□本報記者 李豫川

　　12月19日，易方達基金成都分公司總經理葉勳在出席“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會”貴陽站活動時表示，隨著中國經濟增速的趨勢日益明顯，“資産荒”反映了我國當下經濟的一些變化，投資者要儘快去接受逐步下降的無風險收益。在“資産荒”時代，個人投資者的基金投資可以奉行“保本基金+基金定投”的策略。

　　立足“資産荒” 適應低收益率

　　葉勳指出，中國經濟靠投資拉動的增長模式，其效益已經大幅度降低，很難再進一步推動中國經濟的持續發展，現在這條路到了面臨選擇和轉折的時候。房地産、信託、銀行、理財産品、大宗商品等資産陸續進入了風險增加、收益下滑的趨勢中，“資産荒”撲面而來。

　　房價目前已明顯“超負荷”，2014年除了一線城市外，房價整體持續滑落，10月以來現負增長；房地産投資額持續下滑，創2010年以來新低；不動産登記制度穩步推進，加劇房地産震蕩，一、二線城市都出現了大戶型、二手房供給增加的現象。房地産信託一度是信託公司的主要業務之一，受房地産投資削弱的影響，信託産品收益率下滑。2014年以來，中誠信託接連兩次發生違約事件，結束了信託剛性兌付的時代，引發羊群效應，降低了信託産品的吸引力。降息、無風險利率下行將會明顯拉低固收類銀行理財産品的收益率，其吸引力正在下降。2011年全球黃金價格在創下歷史新高後回落，之後鋼鐵、銅、煤炭、原油等一系列大宗商品價格均出現回落，在全球經濟復蘇緩慢的背景下大宗商品前景難測。

　　葉勳稱，“資産荒”反映了我國當下經濟的一些變化，並非沒有足夠的投資品滿足大家的投資需求，而是投資者要儘快去接受逐步下降的無風險收益。

　　關注保本基金 奉行基金定投

　　葉勳稱，投資者需要把握與市場的距離，離市場過近，反而會增加投資的難度。投資品三要素“收益、風險、流動性”是大家在做投資的時候要考慮的三點，而不僅僅是只考慮其中一方面。貨幣市場基金隨時可以贖回，流動性高，收益自然就會低。他説：“在當前的時間點，對於絕大多數個人投資者，想獲取更高一點的收益，但又不希望太高風險，我給大家推薦兩個策略：一是保本基金，二是基金定投。”目前投資者對保本基金的熱情很高，對於風險承受力有限的投資者是很好的選擇。這也是比較理性的投資方式，投資者可以在風險可控的情況下獲取相對高的收益。

　　關於基金定投，葉勳認為這一策略貴在堅持。明年股票市場仍難免震蕩整理，尤其是在市場出現調整的時候，希望大家堅持。基金定投有助於大家挺過一段比較難熬的時間。因為沒有人知道市場在今後一段時間會不會調整，更不知道如果出現了調整，這個調整的幅度有多大，持續有多長時間。而定投的優勢在於投資者不用判斷短期的市場走勢。“未來兩個月是漲是跌，無所謂，如果漲沒問題，我賺點小錢。如果你做定投就可以用更便宜的價格買入你想買的股票。”他説。

　　葉勳指出，定投不是萬能的，它只解決什麼時候買，怎麼買，但它沒解決另一個問題：什麼時候賣？他説：“我認為定投的關鍵點：一是總金額和投資期數。投資者必須先確定自己打算投多少錢、多少期，接下來你就要考慮什麼時候賣。二是賣出時機和方式。我的建議就是想明白自己想賺多少錢，投一年想賺多少錢，要設定一個收益。把收益率設好，一旦定投達到了你的設定指標，你就可以贖回，因為你已經實現了目標收益。”