□本報記者 任曉

　　國家統計局18日公佈，1月全國居民消費價格總水準（CPI）同比上漲1.8%，連續3個月回升，漲幅較上月擴大0.2個百分點，創去年9月以來新高。1月全國工業生産者出廠價格（PPI）環比下降0.5%，同比下降5.3%，降幅分別比上月收窄0.1和0.6個百分點。PPI同比降幅自去年4月以來首次收窄，結束了連續5個月保持在5.9%的狀態。

　　低通脹格局延續

　　交通銀行金融研究中心報告認為，春節及翹尾因素帶動1月CPI回升。1月食品價格同比上漲4.1%，比上月上升1.4個百分點；非食品價格上漲1.2%，比上月上升0.1個百分點。根據上年度物價走勢計算，1月翹尾因素為1.39%，是抬升CPI上升的重要原因。春節消費旺季帶動主要食品及服務項目價格上漲。不過，CPI仍保持低通脹水準，不會制約貨幣政策。

　　非食品價格整體運作平穩，消費旺季帶動服務類價格上升，工業品價格下跌向非服務類價格傳導。1月非食品價格環比上漲0.2%，同比上漲1.2%，同比漲幅比上月擴大0.1個百分點，整體保持穩定。由於1月正值春節臨近，服務類價格上升是帶動非食品價格上升的主要原因。旅遊、家庭服務、衣著加工服務費、教育文化和娛樂、醫療保健等價格環比分別上漲3.7%、1.9%、0.8%、0.6%、0.3%，同比漲幅分別為3.7%、5.3%、3.9%、1.7%、2.9%，漲幅均較顯著。

　　交通銀行金融研究中心認為，儘管CPI同比漲幅創5個月新高，但仍低於市場預期的2%的平均水準。工業品價格持續下跌向非服務類價格傳導，與大宗商品、傳統工業産品緊密相關的非服務類産品價格缺乏上漲動力。1月交通工具用燃料、交通工具、家用器具、衣著、水電燃料環比價格漲幅分別為-0.7%、-0.1%、-0.1%、-0.4%、0.3%，同比漲幅分別為-7.1%、-2.2%、-0.8%、1.9%、-0.7%。這些項目價格或下跌或低增長，是非食品價格處於低位的主要原因，也是CPI保持低通脹的主要原因。

　　民生證券宏觀研究員張德禮認為，1月CPI漲幅擴大的原因主要包括食品項貢獻大、春運時節機票和旅行社費用漲幅擴大、春節因素導致家政服務和美發等服務價格明顯上漲。

　　PPI降幅有望收窄

　　張德禮認為，PPI降幅收窄的原因，一是工業品價格低基數效應，2012年3月以來PPI漲幅已連續47個月為負；二是1月人民幣貶值帶來一定輸入型通脹壓力；三是供給側改革加快産能去化，對上游原材料領域價格有一定支撐。中長期來看，在産能有效去化和新增長點完全成型之前，PPI難以擺脫低迷狀態。

　　業內人士表示，全球原料和初級産品市場供過於求的狀況短期內難以改善。在美聯儲政策收緊的預期下，以美元計價的大宗商品價格難以反彈回升，輸入性工業通縮壓力延續。在經濟結構轉型期，第二産業增長放緩，工業增長存在下行壓力，煤炭、鋼材、水泥、電解鋁、平板玻璃等産品需求不足。

　　不過，PPI降幅有望收窄。由於大宗商品、石油、天然氣等資源能源價格已很低，有的已接近或低於成本價，繼續大幅下降的空間有限，價格同比降幅可能收窄，有助於緩解通縮壓力。中央加大穩增長力度，基建投資項目加快落地，有助於提振需求並緩解工業産品價格持續下跌的趨勢。因此，雖然PPI負增長態勢仍將持續一段時間，但未來降幅可能有所收窄。

　　製圖/韓景豐 數據來源/國家統計局網站