有A股“鴨王”之稱的華英農業(002321,SZ)于11月13日午間修正了鴨苗的月度銷售數據:今年10月份,華英農業鴨苗銷售數量為1227.27萬隻,銷售收入為8550.93萬元,同比變動分別為39.75%、75.92%,環比變動分別為22.38%、33.28%。
華英農業10月銷售數據的增長離不開養鴨産業景氣度的改善。然而值得注意的是,鴨苗僅佔據華英農業收入比例的一小部分,其餘主營産品的毛利率並不高。有私募人士認為,華英農業等養鴨個股能否被投資者認可,業績兌現是重要因素。
行業景氣度在逐漸回升
11月12日,有A股“鴨王”之稱的華英農業罕見披露了月度銷售數據。尷尬的是,華英農業披露的這一月度銷售數據有錯誤。
11月13日午間,華英農業披露了2019年10月份鴨苗銷售情況簡報部分內容更正公告。數據顯示,2019年10月份,鴨苗銷售數量為1227.27萬隻,銷售收入8550.93萬元,同比變動分別為39.75%、75.92%,環比變動分別為22.38%、33.28%。而在原公告中,華英農業將當月鴨苗銷售收入同比變動數據寫為了25.89%。
如此來看,華英農業10月的鴨苗銷售數據迎來了量價齊升。
事實上,今年以來,養鴨行業的景氣度的確在逐漸回升。Choice統計數據顯示,以四川樂山地區為例,截至今年8月6日,四川樂山地區的毛鴨價格為5.3元/斤,而年初價格僅在3元/斤出頭。毛鴨價格上漲吸引養殖戶,鴨苗價格上漲也就不足為奇。《每日經濟新聞》記者注意到,鴨苗價格的上漲幅度大於毛鴨價格。
通過Choice統計數據記者發現,截至今年8月6日,四川樂山地區的鴨苗價格為6.3元/斤,這較1月初的2元/斤翻了3倍;山東昌邑地區的鴨苗價格為5.1元/斤,較年初也翻了兩倍。來自金投網的數據則顯示,最新鴨苗報價為7.01元/斤;全國毛鴨價格在4.5元/斤~7元/斤波動。橫向對比來看,毛鴨和鴨苗的價格基本已處於2013年以來的高位。
公司主營産品毛利率低
然而鴨價上漲並未有效傳導至華英農業的業績端。今年前三季度,華英農業實現營業收入43.10億元,凈利潤7402.23萬元,同比下滑16.65%,且凈利潤率並不高。而這和華英農業的收入結構有關,毛鴨和鴨苗並非它的全部業務。華英農業的收入構成包括羽絨、凍鴨、鴨苗等項目。
華英農業2018年年報數據顯示,在公司去年53.49億元的營收中,羽絨收入為17.79億元、凍鴨産品14.56億元、鴨苗4.57億元、凍雞産品4.4億元……
不難發現,羽絨和凍鴨産品佔據了華英農業收入的半壁江山。然而羽絨和凍鴨産品的毛利率卻非常低,去年分別為11.75%、0.09%。而到了今年上半年,羽絨和凍鴨産品的毛利率分別為-4.73%、6.77%。
由此看來,即便鴨苗價格上漲,但對華英農業的業績貢獻或將較為有限。因此,華英農業的鴨苗銷售數據公告成了“打折扣”的利好,11月13日公司股價還微跌了0.51%。
事實上,今年是A股家禽養殖的大年,養雞和養豬價格上漲同時,相關上市公司股價也跟隨大漲。譬如,牧原股份(002714,SZ)從年初的30元/股左右,上漲至如今的近百元/股;新希望(000876,SZ)由年初的7元/股出頭,上漲至如今的超20元/股;益生股份(002458,SZ)由年初的8元/股出頭,上漲至如今超30元/股……
伴隨雞、豬市場景氣度提升,相關上市公司股價也迎來兩倍,甚至3倍的價值重估。那麼隨著鴨苗、毛鴨市場價格緩慢抬升,養鴨上市公司是否也將迎來類似的“戴維斯雙擊”?
“蛋白質肉具有替代效應,雞肉、豬肉貴,也可能促使消費者去買鴨肉,這是産業邏輯。但是上市公司是否會因此受益就不好説了。”西藏琳瑯投資總經理王琳告訴記者,雞、豬養殖相關上市公司股價上漲,原因之一便是其業績可以兌現。譬如,益生股份前三季度業績同比增長近10倍、牧原股份前三季度業績同比增長2倍。華英農業等養鴨個股要被投資者認同,業績兌現也是重要因素。
(責任編輯:李嘉玲)