□本報記者 王姣

　　央行降準提振疊加技術性反彈需求，昨日A股觸底反彈，滬綜指上漲1.68%企穩2700點，創業板V型反轉漲近3%，轉債市場（含可交換債）亦隨之全線反彈，存量個券全部收紅，不過受高估值壓制，轉債整體表現明顯弱于正股。市場人士指出，隨著滬深兩市企穩，轉債市場可能也會出現一定博弈反彈的機會，不過對於買點和賣點的把握都有難度，建議投資者小倉位博弈，見好即收。

　　轉債漲幅小于正股

　　3月首個交易日，A股上演“絕地反攻”，盤中滬綜指一度觸及2668.76點，午後伴隨著量能的增加，大盤一舉突破早盤高點，並直至2750點附近才停止上行步伐。截至收盤，上證綜指漲1.68%報2733.17點；深證成指漲2.47%報9322點；創業板指漲2.91%報1934.92點。兩市全天成交金額為4619億元，上日為4608億元。

　　轉債（含可交換債）市場隨之表現較好，13隻存量個券悉數上漲，不過整體表現明顯弱于正股。從昨日盤面上看，可轉債方面，九州、歌爾、三一、藍標漲幅均超過1%，分別上漲3.98%、1.19%、1.03%、1.01%，不過與之對應的正股中藍色游標漲停，九州通漲幅達8.14%，即便漲幅最小的三一重工也上漲了2.25%；其餘轉債漲幅更小，其中順昌、廣汽、國貿、電氣、格力轉債分別上漲了0.99%、0.78%、0.67%、0.27%、0.23%，對應正股澳洋順昌、廣汽集團、廈門國貿、上海電氣、格力地産則分別上漲4.27%、0.7%、3.47%、2.36%和2%。可交換債表現同樣弱于正股，昨日14寶鋼EB、15清控EB、15國資EB、15天集EB的漲幅分別為1.3%、0.78%、0.28%、0.14%，對應正股的漲幅則分別為3.08%、4.13%、1.23%、-0.42%。

　　短期可博弈反彈

　　市場人士指出，隨著滬深兩市企穩，轉債市場可能也會出現一定博弈反彈的機會，不過由於年初以來轉債抗跌性強于正股，導致轉債估值再度走高，相對高的估值和正股市場的震蕩整理態勢，或使得轉債即便有反彈機會，上升空間亦非常有限。

　　國信證券指出，當前轉債的估值，很難説有長期配置的價值，但用轉債品種參與反彈，又是無法參與股票市場的資金（比如一級債基）博取相對收益的重要手段，所以即使在高估值的情況下，只要短期能博弈反彈，也有參與必要。但博弈反彈的參與，對於買點和賣點的把握都有難度，尤其是對於賣點的把握。在轉債博反彈過程中，需要關注地方在於小倉位博弈，見好即收的心態，以及品種的流動性。

　　具體到個券方面，中信證券建議從三個方面擇券，一是從業績出發結合估值水準擇券，建議可以長線依次關注順昌、格力、電氣、九州、歌爾轉債等；二是博弈市場的情緒因素，特別在市場衝擊後博反彈，其中以高彈性的格力、清控EB等為主要關注品種；三是博弈債底支撐，國資EB與國盛EB等個券的到期收益率回落到2%附近時具有較佳的避險配置價值。