A股延續“慢牛”格局
- 發佈時間：2015-12-02 01:09:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
值得關注的是，在“資産荒”的背景下，A股市場此前飽受詬病的高估值現象，正漸漸為投資者所接受。
上海一位股票型基金的基金經理認為，從長期來看，股票的估值是由基本面來決定的，但在短期擾動股票估值的因素很多，其中資金起到關鍵性的作用。而在“資産荒”背景下，資金的洶湧流入將會導致A股市場繼續維持相對較高的估值水準，尤其是中小盤成長股將會在明年享受這種資金面寬鬆帶來的高估值紅利。
中歐基金成長策略組負責人曹劍飛認為，改革將提升市場風險偏好。作為“十三五”的第一年，2016年各項改革措施貫徹落實，有助於激發新的經濟增長引擎，同時也有助於災後風險偏好重歸，從“改革瘋牛”進入“改革慢牛”。其中，創業板盈利增速或超過整體A股，預計明年創業板可能保持25%以上的業績增速。
和聚投資執行合夥人于軍更為樂觀。他表示，從貨幣寬鬆的角度來看，儘管降息幅度有限，但調整存款準備金率的空間仍然存在。他認為，實際上，利率和存款準備金率是否有下行空間並不重要，重要的是，在調整後能夠長期維持低位的水準。“正如2008年，美國利率急速下跌，一直在0附近徘徊，雖然已無繼續下行的空間，但讓美國股市走了一輪長達近8年的超級牛市。”于軍説，“再舉個例子，雖然1968年到1982年的美國GDP從1萬億美元漲到10萬億美元，同時期的道指卻沒有怎麼上漲，但在1982年以後，美國股市一口氣上漲了10倍。”
針對上週五A股市場的快速調整，博道投資高級合夥人、股票投資總監史偉認為，9月份反彈至今，存量資金的加倉已經接近尾聲，公私募的倉位都有明顯上行，所以反彈的第一波大致結束，震蕩調整也如預期般到來。而在震蕩調整之後，後市的上漲取決於新增資金是否入市。他認為，根據各方面情況來看，個人判斷增量資金會入市，但正如短期震蕩回調何時會來以及多大幅度難以預測一樣，新增資金何時入場同樣不好預測。這決定了後市上漲的幅度。
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