三安光電兩天市值蒸發50億 貨幣資金高企利息哪去了

　　昨日，三安光電(600703.SH)股價再次大跌，跌幅達4.91%。收報10.45元。這是三安光電連續第二個交易日股價大跌。5月15日，三安光電跌幅達5.99%，盤中一度跌停，當日收報10.99元。5月15日、16日兩個交易日，三安光電市值蒸發了50.57億。

　　在三安光電股價大跌前一晚，即5月14日晚間，公司發佈公告稱，收到上交所對公司2018年年度報告事後審核問詢函。上交所在問詢函中對三安光電提出了21個問題，其中包括貨幣資金較高，利息收入較低、存貨餘額和週轉天數逐年攀升、應收賬款及應收票據金額逐年大幅攀升、應收票據貼現和背書金額用途及資金去向、應收賬款壞賬準備計提遠低於行業水準等問題。

　　貨幣資金方面，上交所指出，年報披露，公司貨幣資金期末餘額為44億元，2018年公司新增短期借款29億元。2018年一至四季度末賬面貨幣資金分別為52.69億元、41.81億元、41.38億元、44.06億元。2018年年報顯示，全年委託理財發生額共計1.06億元，僅佔期末貨幣資金的2%。公司全年利息費用約為1億元，大幅高於利息收入0.47億元。

　　上交所要求三安光電進一步補充披露以下資訊：公司存量貨幣資金較高，利息收入較低，請結合日均貨幣資金以及貨幣資金存儲和使用情況，説明公司利息收入與貨幣資金規模的匹配性和合理性；請結合公司經營模式，説明貨幣資金餘額較高的同時，存在較多有息借款的原因和合理性；列示説明貨幣資金存放具體銀行、主要賬戶及金額、存放方式、利率水準、2018年月度貨幣資金餘額、限制性情況，理財産品的具體情況，若以活期、定期存款方式存放，請説明未進行必要現金管理的主要原因、是否符合商業邏輯；明確是否存在在大股東及其關聯方旗下控制的機構存放資金的情況，如是，説明具體情況，包括利率水準、存放期限、實際使用情況等，並説明是否存在大股東及其關聯方非經營性佔用公司資金的情形；請公司核實，是否存在與控股股東或其他關聯方聯合或共管賬戶的情況，是否存在貨幣資金被他方實際使用的情況，是否存在潛在的合同安排以及是否存在潛在的限制性用途，相關資訊披露是否真實準確完整。請會計師對上述問題逐項核查併發表意見，説明履行的審計程式是否審慎、充分。

　　存貨餘額方面，上交所指出，公司存貨餘額和週轉天數逐年攀升。報告期末，公司存貨賬面凈值為26.80億元，佔合併報表流動資産總額20.40%，且較期初增加8.89億元，主要增加的存貨為庫存商品。根據年報，2018年公司收入、利潤近六年來首次下降，公司LED産品毛利率減少8.25%，但2018年LED晶片生産量卻比上年大幅增加37.23%，存貨週轉天數攀升至174天。

　　上交所要求三安光電進一步補充披露以下資訊：解釋説明在LED照明市場整體價格下降、公司毛利率大幅下滑、業績大幅下滑的情況下，大幅增加産量和庫存商品的原因和合理性；請區分兩大主營業務板塊，按用途分類列示庫存商品的具體構成、數量及對應的金額，對關聯採購形成的存貨予以單獨列示；結合存貨涉及的原材料及商品構成、價格變動、存貨期限和後續需求變化情況等，分析公司存貨準備計提的充分性；列示存貨的具體存放地點，核實其完整性、真實性。請會計師對上述問題逐項核查併發表意見，説明履行的審計程式是否審慎、充分。

　　應收賬款及應收票據方面，上交所指出，公司應收賬款及應收票據金額逐年大幅攀升。報告期內，公司應收賬款及應收票據餘額50.99億元，佔營業收入比重為60%，其中應收票據26.17億元，較期初增加76.59%。應收票據中商業承兌票據期末餘額17.62億元，期初僅為2.06億元，同比增加755%。

　　上交所要求三安光電進一步補充披露以下資訊：結合行業地位、上下游議價能力、市場佔有率等變化情況分析應收賬款及應收票據佔收比不斷攀升的商業邏輯及合理性；按商業承兌匯票、銀行承兌匯票分類披露應收票據的主要客戶名稱、對應銷售産品名稱、數量及金額，歷史結算方式，是否與上市公司存在關聯關係等，結合銷售模式的變化情況説明本期大幅增加票據結算的原因及考慮；公司報告期期末商業承兌匯票是否類同應收賬款計提壞賬準備，若未計提，請説明原因和合理性，會計處理是否符合《企業會計準則》的規定。請會計師對上述問題逐項核查併發表意見，説明履行的審計程式是否審慎、充分。

　　應收票據貼現和背書方面，上交所指出，年報披露，期末公司已背書或貼現且在資産負債表日尚未到期的應收票據為33.14億元，但現金流量表中匯票貼現僅發生1.92億元，上交所要求三安光電明確應收票據貼現和背書的具體金額，補充披露背書的具體明細、用途及資金去向，並結合應收票據的業務模式及是否具有追索權條款分別説明上述貼現或背書的應收票據是否滿足終止確認條件，會計處理是否符合《企業會計準則》的規定。請會計師對上述問題逐項核查併發表意見。

　　應收賬款壞賬準備計提方面，上交所指出，公司應收賬款壞賬準備計提遠低於行業水準。根據年報披露，公司對一年之內應收賬款壞賬準備計提比例為1%，同行業多為3%；公司對1-2年應收賬款壞賬準備計提比例為5%，同行業多為10%；公司對2-3年應收賬款壞賬準備計提比例為15%，同行業多為30%。上交所要求三安光電説明應收賬款壞賬損失計提政策與行業情況、客戶信用情況是否相符，説明其遠低於同行業可比公司的原因。

　　三安光電收到問詢函後，機構紛紛出逃。龍虎榜顯示，截至5月15日，三安光電賣出金額排名前5名中有三家機構席位賣出，賣出總額為2.90億元；滬股通專用席位賣出9988.26萬元；中國國際金融股份有限公司上海分公司賣出6089.35萬元。