進入10月之後，我國北方部分地區霧霾又至，環境治理再度引發廣泛關注，環保、新能源相關個股蠢蠢欲動。短期來看，以霧霾預警為代表的驅動事件為環保股反彈提供了契機；從中長期看，環保政策不斷加碼，則為環保股走強提供了長線支撐。此外，在政策不斷支援下，光伏和風電行業有望在四季度迎來“搶裝潮”，作為改善環境的另一劑藥方，預計新能源板塊在四季度的機會同樣豐富。

　　環保股迎來季節性走強契機

　　環保股尤其是大氣治理概念股的上漲通常與霧霾等事件保持同步。每當出現霧霾事件或霧霾預警之後，大氣板塊往往呈現或長或短的行情。據海通證券統計，霧霾事件多發生在1-2月、10月和12月。其中，在2012年1月霧霾概念首現，2013、2014年年初霧霾長時間聚集，2013年10月國家“大氣十條”政策出臺之際，大氣治理板塊均出現了1個月以上的行情。而短時間的霧霾事件則多帶來短期的1-3日行情。由此可見，判斷霧霾等異常天氣出現與散去的時點，對把握大氣治理等環保股行情有著明顯的指向作用。

　　從中期來看，臨近“十二五”收官年份，預計前期政策的落實力度會加大，政策加碼為環保股提供了強力支撐。大氣治理方面。9月下旬，發改委、環保部、能源局聯合印發《煤電節能減排升級與改造行動計劃（2014-2020年）》，提出東中部燃煤機組廢氣污染物排放限值向燃氣機組看齊，相當於變相提標。對此，中金公司研究報告指出，這是繼2013年下半年環保電價上調政策後的又一有力舉措，利好煙氣治理工程商。

　　水務治理方面，近期多家媒體報道《水污染防治行動計劃》將上報國務院，10月份出臺概率較大。根據此前環保部及相關人士的表態，水十條總投資需求預計超過2萬億元，工業污水處理和城鎮污水處理的提標改造將是重點內容，高性能膜技術將成為重點推介技術之一。

　　土壤修復方面，土壤修復的技術路徑和行業普查在上半年已有了重大進展，預計將有多項土壤污染防治政策出臺。2014年3月18日，環保部常務會議審議並原則通過《土壤污染防治行動計劃》。《計劃》明確提出，到2020年，農用地土壤環境得到有效保護，土壤污染惡化趨勢得到遏制，部分地區土壤環境品質得到改善。《計劃》需要經國務院正式發佈，業內預計年內有望出臺。3月底，環保部啟動了建立土壤修復技術名錄工作。從長遠來看，根據早前發佈的《全國土壤環境保護“十二五”規劃》，“十二五”期間，中央財政將撥款300億元用於全國污染土壤修復。業內人士指出，預計今明兩年將有多個土壤污染防治政策出臺，2015年我國土壤修復市場規模有望超過400億元，2020年土壤修復市場規模將達到1500億元。

　　新能源保持高景氣

　　與環保股所涉及的環境治理問題不同，新能源行業則側重於通過能源替代的方向來改善環境，新能源行業今年以來保持了較高的景氣度，而在政策不斷配合支援下，光伏和風電行業有望在四季度迎來“搶裝潮”，新能源板塊中的機會同樣豐富。

　　光伏方面，上半年分佈式光伏基本處於未啟動狀態，上半年新增分佈式光伏並網容量僅為100萬千瓦，與年初制定的8GW差距甚遠。國家能源局9月2日下發了《關於進一步落實分佈式光伏發電有關政策的通知》，通知提出，開發商項目備案時可自由選擇“自發自用、余電上網”或“全額上網”，且允許已選“自發自用、余電上網”用戶在用電負荷減少、消失或供電關係無法履行的情況下，自由轉換為“全額上網”模式，享受當地光伏標桿上網電價政策。該政策的出臺保證了分佈式光伏項目的“保底”收益，激發了分佈式光伏的建設熱情。隨後，財政部、國家能源局紛紛出臺後續政策，從盈利模式、並網接入政策、補貼政策、融資等多方面保障分佈式光伏項目的投資收益。2014年8月初，國家能源局局長吳新雄在嘉興光伏會議上表示，國家能源局準備就進一步發展分佈式光伏下發通知，同時力爭今年全年中國光伏發電並網容量達到13GW，相比之前推出的10GW有較大增量。在政策的不斷配合支援下，光伏尤其是分佈式光伏行業有望迎來搶裝潮。

　　風電方面，我國上半年實現新增裝機容量7.2GW，較2013年同比增長30%；累計實現並網風機裝機容量達到82.8GW，較去年底增加5.6GW；累計風電吊裝容量已經達到了98.6GW。總體看，行業上半年運作情況良好，裝機增速較大，企業生産熱情較高。從招標情況看，2014年上半年全國共招標12.3GW，較去年同期增加39%，招標價格先揚後抑，總體保持平穩。按照國家電網年初的規劃，2014年全年的風電新增裝機容量將達到18GW，上半年完成了7.2GW。政策層面，由國家能源局所起草的《可再生能源電力配額考核辦法（試行）》已經于8月獲得國家發給委的原則性通過。渤海證券指出，國家對調整能源結構，提高可再生能源佔比的決心是堅定的，風電、光伏行業將在這一重大政策扶持下迎來快速發展期。《考核辦法》設置了2014-2015年平均每年需新增並網風電28GW以上，光伏16GW以上的要求。配額制的出臺將極大的激發風電行業的投資熱情，降低了經營風險，為運營商吃了一劑定心丸，項目收益率將得到保障。配額制的出臺加上風電上網電價下調的預期，有望令行業在四季度迎來一波搶裝潮。