2016年伊始的市場動蕩給市場敲響了警鐘，今年境內外經濟金融形勢非常複雜，不確定性很大，各種因素相互交織和相互疊加，導致我國金融領域風險增大。

　　未來仍應防止再次出現股市匯市動蕩、資本流出壓力加大的不利局面。2016年中國經濟增速可能繼續小幅下行。在實體經濟指標不見明顯好轉的情況下，加之美國仍有可能再次加息、全球資本市場動蕩、地緣政治衝突等導致國際資本風險偏好下降，市場對人民幣貶值的預期難以在短期內完全消退。一旦應對不當，特別是若再次出現一次性大幅貶值，不排除在市場恐慌情緒帶動下，出現股市、匯市聯動殺跌效應，造成市場大幅震蕩。曾經出現的匯市動蕩表明，人民幣離岸市場對在岸市場的影響遠超預期，離岸市場動蕩對在岸市場的衝擊不容小覷。由於離岸市場投資者對人民幣貶值預期受國際市場非理性觀點影響較大，而受境內貨幣當局的影響相對較小，未來離岸市場有可能再次出現動蕩、人民幣貶值壓力加大並帶動在岸人民幣貶值，對此不能掉以輕心。

　　當前和未來一個時期，商業銀行資産品質仍有下行壓力，但風險總體可控。2016年，商業銀行不良貸款仍將繼續較快增長，風險點也將進一步由民營小微企業向國有大中型企業、由沿海地區向中西部地區擴散。特別是在加大去産能、去杠桿力度的背景下，産能過剩相關行業信用風險有加快釋放的可能。年末不良貸款率可能會上升至2%-2.2%的水準。小微企業、産能過剩行業、三、四線城市房地産貸款和部分類信貸業務可能是主要的風險點。但結合部分發達國家銀行資産品質數據分析，我國商業銀行不良貸款增長符合當前經濟運作的實際狀況，風險水準尚處於合理區間。中國作為中高速增長的新興經濟體，財政和貨幣政策仍有較大的調節餘地，且商業銀行對各類風險的內部消化能力依然較強，資本較為充足，撥備覆蓋率較高，應該有能力通過多種手段消化存量不良資産。但鋻於目前銀行與股市的連接程度以及銀行業務國際化程度已大幅提高，未來不排除在資本市場和外匯市場劇烈動蕩情況下，銀行體系的信用風險、流動性風險和市場風險階段性大幅上升的可能性。

　　未來應警惕債券市場出現動蕩的可能。2015年下半年股市大幅波動後，大量資金跑步入場，債券市場持續火爆，當前泡沫跡象已經開始顯現，債券市場的風險正在上升，目前債市估值過高。在過去的五年內，相同期限的高等級公司債券的收益率，比政府債券要高2到3個百分點，而目前這一差別收窄到1個百分點左右。隨著債市火爆，投資者以高杠桿配資投資債券類結構化産品增多。各銀行紛紛推出含優先劣後級的結構化理財産品，以債券市場各類産品為投資標的，配資杠桿最大可達1：9。儘管債市結構化産品基本不存在被迫平倉的問題，但風險也不容忽視。隨著經濟下行、企業盈利下降，加之去産能、去杠桿加速，2016年債券違約事件將有所增加。在剛性兌付尚未徹底打破的情況下，債券違約增加對整體債券市場的影響可能較大。

　　尤其應關注的是，未來股票、債券、外匯、房地産、信託、私募等各市場風險互相傳染、互相促進，醞釀系統性金融風險。2016年初股市、匯市同時出現劇烈震蕩表明，在流動性寬裕、經濟下行、實體經濟投資回報率較低、市場信心比較脆弱的情況下，過多的資金在各個市場遊走炒作，各市場之間極易相互傳染，導致整個金融體系的不穩定性和脆弱性明顯上升，風險形勢更加複雜。即便是單一的個體風險，也可能因“蝴蝶效應”引發系統性風險。尤其是市場形成強烈、持續的人民幣貶值預期，推動短期投機資金外逃，應引起高度關注。在股市、債市、信託、私募、理財及P2P等本身因各種問題而十分敏感的情況下，很可能引發上述市場出現共振，導致資金迅速撤出，引發市場恐慌。房地産市場在高庫存和部分城市泡沫擴大的情況下，也存在資金大量流出的可能，屆時可能引起房價快速、普遍下跌，而人民幣快速貶值往往是房價下跌的重要推手。

　　應清醒地認識到，經過30年的改革開放，我國已是個具有相當開放程度的國家。對於全球投資者包括國內投資者來説，人民幣匯率是人民幣資産價值的重要標誌。人民幣持續貶值並形成強烈預期，必然會增強全球投資者拋售人民幣資産的動機。中國改革開放30餘年以來資本大規模流入，註定了持續貶值條件下資本流出會有較大的壓力。而正在推進的資本和金融賬戶開放則將為資本流出提供便利。如果人民幣資産價格持續大幅下跌，資本持續大規模流出，則必然會使當前下行壓力較大的宏觀經濟“雪上加霜”。有鋻於此，人民幣匯率基本穩定是保持金融市場平穩運作和避免爆發系統性風險的關鍵。