%。

　　分析人士指出，在前期補貼政策激發家電需求短期爆發後，行業高增長難以重現，但與成熟市場相比，國內家電保有量仍有較大提升空間。新型城鎮化驅動三四線市場需求持續增長，更新需求逐漸崛起；海外新興市場可挖潛力大，低速穩健增長仍有保障。在此大背景下，如何轉型升級、尋找行業新的發展路徑和爆發點成為關鍵。總體來看，家電企業2014年的成績單遠遠沒有外界想像得悲觀，和網際網路的融合同樣超過預期，家電行業的網際網路改造逐漸進入狀態。

　　融合發展

　　業內人士指出，網際網路大潮興起，電商迅猛發展，在衝擊家電行業單純依靠出售硬體終端盈利模式的同時，“終端+內容+增值服務”新理念也在改變著行業心態，用“網際網路+”改造傳統模式，探索新業態，跨界合作，已成為業內巨頭們一致的戰略取向。

　　業內人士認為，2015年家電行業發展環境偏向利好，房地産限購不再，更新需求崛起；歐美經濟持續復蘇，家電龍頭企業走出去空間大。大家電行業5%-10%低速均衡穩健增長值得期待，但高增長難以重現。同時，家電和網際網路的融合將深化，在保持業績穩定的情況下，新業態仍然是提升估值的重要推手。

　　目前，傳統家電企業面對網際網路大潮衝擊，已經從謹慎態度轉變為積極接受，普遍以網際網路為工具，進行優化轉型升級。在這個過程中，家電企業也確實得到了實惠。以渠道為例，電商渠道帶來的效率提升明顯。家電廠商的銷售費用中大部分是渠道費用，特別是廣告及市場推廣費用等，大量渠道費用直接拉高零售終端價格。電商渠道興起，有望大幅降低渠道費用，並通過網路宣傳、粉絲效應等降低硬性廣告成本，對業績改善空間較大。

　　華泰證券研究報告指出，以主業相對單一的海信電器為例，2013年凈利潤16.23億元，銷售費用支出25.01億元，其中廣告及市場推廣費用佔比45.7%，約是全年凈利潤的70%。通過網際網路模式渠道提升效率，對盈利改善具有很強的彈性預期。

　　相對於網際網路廠商採取的“終端+內容+增值服務”模式，家電傳統廠商擁有上億用戶基礎，這讓網際網路廠商短期難以匹敵，並且家電廠商普遍財力雄厚，借鑒網際網路企業發展模式，內生外延並舉，預期效果值得期待。實際上，TCL、美的、海爾等家電巨頭正在積極擁抱“網際網路+”，通過與網際網路巨頭等跨界合作，快速搭建網際網路平臺，打破傳統模式發展天花板。2015年，家電行業與網際網路融合仍將會出現諸多驚喜。