□本報記者 楊博

　　美國移動支付服務商Square上週四正式在紐交所掛牌，成為全球首家移動支付領域的上市企業。在首次公開募股（IPO）前兩個交易日，Square股價大漲43%，目前市值接近42億美元，成為疲弱的美股IPO市場上的一大亮點。

　　移動支付第一股

　　作為近期最受關注的IPO，Square在上週四上市首日大漲45%，上週五下跌1.7%，收于12.85美元，市值接近42億美元。

　　Square成立於2009年，由推特（Twitter）聯合創始人、首席執行官傑克·多西創辦，目前多西還兼任Square的首席執行官。該公司最初的主營業務是開發移動信用卡讀卡器産品，並從中收取佣金，主要面向小型商戶。2010年，Square正式推出旗下第一款app，同年年底推出了Square錢包，該軟體與目前的微信及支付寶錢包類似；2012年開始，Squre的業務從美國拓展到加拿大和日本。

　　自2009年A輪融資以來，該公司累計融資規模達到5.9億美元。在去年10月完成的最近一輪融資中，Square估值達到60億美元。在IPO後，Square的股權分佈情況主要是：傑克·多西持有23.6%，風投機構科斯拉資本持有16.8%，公司聯合創始人McKelvey持有9.1%，其他主要投資者還包括紅杉資本、摩根士丹利、新加坡政府投資公司等。10月份提交的招股書顯示，Square自創立來從未實現盈利。今年前9個月，Square營收達到8.92億美元，同比增長49%；同期凈虧損為1.32億美元，較上年同期的1.17億美元有所擴大。虧損擴大部分由於公司希望獲得更大商戶的支援，併發布新的産品。

　　資料顯示，Square的用戶增速是行業平均水準的兩倍。但有分析師對該公司的業務模式提出質疑，認為Square不可避免的要向銀行以及信用卡聯盟讓出大部分收入，並且主動權掌握在銀行和信用卡公司手裏，其自身能否實現盈利面臨諸多挑戰。

　　新興科技股投資趨於謹慎

　　作為近年來最炙手可熱的科技初創公司之一，Square上市後的表現為上百家估值超過10億美元的初創科技企業提供了借鑒。儘管上市之初的表現堪稱成功，但Square最後確定的發行價9美元顯著低於計劃發行價區間11-13美元，且較一年前最後一輪融資時的估值大幅折價近60%。

　　分析師表示，Square發行價較末輪融資大幅折價，反映出公開市場投資者越來越對風險投資追捧的高估值初創科技企業産生懷疑，市場對科技初創企業的估值更趨理性。

　　還有分析師指出，此次IPO正值全球經濟增長放緩和美聯儲加息臨近之際，這些因素讓投資者更為謹慎。

　　今年以來美國IPO市場表現疲弱。Dealogic的數據顯示，前10個月美股市場共有159宗IPO，總融資額341億美元，相比之下去年同期為293宗IPO，融資961億美元。前10個月僅有27宗科技公司IPO，去年同期為60宗。

　　與此同時，新上市公司的股價表現也令市場失望。過去一年在美新上市公司整體股價跌幅高達62%，其中科技公司上市後股價跌幅達到53%。第四季度迄今有20多家公司在美國市場上市，其中三分之一已經跌破發行價。復興資本分析師凱瑟琳·史密斯表示，今年以來IPO市場顯著放緩，特別是在8月大市回調後變得更差。

　　分析師認為，Square等公司上市後的良好表現並不能徹底扭轉市場情緒，預計美股市場IPO活動的疲態還將延續。