唐德影視“出嫁”浙江廣電 新主麾下能否重振主業？

　　6月2日，唐德影視披露了定增預案、簽訂戰略合作協議等一系列公告，公司控股股東將變更為浙江易通，實控人將變更為浙江廣播電視集團。短短一個月內，從東陽國資到浙江廣電，唐德影視控制權變更靴子落地，市場反響強烈，唐德影視復牌後首日6月2日與6月3日，公司股價已經收穫兩個一字漲停。

　　2020年對唐德影視來説是至關重要的一年，迎來新主、輕裝上陣的唐德影視能否在僅剩的半年多的時間內重振主業、扭虧為盈，仍需拭目以待。

　　兩度籌劃控股權變更

　　根據公告，唐德影視實控人吳宏亮將向浙江易通和東陽聚文轉讓股份，同時其將所持公司的部分表決權委託給浙江易通，公司股東趙健、陳蓉、李釗將向東陽聚文轉讓股份，此外唐德影視還將向浙江易通和東陽聚文非公開發行股份。

　　上述全部交易完成後，浙江易通將持有唐德影視1.63億股股份(佔公司非公開發行後總股本的29.90%)，同時持有吳宏亮名下的6149.59萬股股份的表決權等股東權利，合計控制公司非公開發行後有表決權股份的41.19%，浙江易通成為控股股東；東陽聚文則將持有公司4901.35萬股股份(佔公司非公開發行後總股本的9%)。

　　不過，就在5月6日，唐德影視才剛剛公佈，吳宏亮與東陽市金融控股、東陽聚文簽訂了股份轉讓意向性協議，原計劃東陽市政府國有資産監督管理辦公室將成為上市公司實控人。對於該計劃的中止，唐德影視相關人士向記者表示，一切以公告披露的為準。

　　因為光速“改嫁”，唐德影視備受市場關注，6月2日。唐德影視也在回復深交所關注函中對於短期內調整控制權變更方案等問題予以了回復，公司表示主要為解決實際控制人的流動性困難，同時也為公司引入有實力的投資者，改善公司經營環境。

　　事實上，唐德影視實控人吳宏亮已質押股份15183.88萬股，佔其持有上市公司股份數的99.82%，佔公司總股本的36.25%，出現了一定的流動性困難。5月5日，吳宏亮與東陽市人民政府國有資産監督管理辦公室所控制的東陽金控、東陽聚文就控制權轉讓進行協商，並簽署相關意向性協議，入股公司主要是為了紓解流動性困難，也支援引入戰略投資者。在此背景下，東陽金控、東陽聚文和吳宏亮和相關産業鏈上下游合作方進行接觸。

　　唐德影視方面稱，浙江廣電擁有的傳統電視臺和新媒體平臺，為公司影視劇製作業務的産業鏈下游，與公司主營業務有極強的關聯性和廣泛的協同空間，浙江廣播電視集團、東陽金控、東陽聚文和吳宏亮達成相關交易安排。隨後於5月26日晚間，唐德影視發佈控股權變更相關公告。

　　“廣電還沒有自己控股的上市公司，本就有尋找上市公司平臺的計劃，此次達成合作應該也是看重産業的協同性。”有浙江私募人士向記者表示。

　　浙江省並購聯合會副秘書長、白沙泉並購金融研究院院長陳漢聰向《證券日報》記者表示：“浙江廣電入主唐德影視意味著獲得自己的上市平臺，將向湖南廣電旗下的芒果超媒、江蘇廣電旗下幸福藍海等競爭對手看齊。唐德影視早前由於范冰冰、趙薇等明星股東的出走導致公司核心競爭力減弱，而浙江廣電實力雄厚，入主唐德影視後將完善公司治理結構，重塑管理層及全體員工信心。”

　　騰籠換鳥是産業轉型升級的路徑之一，在過去的2019年，慈文傳媒、漢鼎宇佑等多家浙江上市公司易主國資。陳漢聰告訴《證券日報》記者：“國資戰略入股民營上市公司是政府利用資本平臺實現産業轉型升級重要抓手，在幫助上市公司脫困的同時導入更多優質資源，使上市公司在新一輪産業變革中發揮應有的作用。未來，預計國資戰略入股民營上市公司這一趨勢還將持續且有進一步增強之勢。”

　　卸下《巴清傳》包袱輕裝上陣

　　新實控人入主後將資源注入是大概率事件，紓解唐德影視自身資金需求的同時，浙江廣電的資源優勢對上市公司的業務來説是極為關鍵的加持。而曾經風光無二的唐德影視如今急於求援，可見處境窘迫。

　　2019年，唐德影視實現營業收入-1.15億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1.07億元。2020年一季度，唐德影視實現營業收入1.20億元，凈利潤虧損0.27億元。儘管虧損幅度較此前有所收窄，但保殼壓力依然嚴峻。

　　唐德影視方面表示，公司重點投資製作的電視劇《巴清傳》因主演的輿情原因未能按期播出，導致公司2018年和2019年出現虧損，公司經營壓力有所增加，現金流較為緊張。

　　陳漢聰向《證券日報》記者表示：“此次聯姻産生的業務協同有望增厚其業績，唐德影視擅長影視製作，而浙江廣電擁有著運營影視公司的能力及需求，短期內可以通過影視劇採購+廣告收入分成等多種形式快速實現上市公司扭虧為贏，長期將實現影視業務的上下游整合，進而形成可觀的盈利能力。”

　　“此外，浙江廣電旗下還存在不少優質資源，如浙江影視集團，旗下的全資子公司藍色星空影業是浙廣電四大重點發展戰略之一，曾出品了《烈日灼心》、《捉妖記》等電影。未來將有希望將這些優質資源注入上市平臺，提升唐德影視的資産品質。”陳漢聰還指出。

　　此外，另一個好消息是，被《巴清傳》拖累的唐德影視已經“割肉”卸下包袱，即將輕裝上陣。近日，唐德影視與天貓技術簽訂了關於《巴清傳》的最新補充協議(補充協議五)，唐德影視已向天貓技術交付《巴清傳》合格母帶介質，此前于2019年9月30日，公司與天貓技術簽署補充協議二，約定公司將以更換主要演員的方式對該劇進行修改製作，前述用於該劇修改所支出的費用應不低於 6000萬元。

　　這也意味著，修改製作已經完成，自最新補充協議生效後，唐德影視將不再投入資金對該劇進行修改製作，且公司無需再對《巴清傳》播出時間負責。

　　不過，想要脫離泥淖的唐德影視也做出了讓步，根據該協議顯示，雙方同意在授權費用上下調1.28億元，也就是由原先的(750萬元乘以結算集數)計算授權費用(播出集數在60集至64集之間的按實際播出集數結算)，授權費用由4.5億元-4.8億元下調至3.22億元-3.52億元。