□本報記者 倪銘婭

　　國家統計局11日發佈數據顯示，10月規模以上工業增加值同比實際增長5.6%，比9月份回落0.1個百分點，創7個月以來新低。10月社會消費品零售總額扣除價格因素實際增長11.0%，連續3個月回升，並創下年內新高。前10個月全國固定資産投資同比增長10.2%，繼續回落，創2000年以來新低，但回落幅度收窄。

　　分析人士表示，10月經濟活動數據喜憂參半，部分數據顯示經濟出現企穩跡象。下一階段穩增長政策有望從需求端和供給端同時發力，加碼政策寬鬆力度。經濟有望在四季度溫和回升。

　　經濟現企穩跡象

　　民生銀行首席宏觀研究員溫彬認為，10月規模以上工業增加值同比5.6%，低於市場預期，一直在低位徘徊。一方面説明産能過剩行業生産經營未有明顯改觀、去産能壓力猶存；另一方面也反映隨著服務業快速發展和經濟結構優化，工業領域正承受産業結構轉型升級的壓力。

　　工信部部長苗圩日前表示，隨著國務院一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策措施效果的陸續顯現，預計今年全年規模以上工業增加值增速可以保持在6%以上。

　　民生宏觀研究員朱振鑫認為，工業繼續在寒冬中掙扎。一方面，由於去産能緩慢，需求端市場萎縮，傳統工業供過於求的格局沒有實質改觀，採礦能源原材料等佔比較大的行業盈利還沒有見底；另一方面，促改革、促創新的措施雖然使高技術工業保持了高增速，但佔比只有10%，尚難當大任。

　　值得關注的是，10月消費、投資出現向好跡象。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，10月經濟活動數據喜憂參半，工業弱勢格局不改，但經濟企穩跡象已現。

　　溫彬表示，10月宏觀經濟數據繼續呈現出增長動力轉換、結構優化的特徵。消費需求穩定增長，10月份社會消費品零售總額連續3個月回升，並創下年內新高，擔綱穩增長重任。同時，有關數據預示，投資會逐步企穩。

　　穩增長政策待發力

　　業內人士認為，儘管部分數據顯示經濟有企穩跡象，但穩增長政策仍需加碼。

　　溫彬認為，下一階段穩增長措施應從供給端和需求端兩個方向發力，通過改革和創新為中長期經濟增長提供動力。短期內，發揮好財政政策和貨幣政策的作用，年底前用好財政資金，適時進行“雙降”，增加人民幣匯率彈性。同時，利用好金融杠桿促進産業和企業間並購重組以及銀行不良資産化解。

　　朱振鑫表示，政策寬鬆仍勢在必行。一方面要寬貨幣，CPI再度回落導致通縮風險，通縮導致的實際利率攀升風險，外匯佔款收縮引起的基礎貨幣缺口風險都需貨幣政策寬鬆來對衝。從時點上看，央行在美聯儲加息之前可能再次降息、降準。另一方面要寬財政，讓積極的財政政策真正“積極”起來。財政或有進一步擴張的可能，一是增加財政支出，主要通過盤活存量（前期沉澱財政資金流向實體）+借助金融資本加杠桿（專項債與下調固定資産資本金）+社會資本加杠桿（繼續加速推進PPP）；二是繼續結構性減稅，激發企業投資和居民消費的潛力。

　　屈宏斌認為，在寬鬆政策加碼背景下，經濟或將在四季度溫和回升。