2014年12月25日，第七屆中國軍民融合年會召開，年會的主題是“軍民融合深度發展帶來的新機遇”。近期工信部也表示，2015年將繼續推進軍民融合深度發展專項行動，研究制定重要領域軍民互動共用的措施意見。業內人士指出，産業中的軍民融合體現在“軍技民用”和“引民入軍”兩個方面。投資方向上，建議投資者關注涉足民用開發的軍工集團公司和民參軍類公司。

　　軍民融合有望快速推進

　　近期工信部表示，2015年將繼續推進軍民融合深度發展專項行動，研究制定重要領域軍民互動共用的措施意見。軍民融合推行已久，但依舊存在問題，在2015年要加速軍工改革，幾方面壁壘必須突破，主要集中在軍工企業改制，軍工科研院所改制，軍民融合統一管理，軍工資訊化共用。

　　2014年12月25日，第七屆中國軍民融合年會召開，年會的主題是“軍民融合深度發展帶來的新機遇”。會上國防大學的專家對《中國軍民融合發展報告2014》作了重點解讀。本次軍民融合年會在內容上增加重要的“産融結合”板塊，首次成建制匯聚“資本”的力量來關注和推動軍民融合。年會在範圍上基本實現了軍民融合領域的全覆蓋，軍地、軍民等多界代表積極與會，來自軍隊總部機關、政府部門代表，地方軍工辦（局）、開發區、産業園，十大軍工集團、上市公司、優勢民企、金融機構、核心智庫、主流媒體等機構代表踴躍參會，彰顯各方對“軍民融合尋求新突破”的殷切期待。

　　總體上看，當前我國軍民融合正處在由初步發展向深度融合發展過渡的階段。一方面，政策明確提出了推動我國軍民融合深度發展的總要求，將其作為深化國防和軍隊改革的三大任務之一。另一方面，軍民融合是一個漸進式過程，前期需要發展軍民兩用技術，引導和鼓勵“軍轉民”和“民參軍”，打開軍事工業和國民經濟各行業間的通道。之後是在資本市場的牽引下，豐富軍工企業的經營模式，淡化軍工企業和一般企業間的界限，促成軍民一體化。根據有關機構調研和測算，我國軍民融合程度達到了30%，初步融合已經實現，下一步需要根據細分行業和企業實際情況開展深度融合。

　　業內人士指出，軍民融合是我國國防和軍隊建設長期堅持的戰略方向，軍民一體化成為軍工體制改革的目標。2015年是“規劃年”，包括軍工在內的國民經濟各行業均需要開展“十三五”規劃的論證和起草工作，未來五年隨著國家陸續出臺的相關政策，我國軍工體制改革料將呈現加速趨勢。

　　兩方向佈局軍民融合主題

　　經歷了2014年下半年的高速上漲，軍工行業整體估值達到高位，軍工行業仍處於上升週期，國家安全環境趨緊、國防軍事戰略轉型、武器裝備升級、軍工體系和國有軍工集團改制等都構成了行業的長期利好。2015年軍工行業仍處於牛市週期內，長期向上的趨勢沒有改變。但經歷了2014年短期的大幅上漲，行業整體估值已經偏高（行業平均動態市盈率約80倍），短期記憶體在估值下調的風險。但圍繞軍民融合的主題投資是一個長期投資方向，短期的調整反而為投資者介入提供了良機。

　　信達證券指出，産業中的軍民融合體現在“軍技民用”和“引民入軍”兩個方面。鼓勵軍工集團發展軍民兩用技術或“軍轉民”，實現“一份投入、兩份産出”。通過開拓民品市場做大企業規模，解決軍工企業效益低的問題。引導民營企業參與國防工業的目的在於引入競爭機制，打破原國有軍工集團“大而全”和體制僵化的問題。在武器裝備研製領域，我國軍民融合正步入“深水區”，長期封閉的國防工業體系正在逐步瓦解，研究所改制、兼併重組、混合所有制等手段層出不窮。改革的紅利也初步顯現。

　　投資方向上，建議投資者關注兩類軍工上市公司。一類是軍工集團下屬民品市場開拓較為成功的上市公司，該類公司利用軍民技術的互通性，開發高端民用産品，收入規模快速提升。同時，軍工集團改制改組仍是未來的大主題，持續關注研究所改制注入和集團整體上市趨勢明確的標的公司。另一類是民參軍類公司，研發能力強、目標市場容量大、風險防控到位的上市公司具有較高的彈性。另外，以民品為主“跨界”承擔軍品業務的公司具有較大的彈性，也應是投資者關注的重點。