委託市場機構操作
- 發佈時間：2016-03-23 01:09:17 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對於養老金入市具體方案，中國基金業協會會長洪磊日前提出自己的看法。洪磊認為，養老金入市可分為兩個層面：第一個層面是由受託人進行的大類資産配置管理，為委託人構建合理的大類資産組合，匹配委託人風險特徵和支付需求，化解長週期經濟社會風險。第二個層面是由基金管理人通過公私募基金進行的具體投資組合管理，以上市公司內在價值為基礎精選投資標的、控制投資組合風險、獲取與經濟長期增長相一致的穩健回報為目標，為分配到各大類資産上的養老金提供投資工具。這意味著，養老金在經過大類資産組合管理後，不直接投資于股票、債券等最終標的，而是依據事先確定的篩選原則，將大類資産分散投資于全市場中符合條件的股票型基金、債券型基金、貨幣型基金或其他專業性投資工具。
在洪磊看來，養老金年新增資産以萬億計，不久即將成為第一大類可投資資産，投資決策效率將成為最大挑戰。必須找到一種機制，讓養老金配置到各類基礎資産的過程更加專業、透明、簡單，以風險管理和成本管理為基礎，追求市場平均回報。公募基金是資産管理領域運作最規範、資訊最透明的行業，具有業績基準清晰、産品類別豐富、競爭性強、市場容量大等優勢，是養老金進行大規模資産配置與調整的最佳工具。
中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求在參加博鰲亞洲論壇期間接受中國證券報記者採訪時表示，養老金投資運營在理論和觀念上已經突破障礙，現在關鍵是如何操作。他認為，養老金專業化投資運營是關鍵。委託專業化的市場機構管理養老金是一個基本思路，也是首要條件。其次，養老金投資要透明，管理養老金應遵循市場化原則，不能存在任何灰色交易。第三，要有科學的考核機制，要對養老金投資進行目標管理，包括收益率管理和風向管理。最後，要有適當的責任機制。
“資本市場沒有對養老保險基金提供特殊渠道、作出特殊安排。”李忠表示，養老保險基金投資股市主要委託市場機構操作，由其按照市場統一規則進行交易，政府並不直接運營。按照《基本養老保險基金投資管理辦法》的規定，養老保險基金投資股市也需要遵循公平交易的原則，不得損害中小投資者利益，如果出現從事內幕交易、利用未公開資訊交易、操縱市場等違法行為，將依法予以處理。
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