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冷門品種也有春天

  • 發佈時間:2016-03-21 00:13:40  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  據中國期貨業協會數據,今年1-2月,上海期貨交易所累計成交量為194,524,013手,累計成交額為96,768.03億元,同比分別增長51.9%和2.97%;大連商品交易所累計成交量為200,274,252手,累計成交額為68,184.93億元,同比分別增長86.82%和61.77%。

  值得注意的是,在這波全球範圍內的大宗商品反彈浪潮中,本來交投並不活躍的冷門品種也人氣爆棚,從“休眠”狀態華麗覺醒。

  石油瀝青期貨無疑是明星品種。中期協數據顯示,2月份,石油瀝青期貨成交量為10,420,722手,去年同期成交量為81,781手,同比增長12642.23%。玉米和玉米澱粉期貨也被激發出強勁活力。今年2月,玉米期貨成交量為5,399,304手,玉米澱粉期貨成交量為4,401,271手,同比分別增加1074.95%、2138.26%。此外,強麥期貨成交量由去年2月的4,179手增至今年2月的48,709手,增幅也超過1000%。

  混沌天成研究院院長葉燕武表示,這些前期交易並不活躍的品種如今成交量陸續提高,主要是其背後存在基本面的支撐。以玉米期貨為例,由於收儲制度的改變以及財政補貼制度的推出,自去年年底起,在資金的推動之下,玉米期貨的行情開始啟動,而資金進入正和基本面變化息息相關的。

  至於石油瀝青期貨的活躍,世元金行研究員李杉認為,這一方面由於石油瀝青是原油加工過程的一種産品,因此其與國際原油價格走勢存在極大的相關性,短期油價的暴漲成為帶動瀝青交易以及跨品種套利交易活躍的直接原因;另一方面,從眼下基本面狀況來看,今年投資端將出現明顯變化,政府將繼續加大固定投資,其中相關的包括公路瀝青路面養護以及改造升級,這些都無疑會對市場需求量産生直接影響。因此,瀝青價格波動大、成交活躍的情況有望持續。

  “近期一些原先非常不活躍、甚至每天幾乎沒有成交的期貨品種開始走向活躍,很大可能是貨幣政策寬鬆下流動性外溢效益。目前國內優質投資資産較少,政府開始對需求端刺激的措施導致市場利率下行,大量流動性流向樓市和大宗商品等。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示,這一方面體現出全球新一輪寬鬆下的資金從股市向樓市、商品輪動的特點;另一方面,不可忽視的是商品的投資需求在流動性外溢效應下的升溫。

  “跨市場交易的人重回期市,帶來了增量資金。”海通證券期貨研究主管高上分析。

  天風證券固收總部資深分析師張靜靜也指出,參與期市的資金確實在增加,主要以機構為主。“原因很簡單,低增長、低通脹格局令權益和債券收益率降低,而市場流動性相對充裕的前提下,機構資金進行大類資産配置需求不斷上升。”

  “以前成交低迷的所謂‘雞肋’期貨品種,因為政策風向轉變等原因,現在出現了比較明確的趨勢行情。以前股市火熱的時候大家沒注意到,現在市場冷靜下來,反倒激活了這類不受關注的品種。”有投資者表示。

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