大跌挖坑 去偽存真
- 發佈時間：2015-11-28 00:26:07 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
久盤必跌。在3600點附近震蕩14個交易日之後，在獲利盤和解套盤壓力下，疊加消息面利空，導致市場以暴跌方式變盤。綜合當前宏觀環境，系統性風險有限，大跌後市場有望展開技術性反彈，並延續震蕩格局和結構性行情；但大跌導致的情緒降溫和波動加劇令賺錢難度進一步提升，操作上建議控制倉位，加強風險管控，去偽存真。
昨日的大跌看似突然，實則必然。首先，從技術面來看，3600點之上是三季度成交密集區和降杠桿形成的重要阻力位，加上市場仍屬存量博弈格局，增量資金缺乏，因此難以被輕易跨越。持續突破無果，勢必引發久盤必跌效應。其次，11月以來市場個股賺錢效應火爆，創業板估值再度回到高位警戒區，資金獲利回吐意願強烈，而藍籌股受制基本面疲弱和存量博弈格局，導致市場下跌時缺乏有效護盤力量。再次，兩融餘額此前一度十四連升，快速升至1.2萬億元高位。作為助漲殺跌的雙刃劍，兩融餘額再度高企在折射市場樂觀情緒的同時，也令降杠桿風險升溫。而在多空糾結、心態敏感的背景下，美聯儲加息預期、IPO重啟、多家券商被調查等消息面擾動發酵，導致昨日午後市場再現恐慌性多殺多。
不過，從當前宏觀環境來看，無風險利率下行、流動性充裕、改革轉型加速推進、政策紅利持續釋放等，對市場形成支撐，系統性風險有限。從技術角度而言，大跌後往往會開啟技術性反彈；從趨勢角度而言，回調換手有助於市場消化壓力，拓展上行空間；從存量博弈角度看，不甘寂寞的資金仍將圍繞政策紅利和事件性利好掀起主題炒作。因此，預計隨著殺跌動能的釋放，短期市場將再度步入新平衡，延續震蕩格局和結構性行情。只是，大跌導致的情緒降溫和波動加劇，將使得後市賺錢難度進一步加大。
操作上，不宜跟風殺跌，對於具備確定性主題投資機會和業績支撐的優質品種，大跌反而成為低吸良機；但整體上仍建議控制倉位，加強風險管理，品種上去偽存真，節奏上借助震蕩反向操作，快進快出，保住反彈勝果。
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