主業不振並購遇坑 信雅達加碼炒股支撐業績

　　A股行情的回暖，讓一些押寶成功的投資者喜笑顏開，連上市公司也按捺不住加倉的心思。根據信雅達(600571， SH)1月7日晚公告，擬提升用以證券投資的資金額度。

　　信雅達的大舉加倉，似乎有其底氣所在。公司炒股已10多年，堪稱是證券投資界的老手，炒股收益甚至支撐了公司2018年度的業績。

　　2002年，成立不過數年的信雅達登陸上交所，成為浙江省首家在上交所上市的軟體企業。曾幾何時，公司也是業績優良，股價上漲，風光無限。但近年來，信雅達主業不振並購遇坑，似乎更是到了要靠炒股支撐業績的地步。

　　不過，對於是否加碼炒股，信雅達內部的意見也並不統一，在董事會表決中，兩位老臣表達了擔憂之情。

　　炒股老手擬大舉加碼

　　據信雅達公告，公司董事會審議通過《關於增加運用閒置資金進行證券投資的議案》。按照計劃，公司擬將證券投資額度提升至不超過2億元，在額度範圍內，用於證券投資的資金可迴圈滾動使用，投資期限為董事會審議通過後三年內有效。

　　在A股市場上，熱衷炒股的上市公司倒也不在少數，蘭州黃河(000929，SZ)、風華高科(000636，SZ)便有著“炒股大戶”之稱。與前輩們相比，信雅達的炒股名氣沒那麼響亮，但經驗並不少。

　　《每日經濟新聞》記者梳理信雅達過往10幾年的定期報告發現，信雅達在上市後不久便開啟了炒股之路。公司2003年年報曾披露，其持有長江電力(600900， SH)6.82萬股，賬面價值29.34萬元，期末市價59.23萬元，浮盈不菲。往後數年，公司在炒股上投入的資金大幅增加。2006年年報顯示，信雅達股票投資額為395.24萬元，賬面凈額只有368.53萬元。2007年度，信雅達用以炒股的資金逾800萬元。公司當時對大盤股似乎頗為偏愛，除了長江電力外，還投資了中國石化(600028，SH)、中國石油(601857，SH)、宏源證券(當時的代碼為000562)等3隻股票。

　　2008年末，信雅達只持有鹽湖鉀肥(000792，SZ，如今簡稱“ST鹽湖”)股票1萬股，初始投資額為96.66萬元，期末賬面值只有57.03萬元。在這一年，公司炒股虧損達570萬元，損失慘重。但在這一年，公司做了一筆十分明智的股權投資，其掏出7530萬元認購了財通證券3000萬元資本金。此舉給公司之後的業績埋下一個伏筆。

　　或許是受到2008年出現大額虧損的影響，信雅達的投資策略此後有所變化，公司選擇了把雞蛋放在多個籃子裏。2009年度，公司用於股票投資的總額未超過50萬元，但公司卻投資了浦發銀行(600000，SH)、中國聯通(600050，SH)等9隻滬市股票。

　　2010年後，信雅達用以炒股的資金激增。2010年度，公司拿出近1700萬元購買股票。到2015年年末，信雅達持有的股票有14隻，市值逾4200萬元。

　　令人感到奇怪的是，2016年度，信雅達的投資風格再度變化，公司掏出大筆資金購買了國債，期末僅持有中原證券(601375，SH)3000多股。2017年、2018年，公司的投資重心依然是國債産品，但對股票的投資意願也大幅回升。截至2018年末，信雅達手握10隻股票，其中9隻A股股票(含可轉債産品)、1隻港股，期末市值近2000萬元。

　　與過往的行為相比，信雅達此番掏2億元炒股可謂是大手筆。

　　有意思的是，信雅達同步宣稱，根據總裁李峰提名，聘任葉暉為公司副總裁。葉暉于2004年加入信雅達，歷任公司證券部負責人，現任公司董事會秘書。葉暉未來將負責公司哪個業務板塊，信雅達的公告並未提及。但從葉暉的履歷來看，其似乎具有一定的專業投資經驗。葉暉于1997年畢業于浙江財經大學金融學院，為上海財經大學會計學研究生。大學畢業後，葉暉曾就職于申銀萬國證券，並曾任浙江投資銀行部高級項目經理。

