□本報記者 張利靜

　　美聯儲的臉譜戲法總能輕而易舉抓牢觀眾的心。上週三美聯儲加息塵埃落地，無疑是近期多類資産行情的暴風眼。大宗商品市場急跌後大幅拉升，從上週五開始連續三日多雲轉晴，全線回暖。從基本金屬到貴金屬、化工品、黑色系，在美加息陰影籠罩中陰跌了一年多之後，大宗商品出現報復性狂歡。而唯獨在原油市場照跌不誤，完全不理會大宗商品多頭暖洋洋的氣氛，留給市場一隻黯然的身影。

　　分析人士認為，當前主導油價走勢的仍是供應過剩的基本面邏輯，而在美國解除石油出口禁令之後，原油市場形勢愈加微妙，但無論如何低油價仍將是常態。

　　失落的原油多頭

　　上週三，美聯儲主席耶倫一錘敲定了FED十年來的首次升息。FED決定將指標利率上調25個基點至0.25%-0.50%。此後，美元指數急升，大宗商品應聲下跌，倫銅觸及一週低位，倫鋅跌至六年半低點、NYMEX原油失守每桶35美元、金價重挫至六年低位附近。

　　這樣的行情中誕生了一波“幸運的多頭”，他們預計此利空出盡後，市場將迎來大幅上漲行情，即美聯儲加息之時正是大宗商品上漲之機。趁著市場急跌低位建倉的他們，輕鬆獲得了預期的利潤。以週一行情為例，從盤面上看，鐵礦石多個合約觸及漲停，主力合約增倉上行，成功站穩300元/噸大關，漲幅達4.03%。螺紋鋼觸及逾一個月高位1757元，焦煤震蕩上揚，錄得四連陽，焦炭亦升摸至近一個月高位。

　　然而，作為商品期貨領頭羊的原油卻不買賬，繼續下跌。由於擔憂供應過剩將進一步加劇，1月交割的布倫特原油期貨繼上周下跌2.8%後，12月21日開盤跌幅達到1.34%，至36.17元/桶，創下2004年7月以來的盤中最低水準。

　　接受中國證券報記者採訪的多位分析人士認為，加息並不是油價走勢邏輯中最重要的一環，油市最關心的問題並非進入緊縮週期後美元將有怎樣的表現，而是一成不變的供需過剩問題。

　　12月初，石油輸出國組織各成員國最終未能就産出政策達成一致，OPEC會議未提出新的産出協議，這在以往很少見。分析人士認為，OPEC的撒手不管意味著去年全面打響的油市價格戰並沒有停止的跡象。

　　數據顯示，上周美國石油鑽井數量增加了17座。上週末聯合石油數據庫顯示，沙特10月出口原油近740萬桶/日，較9月增加3.6%，與去年同期相比上升6.8%，升至4個月最高。這表明，全球産油大國距離放慢産油腳步仍有距離。在油市空前過剩格局中，經歷了約18個月的穩步下跌後，油價目前較2014年高位下跌了約68%。

　　美解禁石油出口“落井下石”

　　偶爾的利多因素依然會給油價帶來短暫的反彈。

　　週二，美國石油協會(API)稱，最新一週美國原油庫存減少360萬桶，至4.867億桶，調查的分析師預計增加110萬桶。庫欣原油庫存增加150萬桶。

　　數據公佈後，美國原油價格大幅攀升。但當日布倫特原油依舊收跌。美國原油上漲，而布倫特原油下跌。美國原油盤中短暫升至高於布倫特原油價位。布倫特原油期貨週二觸及11年來新低。

　　油市形勢越來越微妙了。上週末，美國傳出消息：解除長達40年的石油出口禁令。這一法律誕生於1975年，當時的美國籠罩在石油供應受限、石油短缺和油價持續飆升的背景下。而眼下，油市已然“新桃換舊符”，生産過剩、油價暴跌，令美國解禁石油出口的舉措顯得頗具“落井下石”的意味。就在美國國會投票前一週，俄羅斯財政部副部長表示，俄羅斯預計，至少在未來十年內，油價都會保持在低位。

　　瑞信則認為，低油價會至少持續到2020年，預計2020年美國WTI油價約60美元/桶。那只是回到去年12月初水準，和去年年中過百美元/桶不可同日而語。而上周WTI油價跌破35美元/桶後，高盛稱還有進一步下跌風險。

　　分析人士認為，儘管就短期而言，這項具有歷史意義的舉措不會對油市産生重大影響，但無疑為本來供應過剩的油市又埋下一大隱患。

　　財經網站MarketWatch編輯Jennyhsu指出，油價雖暫時止跌，但供應過剩擔憂料將在未來數月繼續打壓油價，美國解除原油出口禁令或很快招致沙特與美國展開競爭，這勢必引發新一輪的原油過剩加劇擔憂。

　　此外，今年冬天溫暖的天氣對原油市場來説可謂雪上加霜，取暖油的需求將進一步削減。與此同時，美國頁巖油産量下降速度並不樂觀，伊朗原油供應或將回歸市場，都對油價繼續造成壓制。