□本報記者 楊博

　　美股財報季接近尾聲，中概科網股業績呈現兩極分化：BAT三巨頭中的阿里巴巴和百度保持高增長，部分細分領域的領頭羊也延續上升態勢，但一些傳統門戶網站企業表現則不及預期。

　　眼下中概股私有化回歸的浪潮仍在持續，業內分析人士提醒稱，投資者不應盲目進場，應全面考量中概股私有化的各方面因素，通過對行業的認知和判斷，把握操作節點，獲得“紅利”。

　　BAT巨頭保持高增長

　　截至3月8日，已有16家在美國上市的中概科網股公司發佈財報，業績表現參差不齊。BAT仍是營收和盈利的巨無霸，其中阿里巴巴上季收入345億元人民幣，同比增長32%，盈利191億元人民幣，同比增長27%。百度上季營收187億元人民幣，同比增長33.1%，超過華爾街分析師的平均預期，凈利潤247億元人民幣，同比增幅超過六倍。另一BAT巨頭、在香港上市的騰訊將於3月17日公佈業績，機構普遍看好其業績表現，預計上季調整後每股盈利將同比增長近3成。

　　部分細分市場領軍企業也有搶眼表現。TMT板塊中，京東上季凈營收同比增長57%，凈虧損人民幣76億元，較上年同期虧損擴大，但仍好于分析師預期。特賣電商唯品會上季凈營收同比增長65%，歸屬於股東的凈利潤同比增長45%，連續13個季度實現盈利，且好于分析師預期。

　　O2O行業領頭羊58同城上季營收同比增長218%，去年全年實現營收7.15億美元，同比增長169.8%。汽車之家上季營收同比增長46.3%，連續九個季度超出預期。線上旅遊公司途牛旅遊網上季收入同比增長104%，保險服務費、旅遊景點門票、金融服務等成為新增長點。

　　相比之下傳統門戶網站業績相對黯淡，新浪上季營收較上年同期增長21%，但凈利潤下降76%；搜狐上季營收同比下滑2%，凈虧損為1300萬美元；網易上季收入同比大幅增長128%，但仍顯著低於市場預期，受業績利空影響，網易股價上周下跌12%。

　　“回歸”吸引力下降

　　今年以來中概股整體表現疲軟，截至3月7日收盤，中概股金龍指數（Nasdaq Golden Dragon China）年內累計下跌12.4%，顯著高於同期標普500指數2%的跌幅。在2月中旬觸及四個月低點後，隨著市場情緒修復，中概股金龍指數有所反彈，累計上漲13.4%，高於同期標普500指數9.4%的漲幅。

　　比較而言，中概科網股在美國市場獲得的估值顯著低於內地的A股市場，這促使不少企業選擇私有化退市並回歸A股。受A股市場和相關個股大漲等多因素刺激，中概股在去年伊始掀起了一波私有化浪潮，並一直延續至今。

　　據不完全統計，去年初至今已有30多家中概股公司宣佈私有化，但目前僅有6家完成私有化。美股券商老虎證券特約分析師認為，隨著國內市場的震蕩和中國經濟增長放緩，“回歸”上市的吸引力有所減弱。

　　老虎證券分析師認為，通常在中概股私有化消息公佈後，相關利好標的會出現短時暴漲，但投資者不能盲目在高點進場，而是應該通過對行業的認知和判斷，把握操作節點，獲得“紅利”。總的來説，分享中概股私有化“紅利”需要全面地從行業、公司動向、回歸時間、成功幾率各方面綜合考慮，計算好獲利空間，看準時機買入賣出。對自己不熟悉的標的不能配太高的杠桿。

　　該分析師指出，A股市場的高估值雖然是吸引中概公司回歸的原因之一，但隨著國內改革加速，資本市場積壓已久的投資慾望得以釋放，部分中概公司回歸後將面臨估值逐漸下降並回歸理性的外部大環境，這也給已經宣佈私有化的公司提出很大的挑戰。因此投資者在進行私有化套利時，除需應對匯率變化的風險外，還應該更關注私有化標的的公司業務本身甚至管理層等基本面因素。