指數大幅跳水 A股兩次熔斷
- 發佈時間：2016-01-05 02:22:22 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
從2015年初的瘋牛狂奔，到年中的千點下跌，再到年尾的修復性反彈，短短一年時間裏，A股完成了牛熊之間的切換。暴跌的陰霾尚未完全散去，新年首個交易日，A股再次迎來大調整，並直接觸發熔斷機制，提前收盤。滬深300指數早盤小幅低開後，一路下行，跌幅不斷擴大，此後維持低位震蕩，午後拋壓涌出，指數繼續回落，13時13分觸及熔斷閥值5%，之後全市場停止交易15分鐘。不過，市場並未因此而冷靜下來，再次交易後，拋盤再度大量涌出，指數快速下挫，不到6分鐘，滬深300指數觸及熔斷閥值7%，全市場停止交易直至收盤。
從主要指數表現來看，滬綜指昨日下跌6.86%，收報于3296.26點，在短短一個交易日裏下破3500點、3400點和3300點三大整數關口。深成指下跌8.20%，收報于11626.04點，半年線被擊穿。與之相比，小盤指數表現更為慘澹，中小板指數下跌8.23%，收報于7703.19點，跌破8000點整數關口；創業板指數下跌8.21%，收報于2491.24點，距離半年線支撐位僅有一步之遙。
作為應對股市異常波動的手段，熔斷機制在國外使用次數並不高。美國1988年實行熔斷機制至今，只有1997年10月27日觸發了一次熔斷機制；而南韓只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日觸發了3次熔斷機制。國內股市過去10年，共計138次觸及5%以上閥值，其中，33次觸及7%閥值。2015年，市場異常波動，有36次觸及5%閥值，11次觸及7%閥值。
海通證券指出，熔斷制度是在期貨交易中，當價格波幅觸及所規定的點數時，交易隨之停止一段時間，或交易可以繼續進行，但價幅不能超過規定點數之外的一種交易制度。這種情況與保險絲在過量電流通過時會熔斷而使得電器受到保護相似。由於A股首次實施熔斷機制，市場産生磁吸效應，恐慌心理一定程度被放大，5%熔斷恢復交易後，期間堆積的相當多挂單大量成交，促使熔斷期結束後股指直接奔向7%的第二閥值，一定程度上擴大了市場風險。
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