低估值引來新資金 銀行指數大漲5.2%
- 發佈時間：2014-11-03 00:32:05 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
銀行股近期大幅上漲，尤其是銀行股中的中小市值銀行股更是表現搶眼，比如説南京銀行、寧波銀行等城商行有衝擊漲停板的行為，驅動著銀行指數在上周大漲5.2%。
分析人士指出，銀行股大漲主要得益於兩點，一是三季報的刺激。從陸續公佈的三季報業績來看，銀行股的業績仍然是超預期成長，這進一步彰顯了銀行股的低估值優勢。因為按照三季度的業績增速趨勢來推測，銀行股的2014年動態市盈率可能會低於5倍，再度下跌空間不大，從而成為避險資金的首選。二是進一步的寬鬆政策，説明銀行股未來的業績成長趨勢仍可以延續，從而驅動著估值的復蘇。因為目前央行、銀監會的相關政策顯示出未來的貨幣寬鬆政策趨勢依然清晰可見，這就説明銀行業仍可以通過大量的新增資産來覆蓋以往不良貸款所帶來的業績潛在損失，因此，低估值、穩定成長的趨勢可能會在2015年繼續得到深化。而目前已到2014年年底，所以，估值坐標也從2014年業績預測切換至2015年業績預測。在此背景下，銀行股的估值中樞自然上移。
不過銀行股進一步的漲升空間可能相對有限。這主要是因為A股市場的核心是成長，而不是估值復蘇。目前我國經濟的主題是經濟結構調整，需要培育的産業是新興産業。這些新興産業對資本金的需求是不大的。所以，對銀行股未來數年的業績成長趨勢並不宜寄予過高的期望。更為重要的是，銀行股的定向增發等再融資會削弱估值復蘇的能量以及老股東的股東權益。所以，經過上周持續大漲的銀行股在近期再度持續大漲空間相對有限。
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