鋼鐵 基本面逐漸轉好

　　近期，隨著鋼鐵行業受季節性需求影響的去庫存週期啟動，滬深兩市鋼鐵股開始異動。據統計，3月份以來，鋼鐵板塊中共有14隻個股累計漲幅超過10%，其中，漲幅居前的有八一鋼鐵(32.32%)、方大特鋼(22.01%)、沙鋼股份(18.53%)、大冶特鋼(16.13%)、物産中拓(14.16%)、久立特材(13.58%)和武鋼股份(13.02%)等。

　　出於對行業景氣度回升的樂觀預期，近期鋼鐵股也受到市場大單資金的追捧。上周有6隻鋼鐵股期間大單凈流入資金在3000萬元以上，分別為武鋼股份(10753.84萬元)、太鋼不銹(8154.98萬元)、八一鋼鐵(7914.35萬元)、河北鋼鐵(4180.84萬元)、大冶特鋼(3982.04萬元)和華菱鋼鐵 (3980.35萬元)。

　　從行業基本面來看，除需求端利好外，國際油價以及鐵礦石價格的下行也讓鋼鐵行業在成本端受益。對此，國金證券表示，鋼鐵股近期的強勢上漲，原因是支撐鋼鐵行業基本面向好的三大中長期邏輯在短期得到了強化:1)供給收縮，環保治理高壓下鋼廠限産將常態化;2)成本紅利，持續的供給增長及成本下降導致鐵礦石價格逐步失去彈性;3)鋼企改革/轉型。選股邏輯主要為兩點:1)基本面上，首選市盈率較低的武鋼股份以及業績彈性大的華菱鋼鐵、新鋼股份;2)轉型方面，看好八一鋼鐵作為下一個龍頭，其次是南鋼股份、大冶特鋼。

　　電力 景氣度有所回升

　　市場期待已久的“新電改”即《關於進一步深化電力體制改革的若干意見(中發【2015】9號》近日終於出臺。

　　對此，方正證券表示，具有競爭力的發電企業以及第一批售電牌照獲得者將在此次“新電改”中率先受益，預計第一批牌照將發放給試點區域內擁有國資背景的發電公司，比如深圳能源、深南電A、粵電力A等龍頭髮電企業。而發電計劃放開之後，競爭將造成市場分化。尤其是擁有優質水電、坑口煤電、核電等成本較低發電資産的企業，以及形成規模效應的發電集團將在市場競爭中佔有優勢地位，比如長江電力、國投電力、桂冠電力等。

　　電力行業除“新電改”這一利好外，作為各行各業穩健運作的基礎性行業，在春季開工因素影響下，該行業景氣度將有所回升;在上述消息面影響下，上周部分電力股得到了資金的搶籌，長江電力(1.85億元)、深圳能源(1.80億元)和嘉化能源(1.29億元)等3隻個股區間大單資金凈流入額均超1億元，另外，通寶能源(9627.18萬元)、西昌電力(8506.52萬元)、申能股份(7632.55萬元)、桂東電力(6075.48萬元)和寶新能源(3510.09萬元)等多只個股區間大單資金凈流入額均超3000萬元。

　　市場表現方面，東方能源(28.66%)、新能泰山(24.87%)、上海電力(21.33%)、吉電股份(20.36%)、嘉化能源(17.72%)、甘肅電投(16.24%)和桂東電力(16.11%)等個股上周累計漲幅均超15%。

　　煤炭 有望迎補漲行情

　　近期煤價大幅下跌，價格戰再起，限産效果不好，行業虧損面一再擴大，能否嚴控煤炭産能成為下一階段行業的重要關注點。但值得一提的是，齊魯證券表示，煤價將於二季度再次觸底反彈，未來煤價反彈力度將取決於需求，尤其是房地産投資需求的復蘇。經過1月份至2月份的調整，市場已消化需求疲弱的不利影響。短期來看，節後開工環比提升，需求反彈與政策面放鬆疊加，維持對3月份煤炭股走強的判斷，繼續看好，由需求預期反彈引導的第二波上漲模式將開啟。

　　從市場表現來看，金瑞礦業(33.07%)、安源煤業(20.06%)、安泰集團(19.01%)、百花村(14.08%)、陜西煤業(12.50%)、新大洲A(11.62%)和賢成礦業(11.59%)等多只個股上周累計漲幅均超10%。從資金流向上看，安源煤業(16280.85萬元)、陜西煤業(8272.58萬元)、中煤能源(4793.81萬元)、鄭州煤電(4233.88萬元)、恒源煤電(2579.99萬元)和上海能源 (2135.57萬元)等多只個股上周大單累計凈流入額均超2000萬元。

　　投資策略方面，中信建投表示，繼續推薦:陽泉煤業、盤江股份、潞安環能、冀中能源、永泰能源等焦煤彈性股，動力煤推薦中國神華(穩健大資金配置)、陜西煤業(次新股，流通盤小)、兗州煤業，以及轉型股億利能源、瑞茂通。

　　交運 可關注鐵路公路兩子板塊

　　從上周市場表現來看，中原高速(30.89%)、澳洋順昌(26.65%)、保稅科技(26.38%)、中昌海運(24.45%)、福建高速(21.83%)、寧波海運(21.57%)、江西長運(21.36%)、山東高速(19.08%)、唐山港(16.55%、大連港(16.55%)等多只個股區間漲幅均超15%。

　　結合春季開工因素來看，有分析人士表示，可優先關注鐵路、公路等交運類上市公司。近日，發改委發佈了《關於調整鐵路貨運價格進一步完善價格形成機制的通知》(發改價格[2015]183號)。該通知自2015年2月1日起施行。鐵路作為貨運的主要方式之一，在春季開工因素影響下，可率先關注，對此，東莞證券表示，根據本次運價調整政策，經過初步測算，預計大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流2015年每股收益分別增厚約0.12元、0.01元、0.004元，增幅分別約為11%、8%、1.3%。因此，大秦鐵路的受益程度相對較大。

　　公路方面，西南證券表示，高速公路板塊2015年有三大投資邏輯:首先高速公路上市公司具有高分紅，低估值的特點，預計在“大國金融”背景下，國內資本市場趨向國際化，高速個股將會受到更多境外資金的追捧;其次作為明年最重要的區域性主題“一帶一路”概念將為西部相關省份高速公路上市公司帶來短期行情;最後高速公路顯著受益於地方國企改革，一方面上市公司面臨收費資産到期困境，混業經營成為未來趨勢，另一方面作為上市公司實際控制人的地方國資委同樣有提升本地國有資産證券化率的訴求。