A股市場自7月22日以來發動了兩波強勢逼空行情，極大激發了樂觀情緒。水漲船高，近三個月時間，A股市場的破凈股數目也從此前的120隻大幅縮減至目前的69隻，51隻個股得以破凈“重圓”。這些“重圓”股大多以中小盤股為主，由於具備較為強烈的改革轉型預期而備受資金青睞，平均漲幅超過了34%。而仍舊處於破凈泥潭的個股則盤子相對較大、行業傳統且改革預期不強，難以獲得資金青睞。

　　51隻個股脫離破凈泥潭

　　自7月22日以來，滬深兩市各主要指數均表現喜人，連續上演新高秀。其中，上證綜指從2054點開始逐步上漲，最高於10月9日觸及2391.35點，幅度超過了16%。創業板指則從階段低點1255.69點最高觸及了1569.06點，漲幅近25%。

　　市場的連續上漲使得幾乎全部個股都出現不同程度的走強，受益於此，不少破凈股得以“重圓”。據統計，7月22日滬深兩市的破凈股數目共有120隻，其中有51隻個股擺脫了破凈狀態，因此截至目前破凈股的數目變為69隻。

　　這51隻“重圓”股自7月22日以來的平均漲幅超過了34%，這些個股目前的市凈率與期間的漲幅也密切相關。其中，中國一重和永泰能源的漲幅最大，分別為113.5%和108.78%；由此，這兩隻個股目前的市凈率分別為1.74和1.72，在“重圓”股中也位居前兩位；此外，華錦股份、美好集團的漲幅也分別達到了90.70%和61.71%，還有桂東電力、建峰化工、杭鋼股份和華聯綜超的漲幅均超過了50%。上述個股目前的市凈率均超過了1.3。

　　當然，其中也有部分個股目前仍瀕臨破凈的邊緣。51隻個股中，仍有23隻個股的市凈率未超過1.1。其中，冀東水泥、冀中能源、寧夏建材和蘭花科創當前的市凈率分別為1.0115、1.0144、1.0249和1.0280，隨時可能再度回到破凈股陣營。銀行股中唯一的“重圓”股—寧波銀行目前的市凈率也僅為1.0482。

　　由於此前的破凈股大多分佈于傳統週期性行業，因此“重圓”股也屬於該範圍之內。其中，鋼鐵、採掘、化工、交運和房地産行業個股數目分別有8、7、6、6和5隻。但這些個股普遍盤子較小，51隻破凈“重圓”的個股的平均自由流通市值僅為51.83億元，屬於資金偏愛的彈性良好的中小盤股。

　　分析人士指出，今年以來，改革預期強烈的中小盤股均獲得了資金的熱烈追捧。上述破凈股得以“重圓”，一方面受益於市場連續上漲的帶動，以及低價股炒作熱潮的發酵；另一方面，這些個股大多涉及到熱門概念，諸如大熱的國企改革、國防軍工和油氣改革概念，以及房地産領域政策面的積極變化。

　　傳統大盤週期股是破凈主力

　　相對而言，還有更多的個股依然在破凈泥潭之中掙扎。這些個股具備一些共同的特徵：大多來自於傳統週期性行業，由於盤子較大而股價彈性較低，且多與熱門題材的關聯度較低，難以獲得資金青睞。短期來看，這些行業的安全邊際較高，且在上周挺身維穩市場成為護盤俠，但料依然難以具備持續吸引力。

　　首先，傳統週期股是破凈股中的主力品種和獨特風景線，但業績彈性較低。7月22日的120隻破凈股中，有83隻來自於滬市主機板，33隻來自於深市主機板，其餘4隻來自於中小板，並無創業板個股。這些破凈股分佈于16個申萬一級行業之中，幾乎全部為傳統週期性行業。其中，鋼鐵和交通運輸行業個股分別有20隻和18隻；同時，銀行、房地産和採掘行業的個股數目也分別有16、13和12隻。值得關注的是，銀行業的個股全線破凈。

　　由於部分破凈股“重圓”，目前的破凈股僅分佈于13個行業中。其中，銀行、鋼鐵和交通運輸行業依然佔據了大部分，銀行業除了寧波銀行外，其餘15隻個股依然處於破凈狀態；而鋼鐵和交通運輸行業個股數目均為12隻。較此前減少了的是電子、商業貿易和汽車行業的個股。

　　其次，破凈股普遍盤子較大，但股價彈性較差。據統計，截至上週五，剩餘的69隻破凈股全部是主機板個股，其中滬市主機板和深市主機板個股分別有51隻和18隻，中小板個股消失不見；目前全部A股的平均自由流通市值為44.20億元，而69隻破凈股的平均自由流通市值超過了195億元。在自由流通市值排行榜中，前9位全部為銀行股，民生、招商、浦發和興業四家銀行的自由流通市值均超過了千億元。這些個股自7月22日以來的平均漲幅為17.21%，大約僅為“重圓”股的一半，可見股價彈性較低。

　　最後，在題材炒作為主流的行情中，這些個股因缺乏題材而與市場的熱鬧絕緣。分析人士指出，從本質上來看，股價跌破凈資産是股票價值低估的一種表現，而當前這更體現為市場對公司改革預期乃至股價上漲前景的不看好。總體來看，目前A股高位震蕩，謹慎情緒升溫，上周金融、鋼鐵、交運等破凈股集中的行業輪番表現，但維穩意味較濃，短期或為資金避風港，但股價的突破依然需要更加美好預期的支撐。