　　對此，信雅達董秘辦人士向《每日經濟新聞》記者表示：“葉暉不是公司證券投資的負責人，有財務部的相關人士在負責這個事。”

　　業績靠賣股票支撐

　　上市公司利用閒置資金炒股，無可厚非。資金閒著也是閒著，若能好好利用，給公司帶來一定的投資收益，何樂而不為？但另一方面也需要看到，近年來上市公司炒股虧損，導致業績被拖累的也不在少數。譬如上海萊士(002252，SZ)便因炒股巨虧，導致其2018年凈利潤虧損超過15億元。在此情況下，上海萊士不得不宣佈不再進行證券投資。而“戒掉炒股”後，上海萊士的業績迅速回暖。2019年前三季度，公司凈利潤達6.06億元，同比增長146.9%。

　　對於加碼炒股，信雅達內部也有不同意見。在董事會表決中，董事張健對該議案棄權。張健認為，不確定證券投資一定會帶來收益。董事朱寶文則明確反對該議案。在朱寶文看來，信雅達目前用於證券投資的資金已經足夠，不宜提高額度，加大風險。

　　張健、朱寶文均是信雅達的老臣。張健2000年加入信雅達，歷任公司總裁、董事，目前擔任公司副董事長。朱寶文更是早在1996年便加入信雅達，歷任總工程師、董事，主持公司多項産品及技術的開發，現任公司董事。

　　在一些投資者看來，信雅達對炒股的迷戀，或許與其主業的不振有關係。

　　作為一家軟體企業，信雅達主要向以銀行為主的金融機構提供金融軟體産品技術開發和技術服務的一體化IT解決方案。同時，公司還于2004年佈局了環保産業。

　　近年來，IT行業競爭加劇，信雅達的IT産品與服務市場優勢地位並不穩固，毛利率出現了不小幅度的下滑。信雅達在2015年溢價並購的子公司上海科匠，更是給了公司幾記重錘。上市公司連續兩年計提大額資産減值損失，2017年資産減值損失2.37億，2018年為1.1億，資産減值主要來源均為子公司上海科匠計提商譽減值。

　　信雅達環保業務的運營主體是子公司杭州天明環保工程有限公司(以下簡稱天明環保)，後者主要産品為電除塵器及配套的電控設備。但該公司近年來的表現也不給力。2017年、2018年，天明環保的凈利潤虧損額分別為4212.44萬元、2854.17萬元。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，過往10多年間，雖然信雅達一直在炒股，但炒股的損益對公司的業績影響有限。由於信雅達近年來主業表現不佳，炒股等投資損益開始佔據重要地位。

　　特別是2018年，信雅達實現凈利潤2748.65萬元，扣除非經常性損益後的凈利潤為-1.64億元。公司2018年業績的扭負為正，得益於其當期實現了1.85億元投資收益。其中，公司減持財通證券(2017年上市，代碼為601108)股票1800萬股，獲得約1.05億元投資收益。截至2018年末，公司持有財通證券股票2356.29萬股，當時的市值超過1.7億元。公司2008年度的那筆股權投資的收益還是十分可觀。

　　對於公司當前的業績表現，信雅達上述人士認為，公司的主業並沒有下滑，只是沒有怎麼增長。在其看來，公司的業績情況如此，有行業大環境的因素，更是因為被上海科匠等子公司拖累。

　　在經濟學家宋清輝看來，投資有風險，入市需謹慎，上市公司還是應該以發展實體主業為首要任務，炒股是否能成為長久之計，還需多多思量。

　　“就是有一筆閒置資金，最後不一定會用(來炒股)。公司也只是打算把額度先提高。”信雅達上述人士稱。對於公司是否有其他發展實體業務的規劃，該人士表示暫時沒有。

　　近幾個交易日，信雅達股價整體處於震蕩上行態勢，此前五個交易日累計漲幅超過10%。