商品期貨品種關係國計民生，多為上市公司生産經營必需的原材料或産成品，或企業貿易、運輸、倉儲等服務品種；而上市公司的生産經營形成對大宗商品的需求變化，又反過來影響著商品期貨品種的行情走勢。股市和期市好比兩面鏡子，反映著經濟運作的兩個不同側面。兩市既在國民經濟的大背景下總體同方向運動，又因分別不同的特點而往往不可能完全同步，於是表現為熱點和利空不斷在兩市間相互傳導。只要全面統籌期股兩市，著眼兩市的相互聯繫尋找交易機會，就能夠提前佈局搶佔先機，提高跨界投資的預見性和確定性，從而增加投資的勝率和效益。

　　滬銅暴漲 佈局銅業板塊

　　通常，商品走勢領先於股市，期貨漲跌又領先於商品。如2005年2月，滬銅期貨價格突破2005年以來歷史高點30200元/噸阻力位後加速上漲，走出一波大行情，高點85500元/噸出現在2006年5月15日，漲幅達183%。而同一時間銅業板塊的股票尚爬行在低迷的熊市中，直到2005年8月銅業板塊的股票才開始反彈，比滬銅期貨晚啟動6個月。龍頭股江西銅業走出三波上漲行情：第一波從2005年7月4日低點4.01元，上漲到10月12日高點5.78元，漲幅達44%；第二波從回調後的11月11日4.41元低點，上漲到2006年2月7日的8.28元高點，漲幅87%；第三波從回調後的2月16日低點6.45元，上漲到5月15日最高點17.14元，以165%的淩厲漲幅，與滬銅期貨同步登頂。在2005年8月10日至2006年3月22日期間，分批建倉江西銅業，取得不錯的收益。這次實戰案例使我們認識到期貨與股市間存在聯動關係，可以運用期市熱點傳導提前佈局相關股票投資。歸根到底也是利用期貨市場的價格發現功能，提前佈局股市投資機會。

　　油價暴跌 佈局航空板塊

　　眾所週知，燃油佔航空公司的運營總成本20%至40%，故油價漲跌對交通運輸業經營利潤生死攸關。如2014年7月15日原油期貨反轉為下跌趨勢，我們不失時機地加大關注航空板塊股票。發現南方航空在跌勢中于6月19日創出2.25元新低後，于2014年7月28日出現了頭肩底的止跌反彈圖形，此後在國際原油期貨從104美元/桶持續暴跌至最低46.96美元/桶的背景下，南方航空走出一波又一波的上漲行情，從2014年6月最低點2.25元一路上漲到今年4月13日最高10.15元，漲幅達351%。在油價低迷撬動交通運輸業及航空板塊盈利大增的此輪行情中，我們多次建倉該股，獲得很好的收益。

　　鐵礦石大跌 佈局鋼鐵板塊

　　曾經中國樓市持續火爆，鋼鐵産能畸形擴容，鐵礦石進口無序競爭，鋼鐵行業陷入“麵粉比饅頭貴”的怪圈。近年來隨著政府對房地産業調控力度不斷加大，市場倒逼“黑色産業鏈”全線轉型壓縮産能。於是鐵礦石進入下跌週期，鐵礦石期貨從2013年10月18日上市首日的977元/噸收盤價，到2014年6月16日收盤價661元/噸，跌幅達47%。而鐵礦石“麵粉價腰斬”帶來鋼廠生産成本大幅降低，有效提升鋼廠的經濟效益，拉動鋼鐵板塊股票上漲。於是我們密切關注鋼鐵板塊的動向，發現韶鋼松山于2014年6月19日跌出1.64元的低點後，觸底反彈，隨後趨於反轉。此間我們分批建倉，取得較好的投資效益。近期該股最高點在7元以上，漲幅已達329%，加上“一帶一路”和房地産業維穩政策持續給力，該股至今仍處於上升通道中。

　　豆粕大跌 佈局養殖業板塊

　　豆粕作為主要飼料品種，曾受益於肉、蛋領漲CPI而獨領風騷。2014年7月1日豆粕期貨向下跌破底部支撐位後，下跌趨勢確認。當天豆粕指數收盤價3422元/噸，至今年1月20日收盤價2673元/噸，半年跌幅21%。從去年下半年我們開始關注養殖業板塊。受原料下跌的利好驅動，養殖業的新五豐在2014年7月22日即出現止跌企穩跡象。該股股價從去年6月20日見底5.9元，一路漲到近期的最高點17.98元，漲幅達205%，目前該股仍處於上升通道中。在此期間我們結合該板塊的走勢形態，制定相應的個股投資計劃，不斷滾動操作，在回調時加倉買進，漲幅過大時賣出減倉，取得較好的效益。

　　據國家統計局最新數據，今年一季度豬牛羊禽肉産量同比下降1.4%，其中豬肉産量1557萬噸，下降3.1%。而3月中旬以來，豬價整體維持震蕩上行，毛豬價格漲幅約8%，仔豬價格漲幅達15%，截至4月15日全國生豬每公斤均價約12.21元，浙江已漲至13.67元。種種跡象表明養殖板塊主升浪正在到來，雛鷹農牧、牧原股份、正邦科技、益生股份、聖農發展等都潛藏機會。

　　白糖反彈 佈局糖業板塊

　　長期低迷的糖價，在本榨季白糖減産和下榨季種植面積下滑的背景下，今年3月中旬以來終於“久旱逢甘霖”，白糖期貨迎來了市場渴望的反彈。從3月10日至4月15日，白糖期貨主力1509合約從4920元/噸快速反彈至5535元/噸，其間累計漲幅超過12%。與之相對應的是股市糖業板塊也隨即應聲而起，如領頭羊南寧糖業同期從10.33元漲至17.66元，其間累計漲幅高達70.96%。正如南寧糖業今年一季報公告稱：公司去年同期為虧損5895.44萬元。一季度扭虧為盈的主要原因之一即：“食糖市場行情回暖，白砂糖銷量比上年同期增加，産品毛利率提高，公司經營業績開始好轉。”

　　棉價平衡趨緊 棉花板塊面臨機遇

　　棉市與股市棉花板塊均處於長期低迷世道。近期據中國棉花資訊網調查顯示：2015年作為中國棉花減産第二年，全國棉花意向種植面積約4993萬畝，較2014年減少1310萬畝，減幅高達21%，其中新疆意向植棉面積減11%。雖有大量國儲庫容壓力，但今年供需關係已由過剩轉為平衡偏緊，鄭棉1601合約及之後的遠月合約可能弱勢震蕩向上。對應股市，新農開發、新賽股份等産棉企業及上漲初期的棉紡類上市公司如華茂股份、魯泰A、新野紡織、孚日股份、華孚色紡等均有利好影響，但對化纖行業一定程度上形成利空。

　　“一帶一路”板塊大漲 佈局資源類商品期貨

　　股市火爆反過來刺激原材料需求上升，形成國際大宗商品市場“中國需求”的拉動效應。近期股市受國家“一帶一路”戰略帶動，過剩産能有效輸出，基建、高鐵、電力板塊大漲，首單中國電建獲巴基斯坦21億美元大單，原油、鋼材、有色金屬、建材及化工等商品均有望走出長期弱市。據此我們正密切關注有關期貨合約的價格形態，先期研判並制定相應的操作計劃，一旦出現建倉機會，將及時建立多頭頭寸，回馬槍返身殺回期貨市場，搶佔下一波牛市的先機。（作者單位：珠海橫琴安迪生資本管理有限公司）