□本報記者 馬爽

　　新年開市以來，國內棕櫚油期貨在短暫的爬升後回落震蕩。截至昨日收盤，棕櫚油期貨主力1605合約收報于4692元/噸，上漲0.77%。

　　市場人士認為，近期而言，相較于棕櫚油自身基本面因素，原油價格及其他油脂走勢對棕櫚油價格走勢影響相對更大。短期棕櫚油現貨相對平穩，棕櫚油期貨主力1605合約在4550元/噸附近有所支撐，但國內港口庫存上升，期價反彈動力或受限。長期來看，2016年棕櫚油利多炒作題材較多，可做多頭配置。

　　從基本面來看，目前棕櫚油市場供需情況整體仍偏弱。

　　國泰君安棕櫚油研究員劉佳偉分析表示，從供應端來看，目前棕櫚油處於季節性減産週期，單産、産量有望繼續下降；而需求端來看，目前棕櫚油需求仍沒有改善，食用消費市場份額被豆油等小包裝油擠佔，工業消費受原油下跌拖累也難有起色；庫存方面，目前印尼、馬來處於季節性降庫存週期，但國內庫存壓力較大，受進口量增加及國內消費不佳影響，近期港口庫存出現上升，目前已達到98.74萬噸，處於歷史同期偏高水準。

　　需求方面，以印度為代表的食用消費為主國家進口量有望持續攀升，且印尼等國家出臺生物柴油相關政策，推動棕櫚油工業用量，全球棕櫚油消費量較2014/2015年度有明顯提高，增長幅度超産量，絕對量上也將略高於産量，這是自1990/1991年來首次當年度供需出現缺口。

　　瑞達期貨認為，這將促使2015/2016年度全球棕櫚油庫存出現較大幅度的下滑，預計減少18.8%至674萬噸，庫存消費比為10.7%，偏松的供需格局得到很大改善，為近幾年來持續下跌的棕櫚油價格帶來有力支撐作用。

　　同時，市場預計，在厄爾尼諾天氣可能持續至2016年第一季度的背景下，預期印尼和馬來西亞兩大棕櫚油主産國産量增長幅度將出現放慢，甚至有減産可能。這意味著棕櫚油期貨一季度存在階段性反彈機會，但反彈高度受産量和庫存下降幅度影響。

　　劉佳偉認為，2016年棕櫚油供應端、需求端都有炒作題材，棕櫚油産量增長速度在放緩，且印尼的生物柴油政策有望提振需求，棕櫚油基本面將有所改善，可以作為商品的多頭配置。“短期來看，當前距離春節還有兩周時間，棕櫚油現貨市場交投相對清淡，而相較于棕櫚油自身基本面因素，目前原油價格及其他油脂的走勢對棕櫚油價格走勢影響相對更大，是影響棕櫚油期價的關鍵因素。”

　　展望後市，瑞達期貨認為，全球植物油供需格局進一步趨向於平衡狀態，增加油脂價格抗跌性，但因原油市場低迷拖累需求增長幅度，油脂價格仍難言趨勢性上漲。2016年棕櫚油在內外去庫存進程良好影響下，繼續夯實底部，期價重心可能小幅上移，不過，運作過程中可能多有反覆，棕櫚油指數的運作區間大致在4000—5600元/噸。