■本報記者 趙學毅

　　作別驚心動魄的2015年，進入嶄新而又充滿變數的2016年，中郵基金的投資策略會有什麼轉變？在新的一年，市場的機會在哪？風險又在哪？

　　新年伊始，中郵基金投資總監、中郵基金鄧立新投資工作室負責人、中郵核心成長基金經理鄧立新接受了《證券日報》基金新聞部（官方微網志微信：證券日報微基金）記者的採訪，他明確表示，“註冊制的來臨並不會改變我們挖掘成長股的策略，在注重行業研究、公司研究的基礎上，我們將更注重對企業團隊的分析，‘人’將是越來越起決定性的因素。”

　　挖掘成長股策略不會變

　　針對今年3月份即將實施的IPO註冊制，鄧立新表示，IPO註冊制是供給側改革在資本市場端的一個重要表現，將進一步促進市場在資源配置中起決定性作用，有利於建設統一開放、競爭有序的市場體系。供給側改革的著力點在於提高品質和效率，同樣的，註冊制將有利於提高我國資本市場的整體品質，提高資本市場在資源配置過程中的效率。

　　“至於註冊制對市場的影響，我們認為總體來説有利有弊，利大於弊。”鄧立新表示，具體來説有兩方面：第一，從企業層面，直接融資的通道將更加通暢，除了為企業提供資金之外，也將有利於現代企業制度的建立，加速行業優勝劣汰；第二，從投資者層面，註冊制增加了市場供給，將加深研究與投資的深度，提高投資的專業性，有利於構建以機構投資者為主的市場參與體系，有利於推廣長期投資、價值投資的投資理念。

　　鄧立新進一步強調，註冊制有利於資本市場的健康成長，因此對於中郵基金的投資來講機遇大於挑戰。“我們認為，在流動性溫和、經濟轉型的大背景下，新興成長行業依然會是市場的熱點所在。近年以來，中郵基金以挖掘成長股而著稱，我們認為註冊制的來臨並不會改變我們挖掘成長股的策略，在注重行業研究、公司研究的基礎上，我們將更注重對企業團隊的分析，‘人’將是越來越有決定性的因素。”他説。

　　據《證券日報》基金新聞部記者觀察，鄧立新管理的三隻基金，均為混合型基金，任職以來業績斐然。好買基金數據顯示，截至2015年12月30日，中郵核心成長混合在其任職的4年222天取得51.54%的回報率，在可比的423隻基金中排名第280名；中郵核心優勢混合在其任職的3年143天取得158.58%的回報率，遠遠跑贏同類基金108.16%的平均回報率，在可對比的520隻基金排名第71位；成立於2015年7月23日的中郵創新優勢混合，在其管理的160天斬獲41.20%的回報率，更是超越同類基金0.52%的平均回報率，在可對比的1152隻基金排名第3位。

　　資産荒時代 唯“新”不變

　　談及2016年的市場變化，鄧立新認為：短期來看，經歷過2015年6月份的“股災”，投資者信心重建需要一個相對較長的過程，目前看增量資金沒有顯著的持續流入，市場依然處於存量博弈階段；從中長期來看“松貨幣寬財政”的大環境將支撐資産價格持續上行，監管層有效應對股災、積極構建開放有序金融市場的諸多舉措將有利於市場的長期健康發展，因此目前市場仍具有較強的安全邊際，未來幾年將以“慢牛”格局為主。

　　從國內的流動性來看，在居民資産投入權益類市場持續提升的同時，監管層對資金杠桿保持理性壓制，總體上流動性溫和上升，因此中郵基金認為市場仍將處於寬幅震蕩上升的格局，主題投資會比較活躍。再從國際市場來看，美元加息預期愈發明朗，目前的美元調整只是底部波動，美國經濟並沒有顯著性地進入加息週期，2016年美元加息幅度甚至可能會低於市場預期，所以對新興市場衝擊的幅度可能會小于市場的擔憂。

　　“資産荒時代，我們認為唯‘新’不變。人口結構、消費結構、經濟結構的變遷會催生出新的經濟增長點。‘新經濟’對‘舊經濟’的替代將呈現出持續化、立體化、全面化的趨勢。”鄧立新預計，無論是政策引導下的雲計算、大數據、網路安全、高端製造等領域的結構性彎道超車，還是經濟內生催化下在體育、文化、健康等新興消費領域迸發出的成長性機會，都會成為市場持續關注的熱點和主題。基於上述分析，2016年A股市場格局會呈現“慢牛震蕩+主題輪動+新經濟愈發向好”的特點。

　　在控制風險方面，鄧立新強調：首先需要盯住流動性風險，關注國內通脹、新興市場資本流出的風險，其次，關注地緣政治事件對全球市場的衝擊，最後，仍需關注剛性兌付等債務風險帶來的宏觀經濟風險。