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資本玩家“移情”控股權

  • 發佈時間:2015-11-27 00:30:23  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 官平

  “牛散”變得比以往更有耐心了。活躍在中國資本市場的大宗交易玩家沈培今,在鉅資豪奪昇華拜克控制權後,擬將這家做獸藥生意的上市公司轉型做網路遊戲産業。除沈培今外,被稱為上海灘大宗交易“四大寡頭”之一的張壽清,也在上市公司控制權上躍躍欲試。

  因A股市場環境變化,在減持限制、嚴查內幕交易等背景下,籌碼快速退出的不確定性風險快速上升,單純大宗交易快速套利的模式難以為繼。一些資本大佬開始另謀“錢路”,“移情”上市公司控制權,放長線釣大魚。

  大宗交易市場快速萎縮

  大宗交易模式因快速套利、超高資金利用率備受資本玩家推崇。2014年三季度至2015年上半年的牛市行情,滬深兩市大宗交易成交量和成交額均在今年上半年刷新歷史新高。

  伴隨今年上半年A股持續走高,大宗交易額一路狂飆,今年前5月分別為417億元、507億元、881億元、1023億元和1347億元。在5月到達歷史峰值後,隨著6月下旬A股行情出現轉折,大宗交易也明顯回落,6月總成交額降至1163億元。

  7月以後,大宗交易隨著市場行情走弱急劇下滑。當月大宗交易成交額快速跌破千億元關口,驟降至不足250億元,8月大宗交易市場成交額不足300億元,9月跌破百億元。10月成交額達225億元,較9月“冰點”有所回升。11月以來,成交額為312億元,出現回暖跡象。相對於上半年市場的“繁榮”景象,下半年大宗交易顯得凋敝。

  大宗交易遭遇“攔路虎”

  因大環境變化,大宗交易玩家積極性迅速下降。除了成交量與成交金額反映大宗交易市場熱度冷卻外,從近兩個月大宗交易折溢價和買入意願亦可看出端倪。

  從大宗交易股票買賣意願來看,截至26日,11月以來滬深兩市共出現654筆大宗交易,其中機構專用席位買入的為73筆,機構專用席位賣出的為130筆。這意味著,即便在市場逐步企穩狀況下,機構買入意願不足,擇機出貨意願較強。

  另外,從折溢價方面來看,11月以來的大宗交易中,溢價交易的有472筆,最高溢價率達10%,折價交易的僅為132筆,折價率最高達10%。在溢價交易中,僅有40筆為機構專用席位買入,卻有96筆為機構溢價賣出。

  上海一家以定增業務為主的私募機構基金經理表示,行情是大宗交易清淡的根本原因,原本做大宗交易的機構也非常謹慎。在市場行情好的時候,上市公司大股東或者高管套現意願強,就買方來看,大宗交易價格較二級市場普遍有一定的折扣,一般在10%左右,一些“牛散”或者投資機構通過大宗交易接盤後,可以很快賣出獲取差價,但在行情出現斷崖式下跌時,從大宗交易接盤存在很大風險,很可能收入籌碼就被套。

  “移情”上市公司控制權

  上半年一些上市公司的大股東、高管減持套現較多,客觀上為大宗交易提供了很多籌碼,但在7月股市大幅動蕩後,監管層對包括上市公司控股股東在內的持有總股本5%以上股東以及上市公司高管減持進行限制,使得大宗交易市場環境迅速發生質的變化。(下轉A02版)

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